Cuireann tokenú cobhsaíocht taiscí i mbaol, tugann taighdeoirí ón gCúlchiste Feidearálach i nDallas rabhadh

Bagairtí ar Acmhainn Iasachtaithe Fadtéarmaí

D’fhéadfadh glacadh tapa le tokenú taiscí agus teicneolaíochtaí socraithe láithreach an tsamhail bhaincéireachta thraidisiúnta a athrú ó bhonn, agus d’fhéadfadh sé cumas na mbanc iasachtaí fadtéarmacha a thabhairt a shrianadh agus iallach a chur ar institiúidí cúltacaí airgid i bhfad níos mó a choinneáil, de réir taighde a foilsíodh ag Banc Cúlchiste Feidearálach Dallas.

Scríofa ag taighdeoirí an Dallas Fed Rosie Levy agus Srini Ramaswamy, coimisiúnaíodh an tuarascáil chun tuiscint a fháil ar an gcaoi a bhféadfadh taiscí bainc tráchtála atá tógtha ar ailtireacht blockchain tionchar a imirt ar phríomhfheidhmeanna chóras baincéireachta na S.A. Is é croílár na baincéireachta tráchtála “claochlú aibíochta” — an cleachtas taiscí gearrthéarmacha ar chostas íseal a ghlacadh agus iad a úsáid chun sócmhainní fadtéarmacha ráta seasta a mhaoiniú, amhail morgáistí agus iasachtaí gnó.

Go stairiúil, bhí bainc ag brath ar chobhsaíocht choibhneasta agus “greamaitheacht” thaiscí custaiméirí chun an riosca ré sin a bhainistiú. Mar sin féin, tugann an tuarascáil le fios go bhféadfadh taiscí tokenaithe — a cheadaíonn aistrithe beagnach láithreacha 24/7 ar fud líonraí baincéireachta — na frithchuimilte traidisiúnta sin a dhíscaoileadh. Le teacht uirlisí uathoibrithe chun toradh a athrú, conarthaí cliste in-ríomhchláraithe agus intleacht shaorga ghníomhach, d’fhéadfadh taisceoirí cistí a aistriú go huathoibríoch chuig institiúidí a thairgeann toradh níos airde i bhfíor-am.

Áitíonn an tuarascáil go bhféadfadh an luas agus an uathoibriú breise seo saolré éifeachtach thaiscí bainc a ghiorrú agus an tacaíocht bhunúsach d’iasachtú fadtéarmach a lagú. De réir na ríomhanna a chuirtear ar fáil sa tuarascáil, tacaítear le thart ar 80% den riosca ré comhiomlán $7 trilliún a ghlacann bainc na S.A. le tréithe ré uathúla thaiscí chaighdeánacha.

Measann na húdair go laghdódh laghdú de 10% amháin i saolré meán ualaithe na dtaiscí acmhainn an chórais bhaincéireachta le haghaidh claochlaithe aibíochta thart ar $580 billiún. Seachas acmhainn iasachtaithe a laghdú, d’fhéadfadh tokenú forleathan riosca leachtachta níos airde a spreagadh le linn gnáthoibríochtaí agus tréimhsí struis araon.

Éilimh Leachtachta Níos Airde agus Rioscaí Eis-sreafa

Faoi chreataí rialála reatha, ceanglaítear ar bhainc cóimheas clúdaigh leachtachta (LCR) a choinneáil trí shócmhainní leachtacha ardchaighdeáin a shealbhú, amhail airgead tirim agus Cisteáin na S.A., i gcoinne eis-sreafaí taiscí féideartha. Faigheann taiscí oibríochtúla cóireáil fhabhrach faoi na toimhdí struis rialála mar gheall ar a ngreamaitheacht stairiúil.

Dá bhrí sin, má mhéadaíonn tokenú luas agus luaineacht taiscí, is dócha go sannfadh rialtóirí agus samhlacha tástála struis dóchúlachtaí eis-sreafa níos airde do na hiarmhéideanna seo. Chun na rátaí rith amach réamh-mheasta níos airde sin a fhritháireamh, bheadh ar bhainc caipiteal a athdháileadh isteach i sócmhainní leachtacha a thugann toradh níos ísle seachas iasachtaí a thugann toradh níos airde.

Mar sin féin, maíonn saineolaithe tionscail go ndéanann anailís an bhainc cheannais neamhaird ar réaltachtaí struchtúracha ríthábhachtacha maidir le socrú dlíthiúil agus oibríochtúil. Chuir Chris Turner, comhbhunaitheoir ardán infheistíochta tionchair díláraithe Kula, in aghaidh na mbonn tuisceana sa tuarascáil. Áitíonn Turner go ndéanann an Dallas Fed róshimpliú ar mheicnic idirbhearta blockchain trí luas an tóicín a chur ar chomhchéim le socrú iarbhír éilimh dlíthiúla.

“Ní chiallaíonn luas aistrithe tóicín, de riachtanas, go socraítear an t-éileamh airgeadais bunúsach ar an luas céanna,” a thug Turner faoi deara, ag cur béime go bhféadfadh tóicín taisteal ar líonra blockchain i soicindí, ach go bhfanann an íocaíocht, an ceart úinéireachta nó an t-éileamh dlíthiúil bunúsach ceangailte le bonneagar seachtrach.

De réir Turner, braitheann críochnaitheacht agus cearta dlíthiúla fós ar idirghabhálaithe traidisiúnta — lena n-áirítear bainc, coimeádaithe, córais imréitigh agus cláir rialála.

“Ní chiallaíonn tokenú go socraíonn an córas airgeadais ar fad níos tapúla,” a dúirt Turner. “B’fhéidir go mbogann an tóicín láithreach, ach braitheann an t-éileamh bunúsach fós ar chláir thraidisiúnta chun an socrú a chur i gcrích. Seo an áit a gcailleann anailís an Dallas Fed píosa tábhachtach den phictiúr.”

Cé go leanann príomhinstitiúidí airgeadais orthu ag fiosrú taiscí tokenaithe mar rogha rialáilte seachas stablecoins, tá glacadh sa saol fíor fós i gcéimeanna luatha. De réir mar a leathnaíonn bonneagar cosúil le Fednow taobh le líonraí taiscí tráchtála, leagann an díospóireacht béim ar dhúshlán leanúnach do lucht déanta beartais: cothromaíocht a bhaint amach idir éifeachtúlachtaí oibríochtúla aistrithe luacha láithreach, in-ríomhchláraithe agus an tsábháilteacht réamhchúraim agus struchtúr maoinithe fónta na mbanc tráchtála.