Margaí “Risk Off” agus Díospóireachtaí faoi Lárú — Seachtain faoi Athbhreithniú

Príomhphointí le tabhairt leat:

• Titeann rioscaí Bitcoin faoi bhun $59K de réir mar a chuireann PlanB an MA 200 seachtain in iúl; is iad institiúidí is mó atá i gceannas ar na sreafaí.
• Maíonn páipéar bán Google gnóthachan chandamach 20x, ag ardú na rioscaí do chriptagrafaíocht Bitcoin agus Ethereum.
• Tugann an saothrú $260M-$285M ar Drift Protocol le fios go bhfuil hacálacha DeFi ag méadú agus freagra Circle á cheistiú.

Crithítear na Margaí agus Turraing Ola ag Teannadh, Institiúidí ag Daingniú a nGreim ar Chripto, agus Rioscaí Chandamacha ag Teacht chun Solais

Rinne Bitcoin agus Ethereum trádáil go cothrománach i rith na seachtaine, agus bhí Solana chun tosaigh ag tarraingt formhór mhargadh na n-altcoin síos arís.

Rinne innéacsanna stoic gluaiseacht iontasach suas, agus bhí an S&P500, Nasdaq, agus Dow Jones uile suas 4.34%, 3.3%, agus 2.9%, faoi seach. Thug Ram Ahluwalia le fios gur tairiscint mheicniúil a bhí sa ghluaiseacht suas a rinne an S&P 500 sa chéad leath den tseachtain den chuid is mó, á tiomáint ag comhbhrú toirte ag deireadh ráithe seachas brú struchtúrach ón taobh ceannaigh.

Idir an dá linn, bhagair miotail lómhara ar aththosú a margadh tairbh ilbhliantúil de réir mar a d’fhoilsigh ór agus airgead araon seachtainí glasa. Tá ór anois suas 14.7% óna ísle ar an 23 Márta.

Leanann an cogadh sa Mheánoirthear ar aghaidh, ach is cosúil go bhfuil ceo an chogaidh ag éirí níos tiubha. Nuair a deir daoine ar nós Jamie Dimon go bhfuil rath san Iaráin níos tábhachtaí ná margaí, léiríonn sé go bhfuil sos comhraic, ar a laghad, seachtainí ar shiúl.

Níl an cúlra eacnamaíoch níos leithne ach díreach ag tosú ag dul in olcas, ós rud é nach bhfuil an turraing fhisiciúil ola tagtha i dtír fós. Dúirt Rory Johnston, ar Hidden Forces an tseachtain seo:

“Níor mhothaíomar fós i ndáiríre tionchar fisiciúil an chaillteanais soláthair trí Hormuz. Níl an long dheireanach tagtha fós. Is dócha go dtiocfaidh an long dheireanach sin go dtí an Áise an tseachtain seo, go dtí an Eoraip an tseachtain seo chugainn, agus go Meiriceá Thuaidh an tseachtain ina dhiaidh sin. Tar éis don long sin teacht, ina dhiaidh, níl ann ach aer.”

Ar ndóigh, chonaiceamar cheana roinnt rialtas ag ullmhú don turraing atá ag teacht. Dúirt an tUasal Johnston go raibh sé seo ag tarlú den chuid is mó i dtíortha na hÁise, a thosaigh, a luaithe a dúnadh an Caolas, ag gearradh siar ar úsáid fuinnimh láithreach.

Tá roinnt gearradh siar tosaithe san Eoraip. Bhí an ráiteas gan fhiacla ón AE ann go mba cheart dá mhuintir taisteal níos lú, agus “teorainneacha luais ar mhórbhealaí a laghdú deich gciliméadar [san uair]”. Fuair an Astráil, san Áise go hainmniúil ach Eorpach ó thaobh beartais de, óráid chomh neamhéifeachtach céanna óna Príomh-Aire. D’athdhearbhaigh Príomh-Aire na hIndia an gá bonneagar fuinnimh réigiúnach in Iarthar na hÁise a chosaint gan aon ghealltanais chumhachta crua.

B’fhéidir gur fhéach geilleagar SAM go maith roimh an gcoimhlint, b’fhéidir an ceann is fearr dá raibh sé ó dheireadh 2023, ach tá an turraing ola seo cosúil le cúlú. Thug Ram Ahluwalia foláireamh go bhfuil turraing bhoilscithe agus costais fuinnimh ag ardú ag ullmhú chun caiteachas tomhaltóirí a bhualadh, agus “níor laghdaigh anailísithe meastacháin ar thuilleamh amach anseo go fóill.” I bhfocail eile:

“Riosca as.”

Aontaíonn Warren Buffett, ag rá go bhfuil sé ag fanacht in airgead tirim le haghaidh tuilleadh titime. Thug Jamie Coutts foláireamh go bhfuil comhiomláin leachtachta domhanda agus an DXY ag lasadh comharthaí béaracha.

Leag Luke Gromen amach na roghanna grim don Státchiste SAM, ag argóint gur priontáil USD isteach i spíce ola an toradh is dóichí, meon a d’athdhearbhaigh sé lena chomhghleacaithe. Ag cur leis an díospóireacht faoin dollar, d’fhoilsigh J.P. Mayall tráchtas suimiúil ag argóint nach comhartha dí-dhollaráitithe é bainc cheannais eachtracha ag carnadh óir, ach nochtadh indíreach do Chisteáin SAM.

Cé go bhfuil cothromais tar éis preabadh ar ais agus an chuid is mó de na gnóthachain sin a choinneáil, phreab cripto agus rinne sé aisiompú ar an gcuid is mó díobh. Tá na teicnicí ag tairiscint tástáil Rorschach ceart do thrádálaithe. Rinne PlanB postáil nuashonrú béarach neamhchoitianta, ag tabhairt faoi deara nach mbeadh iontas air dá bhfeicfí tumadh faoi bhun an mheáin ghluaiseachta 200 seachtain ($59k) agus an praghais réadaithe ($54k). Os a choinne sin, d’fhéach Jamie Coutts ar tháscairí Z-score agus bhain sé an chonclúid amach go bhfuil Bitcoin, go dóchúlachtúil, gar dá íosphointe. Chuir CryptoQuant postáil amach go gcruthaíonn cúlchistí ETH Binance ag titim agus stablecoins ag ardú socrú an-tacúil do leathnú praghais.

Is dócha nach mbaineann anailís theicniúil, nó réalteolaíocht d’fhir, le mórán. Mar a mheabhraigh Pledditor do chách, má fhéachann tú ar an gcarnadh le sé mhí anuas, is é Michael Saylor cuid mhór den mhargadh seo i ndáiríre. Tá an miondíol tar éis imeacht den chuid is mó, ag fágáil an spáis do ghníomhaithe corparáideacha agus institiúideacha ollmhóra. Cuimhnigh ón nuachtlitir dhá sheachtain ó shin:

“Éist leis an podchraoladh le déanaí le Haseeb agus Santiago faoi cén fáth a gceapann siad go bhfuil ‘tócaillí marbh.’ Áitíonn Santiago nach ngabhann tócaillí luach fíor, agus tugann Haseeb le fios gurb iad institiúidí na ceannaitheoirí imeallacha reatha, agus institiúidí, den chuid is mó, nach gceannaíonn tócaillí.”

Is cosúil go bhfuil na hinstitiúidí ag baint an-taitneamh as. Ní hamháin gur chruthaigh Franklin Templeton táirge cripto eile; sheol siad rannán cripto tiomnaithe. Is cosúil go bhfuil Morgan Stanley, amhrasach le fada, ag déanamh na mionchoigeartuithe deiridh le seoladh a ETF spot Bitcoin an tseachtain seo chugainn.

Ní bhíonn an creep institiúideach agus corparáideach seo álainn i gcónaí. Bhí Coinbase ag déanamh brústocaireachta, de réir dealraimh, i gcoinne díolúine cánach de minimis do Bitcoin agus iad ag brú ar cheann a rachadh chun tairbhe USDC. Idir an dá linn, roghnaigh Worldcoin Foundation de chuid Sam Altman WLD ar luach $65,000,000 a dhíol i ndíolacháin OTC díreach ag an ísle riamh.

Tháinig an scéal cripto ba mhó an tseachtain seo ó pháipéar taighde chandamaigh Google a bhí ina bhuama, a mhaíonn laghdú 20x i gcomparáid le córais chandamacha níos luaithe chun ionsaithe a chur i gcrích ar chriptagrafaíocht cuar éilipseach, cnámh droma Bitcoin, Ethereum, agus formhór na mblocshlabhraí. Tá Nic Carter, Haseeb Qureshi, agus POF Coinbase Brian Armstrong ag glacadh an taighde seo dáiríre. Mura leor páipéar chandamach amháin, thug Nic Carter agus Justin Drake le fios gur tháinig páipéar ceannródaíoch eile i dtír an lá céanna.

Is cosúil, áfach, go bhfuil pobal Bitcoin sáinnithe i ndiúltú den chuid is mó. Cháin Mert Mumtaz ceann de na príomhbhealaí chun é seo a dhéanamh: whataboutism. Thug Jordi Visser, a d’áitigh gur cheart dúinn neamhaird a dhéanamh den bhagairt chandamach do Bitcoin mar go mbrisfidh sluaite gníomhairí AI bainc TradFi ar dtús, sampla iontach de whataboutism.

Foirm dhiúltaithe níos coitianta fós ná úsáid ad hominem. Rinne Bitcoiners ionsaí ar pháipéar Google toisc go “n-oibríonn comhúdar don Ethereum Foundation i ndáiríre.” Is féidir, de réir dealraimh, imní Nic Carter a dhíbhe mar gur infheistigh sé i gcuideachta atá dírithe ar tháirgí atá frithsheasmhach do chandam. Ní daoine dáiríre iad seo má théann siad i ndiaidh carachtair nó móitífeanna daoine a bhfuil imní chandamach acu in ionad a n-éilimh.

Dúirt Jonas Schnelli leis na daoine a bhfuil imní chandamach acu go siad na forbróirí agus go gcaithfidh siad an fód a sheasamh. Tá súil agam nach bhfuil Nic Carter ceart nuair a d’fhreagair sé:

“Chun BIP a chur tríd, caithfidh duine as thart ar 5 dhuine é a chur chun cinn. Tá a fhios againn beirt cé hiad. Níor cuireadh BIP ar bith tríd gan iad le deich mbliana anuas.”

Tá bagairt slándála chandamaí sa todhchaí, ach táimid ag déileáil le méadú ar hacálacha DeFi anois. Dúirt an tUasal Qureshi i bpostáil gur dócha go n-éireoidh an méadú ar shaothrú níos measa sula n-éireoidh sé níos fearr, de réir mar a úsáideann ionsaitheoirí na huirlisí AI is nuaí agus go mbíonn cosantóirí ar gcúl.

Mar dheimhniú ar an bpointe, cúpla uair an chloig ina dhiaidh sin, tharla saothrú $260 go $285 milliún ar Drift Protocol. D’fholmhaigh an hacálaí go córasach JLP agus stablecoins den chuid is mó agus mhalartaigh sé na sócmhainní goidte go gníomhach ar ETH. Thug Austin Campbell faoi deara gurb é seo go díreach an cás ina mbeadh ar Circle a bheith éigeantach an USDC a reo. Léirigh ZachXBT a frustrachas go raibh Circle chomh mall sin le gníomhú. Níorbh é an t-aon duine é.

Chonaic an tseachtain seo caite isteach sa tseachtain seo plé clasaiceach cripto idir lárú agus dílárú. An uair seo bhí sé dírithe ar Canton, a mheasann go leor sa phobal cripto a bheith ró-lárnach.

Mhaígh Stiúrthóir Díolacháin Canton go bhfuil “an linn leachtachta institiúidí is doimhne” ag Canton. D’fhreagair Omid Malekan nach bhfuil éinne ag trádáil ar Canton, agus nach bhfuil aon ghníomhaíocht eacnamaíoch inbhraite ann. D’aontaigh Austin Campbell nach bhfuil éinne ag trádáil ar scála ar an slabhra.

Maidir le hinbhraiteacht, d’admhaigh Shaul Kfir, comhbhunaitheoir Digital Asset, an chuideachta a dhear, a thóg, agus a leanann ar aghaidh ag forbairt Líonra Canton, nach féidir caipín soláthair a fhíorú ar Canton.

Scríobh Rebecca Rettig ó Jito Labs snáithe ag frámaíocht na díospóireachta mar cheann idir slabhraí ceadúnaithe v. gan chead, agus buaileann an tsamhail gan chead. Scríobh Omid Malekan go bhfuil samhail rialachais cheadúnaithe Canton mar an tsamhail chéanna le gach córas faoi úinéireacht phríobháideach i tradfi.

Rinne Mert Mumtaz ó Helius magadh: “Is bealach an-spraíúil é Canton chun ‘bunachar sonraí web 2 le tócan’ a litriú.” Go bunúsach, ní blocshlabhra é.

Chuaigh Solana trína díospóireacht inmheánach féin idir lárú agus dílárú an tseachtain seo maidir le héabhlóid leanúnach chomhaontaithe an bhlocshlabhra. Is dhá chur chuige contrártha iad FCFS (First-Come-First-Served) agus MCP (Multiple Concurrent Proposers) maidir le táirgeadh bloc agus ordú idirbheart. Le simpliú, tá FCFS níos tapúla, níos simplí, agus níos lárnaí ná an socrú comhaontaithe reatha, agus tá MCP níos moille, níos casta, caomhnaíonn sé praghsáil, agus tá sé níos díláraithe.

Is fearr le comhbhunaitheoir Solana Anatoly Yakovenko MCP, ach ceapann sé go bhfuil an socrú hibrideach reatha an ceann is measa den dá shaol.

Ar deireadh, tá AI x cripto ag fáil i bhfad níos lú aird i gcomparáid le mí ó shin, ach leanann Algod lena bull-posting gan staonadh ar Bittensor, ag tuar ilfhofhonnta fo-líonraí briste amach i mbliana agus méadú easpónantúil ar cháilíocht á thiomáint ag tallann ó shaotharlanna teorann.

-David Sencil