Príomhfheidhmeannach Airgeadais Críochfoirt: Réitíonn Cód Teipeanna CEX; Ardaíonn DEX $280M Roimh Sheoladh

An Difríocht Struchtúrtha: Cód In Áit Coimeádta

I ndiaidh teipeanna ar malartáin lárnacha (CEXanna) agus líomhaintí rialachais doiléir tar éis na titim margaidh ar an 10 Deireadh Fómhair, tá an díospóireacht faoi athléimneacht dhíláraithe ag cruthú saibhris. Sa chúlra seo, tá Terminal Finance, malartán spota díláraithe (DEX) atá i mbroinne ag Ethena, tar éis a fhógairt go bhfuil sé tar éis níos mó ná $280 milliún a bhaint amach i luach iomlán faoi ghlas réamh-thaisce (TVL), ag bailíochtú claonadh an mhargaidh i dtreo airgeadra structúrtha láidir, faoi thiomáint toraidh airgeadais dhíláraithe (DeFi).

Cuireann an éileamh rathúil roimh seoladh béim ar an tart atá ag fás le haghaidh ionaid trádála ina bhfuil riosca á rialú ag cód, ní ag polasaí.

Áitíonn Sam Benyakoub, comhbhunaitheoir agus POF Terminal Finance, gurb é an difríocht lárnach idir DeFi agus airgeadas lárnach go bunúsach struchtúrtha agus algartamach, ní amháin atá dírithe ar bheartas. Ag tabhairt aghaidh ar na teipeanna a chonacthas ar CEXanna—cosúil le stop a chur ar thrádáil go treallach nó leachtanna doiléire—dúirt Benyakoub:

Coinníonn úsáideoirí a nglais féin i gcónaí. Ní ghlacann Terminal riamh coimeád, mar sin níl aon eintiteas lárnach in ann rochtain a reo, a athchreidiú, nó a shrianadh roghnach.

Cuireann an dearadh neamh-choimeádach deireadh leis an riosca eile páirtí a chuir an tóin síos ar CEXanna, áit ar féidir le saincheisteanna inmheánacha insolvency ardán bheith ina mbaol díreach ar chistí úsáideoirí. Ina theannta sin, cinntíonn úsáid conarthaí cliste ag DEXanna go ndéantar forghníomhú cinntitheach; soiléiríonn trádálacha ar an slabhra go díreach mar atá scríofa.

“Níl fhios ag an bprótacal céannachtaí; cuireann sé na rialacha céanna i bhfeidhm ar gach seoladh. Níl aon liostaí geala, níl aon stopanna roghnacha, níl aon phribhléidí speisialta do mhargadh-ghabhálas ag an gciseal comhoiriúnachta,” a dúirt Benyakoub, ag cur béime ar an trédhearcacht agus an neamhchlaontacht a ráthaíonn an díláraithe.

De réir scaoileadh meán, mar thoradh ar an éileamh roimh seoladh ar Terminal Finance baint amach trí thaisce i dtaiscí roimh caipíní crua: 225 milliún USDe stablecoin, 10,000 WETH agus 100 WBTC.

Cinntíonn an $280 milliún TVL seo go seasfaidh an DEX leis an ndomhain leachtachta, agus táthar ag súil go dtiocfaidh an t-imeacht gineadh comhartha (TGE) i gcomhthreo leis an seoladh. Deirtear go raibh breis is 10,000 sparán páirteach sa chéim taisce.

Ús Céachta agus Comhtháthú Ethena

Curtha síos mar an DEX de facto d’éiceachóras Ethena, tá Terminal tógtha go háirithe le haghaidh trádála stablecoins a thuilleann ús agus sócmhainní institiúideacha. Beidh a shócmhainní lárnacha péireála ag áireamh dollar sintéiseach Ethena, USDe, a leagan ús-tuilleamhach sUSDe, agus USDtb (stablecoin tacaíocht ag ciste comharthaissithe Blackrock’s BUIDL), ag cumasú trádála i gcoinne sócmhainní cosúil le ETH agus BTC.

Is é Nuálaíocht Ard-Eispéireas Terminal a mheicníocht Ús Céachta. Gabhann an córas seo an t-ús dúchasach a ghintear ag sócmhainní cosúil le sUSDe agus ath-infheistíonn é isteach san gheilleagar DEX.

Léirigh Benyahoub go gcuireann an dearadh seo caighdeán nua le haghaidh éifeachtúlachta: “Tríd an DEX a dhearadh timpeall dolair a thuilleann ús, bíonn leas níos fearr ag Terminal riguin ón ngeilleagar mar mhainneachtain. Déanann sé seo tosú leachtachta i bhfad níos éifeachtaí d’eisiúintí comhartha agus cuireann sé caighdeán nua ar fáil le haghaidh táirgíocht caipitil i DeFi.”

Dheimhnigh Ceann Straitéise Ethena, Nick Chong, an tábhacht straitéiseach, ag rá, “Táimid bródúil go bhfuil foireann Terminal mar chuid lárnach den éiceachóras Ethena,” ag cur an DEX mar phríomhchodán i dtiomáint luach breise a thabhairt do úsáideoirí trí shócmhainní Ethena.

Tá sé mar aidhm ag Terminal Finance leathnú ar fud ilbhlocshlabhraí in éineacht le fás Ethena, ag bunú go tapa é féin mar an príomh-mhol leachtachta do stablecoins a thuilleann ús sa chéad ghlúin eile de DeFi.

CCC

• Céard é Terminal Finance? Is malartán díláraithe spot atá ag teacht Terminal Finance, broinnithe ag Ethena, tógtha le haghaidh trádála stablecoins a thuilleann ús agus sócmhainní institiúideacha.
• Cén tábhacht atá leis an $280M TVL ag Terminal Finance? Céard é leanúnachas luath na Luaíochtaí Iomlána faoi Ghlas (TVL) os cionn $280 milliún timpeall USDe, WETH, agus WBTC vaults, léiríonn sé ullmhacht ollmhór seoladh agus leachtacht dhomhain.
• Conas a choscann DEXanna cosúil le Terminal Finance teipeanna CEX mar rialachas doiléir? Trí bheith neamh-choimeádach, cinntíonn DEX go bhfuil úsáideoirí i gcónaí ina nglacann gcnaipí féin agus braitheann siad ar chonarthaí cliste chun forghníomhú trádála trédhearcach, cinntitheach a dhéanamh gan rialú lárnaithe.
• Céard í an mheicníocht Ús Céachta? Is é Ús Céachta nuálaíocht dílseánaigh Terminal Finance a ghabhann an t-ús dúchasach ó shócmhainní cosúil le sUSDe agus at-infheistíonn é chun geilleagar foriomlán an DEX a fheabhsú agus éifeachtúlacht caipitil.