Bitcoin Treasuries: Scéal Fionnuar a Chara, Anois Taispeáin Dúinn an Smacht

Tagann an post aíochta seo ó Bitcoinminingstock.io, an t-ionad uile-i-amháin do gach rud a bhaineann le stoic mianadóireachta bitcoin, uirlisí oideachasúla, agus léargais tionscail. Foilsíodh ar dtús é ar 7 Lúnasa, 2025, agus scríobhadh é ag an údar Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Tá sé beagnach iompaithe ina ghnáthnós anois, nuair a fhógraíonn cuideachta phoiblí eile a nglacadh le straitéis taisce Bitcoin. Téann cuid níos faide, ag cur Ethereum nó comharthaí eile lena mbileoga cothromais. Mar dhuine atá ag obair sa spás sócmhainní digiteacha le blianta, ba chóir dom a bheith ag moladh lorg méadaitheach Bitcoin sa chorporáid mar bhua. Ina áit sin, le déanaí tá mé féin ag iarraidh ceist cé acu an bhfuil an cur chuige seo réasúnach? An bhfuil sé inbhuanaithe?

Bhuail an smaoineamh seo níos deacra tar éis dom léamh tras-scríbhinn tuilleamh Q2 2025 MARA Holding, áit ar dúirt an POF Fred Thiel gur chuala sé daoine ag glaoch ar chuideachtaí taisce bitcoin na ICOanna nua. Réanna éagsúla, bunús éagsúla. Ach tá an chomparáid suntasach. Agus is fiú í a dhíphacáil.

Sula dtéann mé níos faide, díreach ríomhphoist suas: murab ionann agus mo anailís gnách atá tógtha ar uimhreacha crua agus comhaid, is píosa níos mó ag smaoineamh os ard é seo. Tá sé suibiachtúil. B’fhéidir nach n-aontaíonn tú. Fíor, tá sin ceart go leor. Bheadh ​​mé níos buartha mura bhfuil aon duine buartha cá bhfuil sé seo ag dul.

Tá Treasúir Bitcoin i ngach áit – Ach cén chríoch?

Inniu, tá níos mó ná 100 cuideachta phoiblí ag tuairisciú go bhfuil Bitcoin, Ethereum, nó sócmhainní digiteacha eile acu. Bhí cuid acu luach saothair fial sa mhargadh. Bhain cuid acu úsáid as an móiminteam chun caipiteal a ardú go radaicálach agus níos mó Bitcoin a cheannach, go minic trí eisiúintí stoic. Agus níl siad uile eile cúthaileach faoi seo.

Léigh mé suíomhanna poist X ag scríobh rudaí cosúil le “tá cuideachta X ag caolú orainn go dtí an bás”, go minic ó infheisteoirí a fheiceann a luach in aghaidh an scair ag laghdú agus an chuideachta ag caint suas a pile Bitcoin ag fás. Chomh fada agus a bheith ag ardú an stoic, ní cosúil go gcuireann aon duine isteach. Ach nuair a stopann sé sin, nó má tháinig aisteach ar Bitcoin, is gnách go n-athraíonn mothú scairghabhálaithe go tapa.

Ní hé an cheist go bhfuil cuideachtaí ag coinneáil Bitcoin, ach an bhfuil siad ag déanamh amhlaidh le disciplín agus trédhearcacht, nó díreach ag leim ar threocht gan plean.

Sin an fáth go bhfuil Moira Straitéis (ar dtús MicroStrategy) tarraingthe ar mo aird ina scaoileadh tuilleamh Q2 2025. Tá rud éigin tugtha isteach acu nach bhfaca mé ó dhaoine eile sa spás seo: creat soiléir margaí caipitil a cheanglaíonn eisiúint cothromais go díreach le méadracht luachála ar a dtugann siad mNAV.

mNAV in Plain English

I gcomhthéacs taisce Bitcoin, is ionann mNAV agus cóimheas ina roinntear caipíneacht margaidh cuideachta ar luach cothrom sealbhachtaí Bitcoin. Is méadracht úsáideach é chun a chur in iúl cé mhéid atá infheisteoirí sásta íoc in aghaidh an dollar Bitcoin atá ag an gcuideachta.

Má tá $1 billiún i BTC agus $2 billiún caipíneacht margaidh ag cuideachta, tá a mNAV ar 2.0x. Léiríonn sé sin príosma a chuirtear os cionn luach a Bitcoin, ag léiriú ionchais feidhmithe, straitéisí toraidh, nó muinín níos leithne sa chuideachta.

Is mar sin a smaoiníonn mórchuid na n-infheisteoirí, go háirithe miondíol, ar an luach a bhaineann le himirt ar thaobh Bitcoin. Agus cé nach bhfuil sé foirfe, tugann sé ciall threorach don mhothúchán.

Úsáideann Moira Straitéis, áfach, foirmle níos casta:

mNAV = Luach Fiontair / Bitcoin NAV

Áit:

• Luach Fiontair = Caipíneacht Margaidh + Fiach Nótaí + Stoic is fearr – Máirt Caipitil
• Bitcoin NAV = Sealbhachtaí BTC × Praghas Margaidh BTC

Trí áireamh a dhéanamh ar fhiachas agus ar stoc is fearr, gabhann leagan Moira Straitéis an lánstaic caipitil a úsáidtear chun BTC a fháil – ní hamháin cothromas. Rothaíonn sé an fócas ar cé mhéid atá na scairghabhálaithe ag íoc le haghaidh nochtadh Bitcoin, chun a bhfuil an chuideachta ag iompú caipiteal go héifeachtach i sealbhachtaí Bitcoin.

Disciplín Eisiúint ATM Scair Choiteann Moira Straitéis

Ina scaoileadh preas tuilleamh Q2 2025, foilsigh Moira Straitéis tairseacha ceangailte le baisceanna mNAV, mar threoir chun cláracha ATM a thionscnamh d’fhaighteanna Bitcoin:

• Os cionn 4.0x: Eisiúint gnóthach scaireanna chun níos mó Bitcoin a cheannach
• Idir 2.5x agus 4.0x: Eisiúint go deise
• Faoi bhun 2.5x: Seachain eisiúint comhionannas ach amháin le 1) ús ar oibleagáidí fiachais a íoc agus 2) diúsachán stoc is fearr a mhaoiniú.

Seo an chéad iarracht fíor a chonaic mé chun disciplín agus struchtúr a thabhairt don rud a bhí den chuid is mó ina threoir cóngarach taisce. Spreagann sé teachailliú scaoilte nuair nach bhfuil an margadh ag sannadh préimhe. Ní fhágtar infheisteoirí ag buille faoi thuairim. Tá a fhios acu nuair is dócha go dtarlóidh caolú agus nuair a thiocfaidh féinriala.

Níl an Cur Chuige Seo Fós Cairdiúil don Scairghabhálaí

Seo an méid is gá: ní hionann éifeachtacht caipitil agus ardearra cothromais.

Toisc go n-áirítear fiacha agus stoc is fearr i Luach Fiontair Moira Straitéis, d’fhéadfadh an cóimheas mNAV a bheith ag breathnú sláintiúil fiú nuair a bhíonn Bitcoin Per Share (BPS) ag laghdú. I bhfocail eile:

• D’fhéadfadh an chuideachta a bheith ag iompú iomlán caipitil ina BTC go héifeachtach
• Ach d’fhéadfadh scairghabhálaithe coiteann fós a bheith ag breathnú ar BTC níos ísle in aghaidh an scaire, mar gheall ar an gcaolú leanúnach

Mar sin cé go bhféadfadh an chuideachta a riail eisiúint a chomhlíonadh, laghdaíonn luach scairghabhálaithe in aghaidh an scaire fós. Agus tá an nuance sin éasca le caill sula ndéanann tú breathnú ar KPI amháin.

Tá Treasúir Bitcoin i gCoinníollacha Margaidh Éagsúla

Nuair a breathnaíonn duine go minic le chéile conas a bhfuil straitéisí eacnamaíochta Bitcoin íogaire i dtimthriallta margaidh éagsúla.

I bhfuairc margaidh, tá na buntáistí soiléir. Breathnaíonn sealbhacháin Bitcoin. Ardóidh praghsanna scaireanna ar scéal amháin mar is féidir. Bíonn caipiteal saor, agus is féidir leis na cuideachtaí eisiúint cothromais ag costas níos airde chun níos mó BTC a fháil. Buann gach duine, ar pháipéar.

I dtréimhsí ísle, is féidir leis an straitéis chéanna bheith ina dliteanas go tapa. Má eiríonn as praghsanna BTC nó má mhaolaíonn dímhian infheisteoirí le haghaidh “nochtadh crypto”, d’fhéadfadh cuideachtaí gan ioncam oibríochta nó bealach soiléir le brabúsacht iad féin a aimsiú sáit – gan a bheith in ann eisiúint chothromais, gan a bheith in ann fiachas a ardú, agus sáinnithe le sócmhainní crypto depreciated. D’fhéadfadh cuid a bheith ar tí Bitcoin a dhíol, go háirithe má díoladh é ag baint úsáide as fiachas, díreach chun é a choinneáil. Tosaíonn straitéisí eacnamaíochta a bhreathnaíonn cróga uair amháin ag mothú spréach.

Is é seo an fáth nach féidir leis an scéal eacnamúil a bheith mar mhúnla gnó iomlán. Tá learáid na bliana 2022 Moira Straitéis ina thasc téacs: thit a phraghas scair os cionn 70% sa bhliain aonair sin, agus d’éirigh cainníochtanna fiachais ina ábhar cainte. An ceacht? D’fhéadfadh go n-oibreoidh straitéis taisce i margadh amháin briseadh i margadh eile. Is é an fáth go bhfuil creat disciplíneach cabhrach. Cruthaíonn sé gairdíní, ag cur iallach ar an gcuideachta a dhul in oiriúint do buain-eisiúcht achomhairc caipitil don tuiscint margaidh atá ann faoi láthair, in áit a bheith ag dul ar aghaidh go dall.

Smaointe Deiridh

Tá an treocht eacnamaíochta Bitcoin tar éis sócmhainní digiteacha a chur sa spotsolas corparáideach ar bhealaí nach bhféadfaimis aghaidh a thabhairt orthu cúig bliana ó shin. Tá sé sin go maith. Ach más é seo atá chun cloí, má tá cuideachtaí ag iarraidh i ndáiríre go gcineál Bitcoin ina sócmhainn chúltaca, teastaíonn níos mó ná scéalta maithe uainn. Teastaíonn córais mhaith uainn.

Ní hé creat mNAV Moira Straitéis foirfe, ach is céim sa treo ceart. Aithníonn sé go bhfuil ardú caipitil chun Bitcoin a cheannach ní gníomh neodrach. Tá iarmhairtí aige do scairghabhálaithe, do bhileoga cothromais, agus do conas atá na cuideachtaí seo feicthe le himeacht ama.

Ideálach, ba cheart go mbeadh taisce Bitcoin ar an sileán ar bharr ghnó dea-reatha, ní an sundae go léir. Féadann cuideachta le gnó lárnach láidir agus leithdháileadh caipitil tuisceanach Bitcoin a úsáid chun luach scairghabhálaithe a fheabhsú. Ach tá cuideachta gan na fondúireachtaí sin ach ag bualadh – ach an uair seo, le hairgead daoine eile. Tá an scéal seo feicthe againn cheana féin: dotcoms, ICOanna, NFTs. Ní mhaireann luachálacha tiomáinte ag insintí gan an tsubstaint bunúsach.

Dóibh siúd againn ag obair sa spás seo, teastaíonn fás inbhuanaithe uainn, ní mboilgeog eile. Teastaíonn níos mó cuideachtaí uainn éisc, ag caitheamh le Bitcoin mar bhonn straitéiseach, ní gearrthreann. Agus má chiallaíonn sin go n-éiríonn le frámaí mar mNAV mar ghnáchas, ghlaofainn é sin ar dhul chun cinn.