Tugann tuarascáil nua ó Bitmex Research scrúdú ar Stretch (STRC), ionstraim fiachais Straitéise nuálach atá ceaptha chun cobhsaíocht praghais a choinneáil trína ráta díbhinn mhíosúil a choigeartú de réir praghsála an mhargaidh, ag tairiscint léargais ar conas a oibríonn an táirge agus na rioscaí a d’fhéadfadh a bheith ann do infheisteoirí.
Taobh istigh den Stráice: Anailís Nua a Mhíníonn Conas a Bhainistíonn an Straitéis a Uirlis Nua Fiachais
SCRÍOFA AG
COMHROINN
Cuireann Tuarascáil Taighde Bitmex Ceisteanna faoi Éilimh Cobhsaithe Táirge Fiachais STRC na Straitéise
Tá urrús Stretch Straitéise, liostaithe mar STRC, á mhargú mar an rogha ísealdóchta i measc táirgí síoraí is fearr leis an gcomhlacht, le comparáidí á ndéanamh le Ríocht Aontaithe na SA gearrthéarma cé go bhfuil nasc aige leis an mbaint leanúnach bitcoin atá ag an gcuideachta.
De réir na tuarascála ainmnithe “Bit of a Stretch“, sonraíonn taighdeoirí Bitmex go ndíríonn struchtúr STRC ar dhíbhinn athraitheach a d’fhéadfadh ardú nuair a dhíoltar an fiach faoi bhun a spriocphraghas $100 nó titim nuair a dhíoltar os cionn an leibhéil sin é, ag cruthú córas atá i gceist le coimeád an ionstraim cobhsaí. Tá an fiach díolta le déanaí gar do luach pair, ag comharthaíocht tarraingt luath i measc infheisteoirí.
Tugann Bitmex Research faoi deara go bhfuil meicníocht STRC an-aisteach mar níl aon táirge fiachais eile ar eolas aige a choigeartóidh a cúpón go dian chun a praghas trádála a choinneáil ancaire. Leanann fiachas athraitheach ráta traidisiúnta rátaí úis tagarmharc a leanúint, ach freagraíonn STRC go díreach dá mheastóireacht sa mhargadh féin.
Ós rud é go n-úsáidtear caipiteal a ardaítear trí eisiúint STRC chun bitcoin a cheannach seachas oibríochtaí corparáideacha a mhaoiniú, déanann taighdeoirí cur síos ar an ionstraim mar athrú nua ar mhodhanna neamhghnáthacha Straitéise chun a stóráil bitcoin a leathnú.
“Baineann difríocht thábhachtach le ríochtaí gur úsáidtear an t-airgead a ardaíodh trí eisiúint STRC chun Bitcoin a cheannach,” a deir Bitmex. “Is é seo iarracht eile ar hacking an chórais airgeadais, chun níos mó Bitcoin a cheannach.” Cuireann roinn taighde Bitmex leis:
“Chomh fada agus is féidir linn a insint, tá táirge nuálach é STRC. Níl aon ionstraimí fiachais eile cosúil leis. De ghnáth, tá cúpón socraithe nó cúpón athraitheach ag ionstraimí fiachais, áit a n-athraíonn an t-ús ag brath ar rátaí úis eile sa gheilleagar mar ráta cistí an Fed.”
Leagann an tuarascáil béim ar an rud is suntasaí atá i mbaol do shealbhóirí: is féidir le Straitéis an ráta díbhinn a laghdú suas le 25 pointe bonn gach mí ag a rogha féin, beag beann ar fheidhmíocht mhargaidh STRC. I gcásanna áirithe, féadfaidh laghduithe tarlú níos tapúla fiú nuair a thiteann rátaí tagarmharc níos leithne. Ar an laghdú míosúil uasta, d’fhéadfadh díbhinn 10% titim go nialas i díreach os cionn trí bliana, rud a laghdódh go mór tuairisceáin infheisteoirí.
Deir an tuarascáil:
“Is é ár dtuiscint ar an méid thuasluaite gur féidir le MSTR, ag a lánrogha iomlán, an ráta díbhinn a laghdú suas le 25 bps sa mhí, is cuma cad eile atá ag tarlú. Is cuma cad atá ag tarlú don phraghas STRC nó sa mhargadh níos leithne, is féidir an ráta díbhinn a laghdú faoi 25 bps sa mhí.”
Léiríonn Bitmex Research freisin conas a thiteann íocaíochtaí caillte le himeacht ama, rud a d’fhéadfadh teorainneacha a chur ar chumas Straitéise díbhinní a íoc ar aicmí stoc eile go dtí go gclúdófar iarmhéideanna STRC atá amuigh. Mar sin féin, cuireann an tuarascáil béim ar nach bhfuil aon éilimh slándála ag sealbhóirí STRC agus nach bhfuil dlite ag an gcuideachta íocaíochtaí díbhinn má roghnaíonn sí gan iad a dhéanamh, fiú má cruinníonn iarchuir.
Ar an gceist an roinneann scaireanna STRC tréithe le scéim Ponzi, conclúidíonn Bitmex Research nach gcomhlíonann sé an sainmhíniú, cé go dtugann sé faoi deara cosúlachtaí: Ní féidir le Straitéis leibhéil díbhinní reatha a íoc gan caipiteal nua nó díolacháin bitcoin. Ach tugann an solúbthacht chun díbhinní a laghdú de réir a chéile spás fada don chuideachta, rud a fhágann go bhfuil an struchtúr an-fhabhrach do Straitéis agus níos mó riosca ar infheisteoirí. Maíonn an tuarascáil go bhfuil i bhfad níos mó riosca ag baint le STRC ná mar atá ag Treoraithe gearrthéarma, cé go bhfuil sé á mhargú mar inchomparáide.
Ag deireadh, deir an tuarascáil Bitmex más laghdaítear coinníollacha, d’fhéadfadh go laghdódh Straitéis díbhinní míosúla, rud a fhágann go mbeadh íocaíochtaí níos éasca don chuideachta ach a d’fhéadfaí praghas STRC a thitim. Déanann taighdeoirí cur síos ar an dearadh mar structurally advantageous do Straitéis, ag tabhairt le tuiscint go bhféadfadh infheisteoirí aghaidh a thabhairt ar na hiarmhairtí is géire má thosaíonn laghduithe díbhinn níos tapúla.
CC ❓
- Cad é Stretch (STRC)?
Is é Stretch an tslándáil ráta athraitheach Straitéise atá deartha chun praghas trádála $100 a choinneáil trína díbhinn mhíosúil a choigeartú. - Conas a dhifríonn STRC ó fhiachas traidisiúnta?
Athraíonn a ráta díbhinn bunaithe ar a phraghas margaidh féin seachas rianú a dhéanamh ar rátaí úis tagarmharc. - Cén fáth ar dhéanaigh Taighde Bitmex meastóireacht ar STRC?
Déanann an t-athbhreithniú anailís ar mheicnic chobhsaíochta STRC, rialacha díbhinní, agus breithnithe riosca infheisteoirí. - Cé na rioscaí a leagann an tuarascáil béim orthu?
Tugann Bitmex Research rabhadh go bhféadfadh Straitéis díbhinní a laghdú go seasta, rud a d’fhéadfadh tionchar suntasach a imirt ar luach STRC.
