CME Futures agus Margaí Gealltóireachta i dTreo a Chéile ar Chiorrú Pointe Ceathrú Féideartha an Fed i mí na Nollag

Athraíonn Dóchúlachtaí Gearrtha Ráta agus Geallta ag Freagairt do Scoilteanna Fed agus Sonraí Paitinne

Tá margadh na réamhaisnéise ag truailliú teachtaireacht shoiléir faoi choinne chruinniú mhí na Nollag Chúlchiste Feidearálach an 9–10 Nollaig: tá an chiallachán airgid ag claonadh i dtreo gearradh 25-bonnphointe eile, cé go leanann oifigigh ag tuar aon rud ach aontacht. Tá Polymarket, Kalshi agus uirlis Fedwatch CME go léir ag aistriú i dtreo gearradh measartha ag súil leo, cé go léiríonn gach ardán a chineál fealsúnachta margaidh féin.

Dar le sonraí Polymarket, cuireann geallghlacadóirí 66% seans le gearradh 25 bps i láthair na huaire, i gcomparáid le 32% ag súil nach mbeidh aon athrú ann agus díreach 2% ag postáil gearradh 50 bps níos mó ná mar is gnách. Tá an margadh “méadú 25+ bps” gan beagnach gan bheatha ag faoi bhun 1%, ag machnamh ar an tuairim beagnach uilíoch go bhfuil an Fed ag dul in éag maidir le daingneach ar feadh anois. Macallaíonn margadh Kalshi an bhraistint sin, ag postáil an gearradh 25 bps ag 64%, cealú ar 36%, agus aon rud níos mó ag 3%. Tá uirlis Fedwatch CME mar a bhí ag an bhfeiraí, ag tabhairt le fios go bhfuil dóchúlacht 71% ann go dtitfidh an raon sprioc go 350–375 bps — gearradh glan 25 bps ó banda reatha 375–400 bps.

Faoi bhun an druil, áfach, tá an córas bainc lárnach ag dul i ngleic leis an méid a a thuairiscítear mar “tuairimí go láidir freasúra,” scoilt annamh a léiríonn go mbeidh an cruinniú Nollag seo mar thosach toss bonn barántúil. Ní léirigh miontuairiscí FOMC Deireadh Fómhair “díospóid dhá thaobh,” le hoifigeach amháin ag tacú le gearradh níos doimhne agus daoine eile in aghaidh aon mhaolaithe ar chor ar bith. Tabhair faoi deara na hanailísithe luaite i roinnt tuarascálacha go bhfuil Cathaoirleach Jerome Powell ag bainistiú “fhadhb comhaontais,” agus gur leathnaigh an díospóireacht isteach i ráitis phoiblí.

Is é an fhrithchuimilt seo ceann de na cúiseanna a bhfuil margadh na réamhaisnéise ag bheith corraitheach. Chonaic trádálaithe odds mhaoil ag dul chomh híseal le 22% i ndiaidh foilsithe na mionaideanna — ach tharraing siad ar ais tar éis ráitis banaltraí ó Uachtarán Fed Nua-Eabhrac John Williams, a ráiteas sé go bhfuil “seomra ann do rátaí titim sa gotha gearr.” Ar an mhalairt, d’argóin oifigigh Bhostúin agus Cleveland nach bhfuil aon imní “ag teastáil” chun titim, ag lua boilscithe fós ardaithe agus an baol go bhfuil maolíne ró-luath. Leis na cineálacha sreabha tras, ní haon ionadh go gcaith geallghlacadóirí gach óráid mar imeacht margaidh-athraitheach.

Níor chuir an mbeadh eacnamaíoch an scéal níos fusa. Tá tuarascálacha ag cur síos ar thoradh dúnadh rialtais 44-lá, a mhoilligh scaoileadh eochairshaothar agus boilscithe agus d’fhág lucht déantais beartais le radharcacht pháirtíochtaí ag dul isteach i Nollaig. Tháinig an tuarascáil fhostaíochta de mhí Mheán Fómhair, tar éis moilliú fada, ag taispeáint 119,000 post breisithe ach le hardú ar an dífhostaíocht go 4.4%, an leibhéal is airde ó 2021. D’oibrigh fás pá go maith ag 3.8%, agus tá rianaitheoirí earnála príobháidí ag tabhairt le fios go bhfuil foirfiú níos géire i mí Dheireadh Fómhair. Leach ar phíosaí sonraí amháin ar fáil roimh an gcruinniú, tá trádálaithe ag praghsáil go héifeachtach ar chinneadh bunaithe ar fhianaise neamh-iomlán.

Leanann an boilscithe ag bheith chomh greamaitheach go maith chun na hawks a spreagadh. Thaifead CPI Mheán Fómhair 3%, le croílár ag 3.1%, agus tá croí-PCE fós ag dul ar fud an chrios 2.8–2.9%. Tugann oifigigh rabhadh go bhfuil “dul chun cinn stoptha,” ag neartú an argóint go bhféadfadh seasamh fan agus feicealach a bheith ar an bealach níos sábháilte chun a leanúint. Taispeánann sé seo go léir gur cruinniú cothromaithe é cruinniú mhí na Nollag idir comharthaí oibre bog agus boilscithe nach gcomhoibríonn.

Léigh freisin: Ron Paul Ag Rabhadh go bhfuil ‘Airgead Fantaisíochta’ an Fed ag Fuelú an Mboilgeog AI

Ach fós, tá cuma ar an mbaol go bhfuil na colúin a bhfuil an móiminteam acu. Taispeánann an dá Polymarket agus Kalshi claonadh láidir i dtreo gearradh 25 bps, agus tá trádálaithe CME sa todhchaí tar éis a leanúint. Is é an difríocht is suntasaí ná faoi láthair “gan athrú”: cé go mbreiceann Polymarket é ag 32%, tá uimhir Kalshi tar éis dul suas go 36%, ag léirshuí subtleacht sna difríochtaí sa chaoi a léirmhíníonn geallghlacadóirí miondíoltóra agus trádálaithe conartha imeachta na cumarsáidí Fed. Tá toradh beag ach seasmhacht fós ar “gan athrú” ag léiriú na meabhrúchán le déanaí ón Fed nach bhfuil gearrthacha breise “róghnéithe”.

Tá luaineacht mhargaidh tar éis leanúint ar gach casadh. Tá stoic, bannaí, ór, agus bitcoin go léir tar éis imoibriú go géar le teidil a bhaineann le Fed, le hearnálacha íogaireacha ráta ag iompar an brú idir gach cas odds. Tá cuma ar thrádálaithe acu go bhfuil a fhios go maith ag gearradh eile go bhféadfadh sé maoin riosca a spreagadh, agus go spreagfadh coinneáil an dollar agus chuirfeadh ní mór brú ar an ngeilleagar. I bhfocail eile: tá cruinniú mhí na Nollag á chur ar bun chun tinte anaithnid margaidh a sheachadadh beag beann ar an toradh.

I ndeireadh na dála, ní hé an cheist ach cad a dhéanfaidh an Fed — is é conas a mhíneoidh Powell é. Le bearnaí sonraí fós ag dul go dtéann boilscithe fós te, agus tá oifigigh ag teacht salach ar a chéile go poiblí, d’fhéadfadh go mbeadh siad siúd go foirmiúil mar an comhartha is comhsheasmhaí atá ar fáil i láthair na huaire. Agus ar a laghad don nóiméad, deir na margaí sin go bhfuil an Nollaig á dhéanamh suas mar ghearradh 25-bonnphointe eile.

CC ❓

• Céard atá súil ag na margaí go ndéanfaidh an Fed i mí na Nollag?
  Show léiríonn formhór na n-ardán réamhaisnéise odds níos airde le haghaidh gearradh 25-bonnphointe ráta.
• Cén fáth a bhfuil trádálaithe ag fabhal níos mó le gearradh ná le coimeád?
  Sonraí bog saothair agus ráitis bhog den scoth ó oifigigh iomráiteacha Fed a neartaigh ionchais le haghaidh maolaithe measartha.
• Cé hí cosúil le FedWatch CME sa mhargadh gealltóireachta?
  Taispeánann comhaontais CME dóchúlachtaí comhchosúla, le os cionn 70% ag súil le bogadh 25 bps.
• Cén fáth a bhfuil an cinneadh Nollag seo neamhghnách éiginnte?
  Tá sonraí ag teacht salach, díospóireachtaí inmheánacha Fed, agus moilliú ar thuarascálacha rialtais tar éis radharcacht a dhéanamh go háirithe teoranta.