Straitéis Bitcoin Gamestop: D’úsáid an chuideachta a sealúchais BTC le haghaidh glaonna clúdaithe, léiríonn comhdú leis an CSS

Tuarascáil Bhliantúil Gamestop do Fhiosc 2025

Clúdaíonn an Foirm 10-K, a comhdaíodh leis an SEC an 24 Márta, 2026, an tréimhse a chríochnaigh an 31 Eanáir, 2026. Míníonn sé go mion conas a aistrigh Gamestop a chruach iomlán bitcoin go Coinbase Prime ar an 16 Eanáir, 2026 nó timpeall air, gluaiseacht a spreag ráflaí forleathana faoi imeacht ón tsócmhainn chriptí. Shoiléirigh an comhdú gur aistriú oibríochtúil a bhí ann, ní leachtú.

Faoin gComhaontú Comhthaobhachta le Coinbase Credit, Inc., dhíol Gamestop roghanna covered-call thar an gcuntar i gcoinne 4,709 BTC — 99.98% dá shealúchais — le praghsanna stailce idir $105,000 agus $110,000 in aghaidh an bhoinn agus aibíochtaí ag síneadh go dtí an 27 Márta, 2026. D’fhan bitcoin amháin go díreach ar chlár comhardaithe na cuideachta.

Cheannaigh Gamestop 4,710 BTC ar dtús i mBealtaine 2025 ar thart ar $500 milliún in airgead tirim, ar bhonn costas meánach de thart ar $106,000 go $107,900 in aghaidh an bhoinn. D’athraigh an bord a Bheartas Infheistíochta i Márta 2025 chun bitcoin agus stablecoins arna n-ainmniú i ndollair SAM a áireamh mar shócmhainní cúlchiste cisteáin.

Cuireann an struchtúr covered-call ar chumas Gamestop préimheanna roghanna a bhailiú roimh ré agus nochtadh eacnamaíoch do bitcoin a choinneáil faoi bhun na bpraghsanna stailce. Má fhanann bitcoin faoi bhun na stailceanna ag dul in éag, rachaidh na conarthaí in éag gan luach agus coinneoidh an chuideachta na préimheanna. Má thrádálann bitcoin os cionn na stailceanna, is féidir na glaonna a fheidhmiú agus cuirtear uasteorainn leis an mbarrfheabhas ag an bpraghas stailce móide na préimheanna a fuarthas.

Toisc go bhfuil sé de cheart ag Coinbase Credit an bitcoin geallta a athghealladh, a mheascadh, nó a dhíol, chinn Gamestop go raibh smacht ar na sócmhainní aistrithe. Faoi GAAP na S.A., bhain sé aitheantas de na 4,709 BTC óna chlár comhardaithe agus thaifead sé infhaighteán sócmhainní digiteacha ar luach $428 milliún tráth an dímhaoinithe agus $368.3 milliún amhail an 31 Eanáir, 2026.

Thit rangú Gamestop i measc sealbhóirí corparáideacha bitcoin ó thart ar an 21ú háit go domhanda go dtí an 190ú háit mar gheall ar an gcóireáil chuntasaíochta sin. Deir an chuideachta go “bhfanann” a nochtadh eacnamaíoch “comhsheasmhach le húinéireacht dhíreach ar an mbun-bhitcoin.”

Don fhiosc 2025, thaifead Gamestop caillteanas iomlán $131.6 milliún ar shócmhainní digiteacha agus ar infhaighteáin ghaolmhara — 3.6% de dhíolacháin ghlana. Bristear an figiúr sin síos mar chaillteanas réadaithe $71.8 milliún tráth an dímhaoinithe, caillteanas neamhréadaithe $59.7 milliún ar an infhaighteán a léirigh titim i bpraghas bitcoin, agus caillteanas athmheasúnaithe $0.1 milliún ar an mbonn a coinníodh. Tháirg na roghanna gnóthachan neamhréadaithe $2.3 milliún, fritháirithe i bpáirt ag dliteanas díorthach $0.7 milliún.

Bhí bitcoin ag trádáil gar do $68,000 go $69,000 tráth an chomhdaithe, i bhfad faoi bhun na bpraghsanna stailce $105,000 go $110,000. Chuir sin na glaonna as an airgead, rud a chiallaíonn go raibh Gamestop ar an mbóthar chun na préimheanna a choinneáil mar ioncam dá bhfanfadh praghsanna seasmhach go dtí an dáta éaga.

Liostaíonn an 10-K roinnt rioscaí a bhaineann leis an straitéis, lena n-áirítear luaineacht phraghas bitcoin, nochtadh creidmheasa contrapháirtí dá dteipfeadh ar Coinbase, agus riosca athgheallta a cheilíonn teideal dlíthiúil na comhthaobhachta. Tugann an comhdú faoi deara freisin neamhchinnteacht rialála agus cuntasaíochta maidir le sócmhainní cripte i gcoitinne.

Níor eisigh Gamestop preasráiteas faoin ngealltanas comhthaobhachta. Tháinig na sonraí chun solais tríd an gcomhdú SEC agus trí mhonatóireacht ar shonraí onchain níos luaithe i mbliana. Go dtí an lá inniu, ní raibh aon cheannacháin bhreise bitcoin ná athruithe ar an seasamh fógartha ag an gcuideachta tar éis do na conarthaí glao tosaigh dul in éag.

Tá an cur chuige seo i gcodarsnacht le cuideachtaí cosúil le Strategy, a shaothraigh carnadh bitcoin gan teorainn ama gan forleagan díorthach. Tá struchtúr Gamestop dírithe ar ioncam préimhe, agus tá an seasamh ag caillteanas neamhréadaithe i gcomparáid lena bhonn costas. Níor nochtadh aon fhaisnéis bhreise faoi ghníomhaíocht i ndiaidh an éaga ná faoi chonarthaí roghanna nua.

Ceisteanna Coitianta 🔎

• An ndíol Gamestop a Bitcoin? Níor dhíol — chuir Gamestop 4,709 BTC mar chomhthaobhacht do straitéis roghanna covered-call agus choinnigh sé nochtadh eacnamaíoch don tsócmhainn.
• Cé mhéad a chaill Gamestop ar bitcoin i fhiosc 2025? Thaifead an chuideachta caillteanas $131.6 milliún ar shócmhainní digiteacha agus ar infhaighteáin ghaolmhara don bhliain fhioscach a chríochnaigh an 31 Eanáir, 2026.
• Cén fáth ar imigh bitcoin Gamestop óna chlár comhardaithe? Toisc go bhfuil cearta athgheallta ag Coinbase Credit ar an gcomhthaobhacht, b’éigean do Gamestop faoi GAAP na S.A. aitheantas den BTC a bhaint agus infhaighteán sócmhainní digiteacha a thaifeadadh ina áit.
• Cad iad na praghsanna stailce ar na covered calls bitcoin de chuid Gamestop? Bhí praghsanna stailce idir $105,000 agus $110,000 in aghaidh an BTC ar na conarthaí le haibíochtaí go dtí an 27 Márta, 2026.