Tá Canaan ag Tógáil Moimentuim, Ach An bhfuil sé Inmholta Dul Isteach Anois?

Tagann an post aoí seo ó BitcoinMiningStock.io, ardán faisnéise margadh poiblí a sheachadann sonraí ar chuideachtaí a bhfuil nochtadh acu do mhianadóireacht Bitcoin agus straitéisí taisclainne crypto. Ar dtús foilsíodh é ar 15 Deireadh Fómhair, 2025, le Cindy Feng.

Cúpla seachtain ó shin, sheol cuid de mo leanúna chugam faoin Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). D’argóin siad go raibh a phraghas scair ina mhargadh i gcomparáid lena gcompántais OG – tá go leor acu phostáil gnóthachain trí dhigit i mbliana. Cé go bhfuil na hainmneacha sin tar éis ceannlínte a shárú, tá Canaan ag stair a comeback go ciúin ó thús na seachtaine seo caite.

Tá Canaan sainaitheanta go príomha as a meaisíní mianadóireachta ASAIC Avalon-Bhrandáilte, agus chaith sé cuid mhór de 2025 as tadhall le fiach margaidh ar HPC agus bonneagar AI. Mar bharr air sin, bhrúigh cogadh taraifí leanúnach idir Stáit Aontaithe agus an tSín a stoic faoi $1 ar feadh míonna, ag ardú imní fírinneacha faoi fhéadfadh Nasdaq a dhímheas.

Ach tá rud éigin tar éis athrú le déanaí. Ó 30 Meán Fómhair, tá a stoic ag dreapadh ar ais os cionn $1 agus ag coinneáil leis, a bhuíochas d’athruithe corparáideacha. In ainneoin go bhfuil feidhmíocht YTD de -12.19% á thaispeáint fós, tá an tairiscint soiléir ag casadh. Mar sin an fíorcheist atá ann an é seo an t-am cliste le léim isteach. Déanaimis é a bhriseadh síos.

Forbhreathnú Cuideachta: Níos Mó ná Déantúsóir ASAIC amháin

Bunaíodh i 2013, is cuideachta teicneolaíochta é Canaan Inc. atá bunaithe i Singeapór, le fréamhacha domhain i n-éiceachóras leathsheoltóirí na Síne. Ar a dtugtar is fearr as dearadh agus déantúsaíocht meaisíní mianadóireachta Bitcoin ASAIC Avalon-Bhrandáilte, tá Canaan tar éis athrú de réir a chéile ó sholáthraí crua-earraí simplí go rannpháirtí níos éagsúlaithe i earnáil mianadóireachta crypto.

Mianadóireacht Féin

Amhail Meán Fómhair 2025, oibríonn Canaan 9.30 EH/s de ráta hash, go príomha sna Stáit Aontaithe agus san Aetóip. Is féidir leis an acmhainn mianadóireachta féinseirbhíse seo scála suas go 10.31 EH/s nuair a dhéantar seachadtaí ASAIC atá le teacht a shuiteáil. Ó Eanáir na bliana seo, tuairiscíodh 87 bitcoin ~ mianaigh in aghaidh na míosa ag Canaan. Tá ioncam ón deighleog gnó seo ag méadú go seasta ó Q2 2024.

Taisce Bitcoin

Tá 1,582 BTC ag Canaan amhail 30 Meán Fómhair, 2025. De réir a chur i láthair tuillimh Q2, déantar BTC a charnadh trí meascán de fhéin-mhianadóireacht, íocaíochtaí díolachán crua-earraí, agus ceannacháin ar an margadh spot. Úsáideann an chuideachta a sealúchais Bitcoin gníomhach mar chomhthaifead chun R&D agus táirgeadh crua-earraí a mhaoiniú, agus fiú cuid a leithdháileadh ar cuntais úis-thábhairta gearrthéarmacha chun toradh a ghiniúint. Tá a taisce Bitcoin fós sna céimeanna luatha, de réir an POF James Jin Cheng. In aon chás, tá a taisce Bitcoin cheana féin ar an 35ú ceann is mó i measc cuideachtaí poiblí go domhanda ar ár suíomh gréasáin. Maidir le nochtadh, tá sealúchais Bitcoin Canaan ionann le 20.29% dá mhargadh capall, cóimheas atá cosúil le roinnt imreoirí níos mó mar Riot Platforms agus CleanSpark.

Trealamh Mianadóireachta Baile Miondíola

Tá Canaan tar éis tacair réamh-chomhtháite Avalon Miner a thabhairt isteach dírithe ar mianaigh ó bhaile agus oibríochtaí ar scála beag. Tá na tacair seo deartha le haghaidh suiteála éasca agus áirítear aonadanna coimeád soitheach plug-agus-imirt. Cé go bhfuil an t-ioncam reatha ón líne seo fós beagán, d’fhéadfadh sé infheictheacht an bhranda a neartú agus cabhrú le spleáchas ar thimthriallta éileamh institiúideach so-ghalaithe a laghdú.

I Q2 2025, ghin Canaan $73.9M san iomlán ioncam. As sin, tháinig 71.7% ó dhíolacháin crua-earraí, 28.1% ó oibríochtaí mianadóireachta, agus níos lú ná 1% ó sheirbhísí eile.

Catalyts Nua: Tá an Taithí ag Fás

Tá tuairimí infheisteoirí ar Canaan ag athrú, a bhuíochas le sraith de bhuaigh gnó agus comhpháirtíochtaí straitéiseacha. Na nuashonruithe déanaí péintís pictiúr de chuideachta a bhfuil ag fáiltáil talamh, bíonn gach déileáil ag cur le cumas barrlíne agus freisin ag spreagadh suim infheisteoirí athnuaite. Chun rudaí a dhéanamh níos éasca le leanúint, seo línte ama de phríomh nuashonruithe ar an ngnó:

Léirítear le chéile, molann na forbairtí seo go bhfuil Canaan ag dúbailt síos ar Mheiriceá Thuaidh. Cuireann roinnt déileálacha pointeáil i dtreo casadh fuinnimh in-athnuaite, a d’fhéadfadh a mhealladh lucht infheistíochta dírithe ar ESG. Is é an rud is tábhachtaí ná, go léiríonn na gluaiseachtaí seo sna huimhreacha. Tá an chuideachta ag treorú le haghaidh ioncam Q3 $125–145M, ag léiriú fás 25%-45% QoQ.

An bhfuil Stoc CAN ina Mhargadh ag $1.80?

Ag $1.80, breathnaíonn luacháil Canaan tarraingteach i gcomparáid le piaraí, ach féachann muid an bhfuil sé fós ina mhargadh.

Ó Eanáir 15, 2025, coinníonn Canaan capall margaidh de $881.96 milliún. Tar éis go n-íoctar as $179 milliún i Bitcoin (1582 BTC x $112,833) agus 11.63 milliún i Ethereum (2830 ETH x $4111), $65.9 milliún i airgead tirim, agus fiach $268.5 milliún, tá luach fiontair (EV)* ag socrú thart ar $894 milliún. Tugann sé seo radharc níos glaine ar luach oibríochta croí na cuideachta, gan treasuráil a chur san áireamh.

*Le haghaidh mo ríomh: EV = Capall Reatha Margaidh + Fiachas Iomlán – Airgead Tirim & Comhfheithiclí Airgead Tirim – Luach Cothroime na Sealúchais Bitcoin – Luach Cothroime na Sealúchais Ethereum. Tá figiúirí fiachais agus airgid thirim sainithe ón tuairisc ráithiúil is déanaí, agus tá luach cothroime sócmhainní crypto bunaithe ar phraghsanna reatha spot agus nochtadh is déanaí na cuideachta.

Tá treoir ioncaim Q3 2025 ag Canaan idir $125–145 milliún, ag tabhairt amacsáil ioncaim bhliantúil ó $500–580 milliún le tuiscint. Ar bhonn na ríomhanna seo, trádálann an chuideachta ag ilmheastóir EV/ioncaim de 1.5x–1.8x, faoi bhun na raonta 2.5x–4x a fheictear go minic i measc piaraí liostáilte SAM le linn timthriallta bullish.

Ó phointe féachana brabúsachta, phostáil Canaan $25.3 milliún i EBITDA gcoigeartaithe i Q2, amuigh go thart ar $100 milliún. Aistríonn seo go ilmheastóir EV/EBITDA de ~8.9x, aisling idiom gcomparáide le mianaigh cinnríse is fearr atá ag trádáil ag 10–20x faoi choinníollacha fabhracha margaidh. Fágann sé seo margadh le haghaidh leathnú, más rud é go mbíonn na himill i bhfeidhm nó má neartaíonn meon infheisteoirí.

Ar bhonn sócmhainní, chuir an chuideachta in iúl go bhfuil ~$484.5 milliún i sócmhainní glan gan crypto agus $592.1 milliún ag áireamh a sealúchais crypto. Mar thoradh air seo, tá cóimheas praghas-leabhar (P/B) de 2.7x go 4x ag brath ar chóireáil sócmhainní digiteacha. Ní leibhéil luach-dhomhain iad seo, ach ní mheastar iad níos mó, go háirithe ós rud é nach bhfuil go leor de shocrúcháin comhpháirtíochta Canaan le déanaí ina iomlán airgeadaíochta fós.

Ar deireadh thiar, ag $1.80, níl an scair go domhain faoi luach ach ní agresach praghas freisin. Tá an margadh ag aithint bunús feabhsaithe agus infheictheacht ioncaim gearrthéarmach, ach níl déshreabhadh a leithdháil fós ar fhás nó ar bhuntáiste straitéiseach níos leithne.

Smaointe Deiridh

Tá Canaan ag athrú ó sholáthraí crua-earraí go imreoir mianadóireachta crypto níos comhtháite go hingearach, le hábaltacht féinseirbhís iomlán a mhéadú, taisce crypto shuntasach (1,582 BTC agus 2,830 ETH), agus comhpháirtíochta domhanda ag leathnú. Ba chóir don ordú miner 50,000-aonad nua ioncam a mhéadú go suntasach sna ceathrúna atá le teacht agus cabhrú le méadail mheasúnaithe a fheabhsú.

Agus sin ráite, fanann dúshláin. Phostáil Canaan $11.1 milliún caillteanas glan i Q2, agus mura bhfanfaidh praghsanna Bitcoin ag airde nó mura dtosaíonn éifeachtaí costas, d’fhéadfadh go leanúfadh brabúsacht bunlíne faoi bhrú. Leanann coinníollacha oibriúcháin ard agus doirtealú cothabhála ag cur brú ar imill.

Lingerann rioscaí geopolitical freisin, go háirithe thart ar tharaifí SAM ar easpórtálacha teic Síneach. Cé go bhfuil Canaan ag obair chun é seo a mhaolú trí línte déantúsaíochta nua sna Stáit Aontaithe agus sa Mhalaeisia, fanann riosc forghníomhaithe áit.

Ar deireadh thiar, na ceathrúna atá le teacht go háirithe torthaí Q3 (guiding $125–145M), treoir praghas Bitcoin, agus treochtaí deacrachta líonra, a chinnfidh an dtabharfar réamhrá margaidh do Canaan. Do infheistitheoirí a thacaíonn le timthriall bullish níos leithne, cuireann an stoic seo féidearthacht ar fáil ach ní gan a rioscaí fhèin.