Comharthú Airgeadais Mhóir: Conas atá an Blocshlabhra ag Athshreangú an Mhargaidh Stocraíochta

Scríobh Volodymyr Nosov, fiontraí Fintech, Bunaitheoir agus POF WhiteBIT, an t-alt tuairime seo (Op-Ed) a leanas.

A bhuí le tóiceanú, is féidir trádáil stoic a dhéanamh anois 24/7 — gan fanacht níos mó go maidin Dé Luain chun trádáil a chur i gcrích. Tá sócmhainní ardluacha ag éirí as a bheith ina bpribhléid eisiach do fathaigh institiúideacha freisin. Ag an am céanna, tá bacainní iomadúla — lena n-áirítear bróicéirí, srianta ama, táillí arda, agus teorainneacha réigiúnacha — ag tuaslagadh. Ina theannta sin, tá líon méadaitheach náisiún agus rialtóirí forásacha ag tabhairt cead go cúramach don treocht seo, agus infheisteoirí institiúideacha ag faire ar a forbairt le spéis shoiléir.

Rialacha an Chluiche a Athrú

Tá an margadh stoc, a d’fhéadfadh a bheith ardteicneolaíoch ar an dromchla, fós ag brath ar mhúnlaí trádála atá as dáta. Mar shampla, tá oibríochtaí teoranta do laethanta na seachtaine agus d’uaireanta sonracha. Is féidir le cistí do scaireanna ceannaithe fanacht “greamaithe” i bpróisis bhaincéireachta ar feadh laethanta, ós rud é go stopann socraíochtaí go héifeachtach le linn deireadh seachtaine agus laethanta saoire. Ó tharla go n-oibríonn gnó an lae inniu ar an luas is airde, tá moilleanna caipitil den sórt sin neamhéifeachtach agus, uaireanta, criticiúil.

Luathaíonn margadh tóiceanaithe na meicníochtaí seo go suntasach trí fhorghníomhú trádála beagnach láithreach a chinntiú. Scaoileann sé seo amach toirteanna ollmhóra caipitil a bhí díomhaoin roimhe seo de bharr moilleanna maorlathacha agus teicniúla. Tá córas 24/7 ag cur in áit sceideal docht na malartán.

Tá na buntáistí teicneolaíochta seo á n-ionchorprú cheana féin i straitéisí na n-institiúidí airgeadais is mó tionchair ar domhan. Mar shampla, tá Stocmhalartán Nua-Eabhrac (NYSE) ag forbairt ardán do thrádáil timpeall an chloig ar ETFanna agus ar stoic thóiceanaithe, ag úsáid cobhsaí-airgeadraí mar uirlis socraíochta. Idir an dá linn, tá Stocmhalartán Londan tar éis a chéad idirbhearta a chur i gcrích go rathúil ar a ardán blocshlabhra dílseánaigh féin.

Ach ní luas an t-aon fhachtóir amháin. Cuireann tóiceanú leibhéal nua trédhearcachta agus slándála ar fáil go bunúsach. Toisc go ndéanann an blocshlabhra gach gluaiseacht sócmhainne agus stair idirbheart a thaifeadadh i mórleabhar digiteach, laghdaítear go mór na rioscaí a bhaineann le hionramháil, le comhaireamh dúbailte, agus le hearráidí oibríochtúla. Mar thoradh air sin, baineann rannpháirtithe an mhargaidh tairbhe as iniúchadh níos simplí agus as bunús muiníne atá tógtha ní hamháin ar cháil idirghabhálaí, ach ar algartaim mhatamaiticiúla.

Mar sin féin, caithfidh mé a chur in iúl go bhfuil trédhearcacht iomlán ina claíomh dhá lann: ní bhíonn fonn ar imreoirí móra an mhargaidh i gcónaí a straitéisí trádála a dhéanamh go hiomlán poiblí.

Buntáiste tábhachtach eile a bhaineann le tóiceanú is ea an bac ar iontráil d’infheisteoirí a ísliú. I margaí traidisiúnta, bíonn leachtacht theoranta ag go leor sócmhainní mar gheall ar chostais arda. Tugann tóiceanú úinéireacht chodánach isteach — an cumas cuid de shócmhainn a cheannach seachas í ar fad. Dá bhrí sin, tá stoic ardphraghais ag éirí inrochtana don earnáil mhiondíola, ní hamháin d’imreoirí institiúideacha.

Ar ndóigh, tugann deiseanna nua dúshláin nua leo: iniúchtaí conarthaí cliste, slándáil oracle, agus castacht nósanna imeachta KYC/AML. Mar sin féin, sáraíonn buntáistí an tóiceanaithe na constaicí seo go mór, agus tá an margadh ag oiriúnú go tapa don réaltacht nua.

An Tírdhreach Rialála

Tugann seasamh tacúil na rialtóirí i leith an tóiceanaithe le fios go bhfuil ailtireacht nua don mhargadh stoc ag teacht chun cinn, ina bhfuil airgeadas traidisiúnta (TradFi) agus blocshlabhra ag teacht le chéile.

Ó 2022 i leith, tá réimeas píolótach “bosca gainimh rialála” á oibriú ag an Aontas Eorpach, rud a cheadaíonn do thíortha bonneagar trádála bunaithe ar bhlocshlabhra a thástáil. Bhí an Ghearmáin ar na chéad tíortha san AE a d’aithin urrúis bunaithe ar bhlocshlabhra go dleathach, agus anuraidh sheol an Fhrainc ardán malartáin tóiceanaithe do ghnólachtaí beaga agus meánmhéide (SMEanna). Cheadaigh rialtóir na Fraince samhail ina dtarlaíonn socraíochtaí i bhfíor-am agus inar féidir le hinfheisteoirí miondíola scaireanna tóiceanaithe a cheannach go díreach, gan cuntais bhróicéireachta thraidisiúnta a oscailt.

Tá treocht an tóiceanaithe ag teacht chun cinn freisin sna Stáit Aontaithe, i Singeapór, agus i ndlínsí airgeadais ardleibhéil eile. É sin ráite, in ainneoin an dóchais, tá roinnt ceisteanna casta fós ann — go háirithe maidir le coimeád sócmhainní agus stádas dlíthiúil seirbhísí coimeádta.

Ar ndóigh, is í an earnáil mhiondíola atá i gceannas faoi láthair ar ghlacadh leis an deighleog seo. Ar chúiseanna éagsúla, níor tháinig caipiteal institiúideach ó chistí móra isteach go hiomlán fós. Mar sin féin, tá an claochlú ar siúl go maith. Agus tacaíocht rialála á cur leis, tá ardáin mhóra airgeadais ag comhtháthú modúil blocshlabhra ina gcórais de réir a chéile. Go héifeachtach, táimid tar éis an pointe gan filleadh a shárú.

De réir na bhFigiúirí

Deimhníonn staitisticí an réaltacht airgeadais nua seo. De réir tuarascálacha ó Sentora agus DL Research, tá margadh na stoc tóiceanaithe ag druidim le $1 billiún cheana féin. Sa bhliain seo caite amháin, tá an deighleog seo tar éis fás thart ar 3,000% — ó $32 milliún ag tús 2025. Tugann an dinimic seo le fios go bhfuil an margadh ag bogadh thar a chéim thurgnamhach.

Measann anailísithe McKinsey & Company go bhféadfadh caipitliú sócmhainní tóiceanaithe $2 thrilliún a bhaint amach faoi 2030 — gan Bitcoin agus cobhsaí-airgeadraí san áireamh. I measc na bpríomhthiománaithe fáis tá tóiceanú cistí comhpháirteacha, bannaí, nótaí trádáilte ar mhalartán (ETNanna), iasachtaí, ionstraimí urrúsaithe, agus cistí malartacha.

Idir an dá linn, tá roinnt saineolaithe claonta i dtreo meastachán níos tharbhúla fós, idir $9 thrilliún agus $18 thrilliún.

Cibé acu a shroicheann an margadh $2 thrilliún nó $18 thrilliún, tá an treo soiléir: tá Wall Street ag éirí níos fite fuaite leis an mblocshlabhra. Tá an tionscal ar thairseach athrú paraidíme domhain, áit a bhfuil tóiceanú ag athrú ó réiteach nideoige go caighdeán domhanda féideartha. Beidh buntáiste cinniúnach amárach ag imreoirí le fís a chomhtháthaíonn réitigh blocshlabhra ina straitéisí inniu.