An Lá ar Ghéill an SEC go Ciúin don Chripteo

Scríobhadh an tuairim phoiblí eagarthóireachta seo ag Joseph Collement, Príomh-Oifigeach Dlí & Ceannaire Nuachta ag Bitcoin.com.

Dóibh siúd a d’fhéach ar an gcaidreamh conspóideach atá ag an SEC le crypto le hocht mbliana anuas unfold, mhothaigh an nóiméad seo mar ghéilleadh ciúin ach cinntitheach, comhartha láidir go bhféadfadh na taoide bheith ag casadh sa deireadh.

Conas a Tháinig Howey Anseo

Ó 2017 i leith, ghlac an SEC ról rialtóir de facto crypto in ainneoin go raibh údarás sainráite comhghafacha in easnamh aige. D’úsáid sé an Howey Test, cinneadh Uachtaránacht na Cúirte Uachtaraí 1946, chun raon leathan sócmhainní digiteacha a chatagóiriú mar urrúis. I Howey, dhíol úinéirí talún plotaí greimí citris leis an ngealltanas go gcuirfeadh daoine eile an toradh ar aghaidh agus go ndíolfaidís é thar a gceann. Rialaigh an Chúirt go raibh na socruithe seo infheistíochtaí “conarthaí infheistíochta,” mar sin bhí siad ag titim faoi dhlíthe urrús.

Chuir an SEC an caighdeán seo i bhfeidhm go dian, ag liostáil cryptocurrencies agus comharthaí tackáilte go domhanda agus díghrádaithe mar chonarthaí infheistíochta. Ba é an toradh ná timpeallacht rialála ina raibh gá ag fiú tionscadail bogearraí nach bhfuil ag cóiriú a lán tuairimí dlí costasacha a bheith liostaithe ar mhalartuithe díolacháin fós. Scríobh mé go leor de na tuairimí sin mé féin. De ghnáth bhí tionscadail nach mbeadh in ann iad a íoc gan díoladh gan chosaint.

In 2018, tháinig splancán annamh soiléireachta. Dúirt an t-iar-Stiúrthóir SEC William Hinman go sonrach go bhféadfadh roinnt sócmhainní crypto éirí as stádas urrús—ag úsáid Ethereum mar shampla de chomhartha a bhí “dóthain díghrádaithe.” Cé nárbh é seo treoir oifigiúil, thairg sé dóchas don tionscal go bhféadfadh cosán go comhlíonadh a bheith indéanta.

An Clamp Gensler

Imigh an dóchas sin nuair a ceapadh Gary Gensler mar Chathaoirleach SEC in 2021 ag Joe Biden. In ainneoin blockchain a mhúineadh ag MIT agus roimhe seo ag aithint nach raibh príomh-shócmhainní crypitiúla cosúil le ETH, LTC, agus BCH mar urrúis, ghlac Gensler seasamh ionsaitheach bunaithe ar fhorfheidhmiú go tapa. Faoi a cheannaireacht, d’iompraigh an ghníomhaireacht ó chomhráite go bagairt agus thèadh ar rámpa dlíthiúil.

Bhrúigh tionscadail bhunaitheacha cosúil le LBRY, a bhí dírithe ar phoibliú ábhair a dhíghrádú, . XRP tugtha isteach i ngníomhaíocht dlí fada blianta in ainneoin go raibh uair ar fiúntas sreabhchúrsála tras-teorann aige. Fuair Coinbase, an malartán is comhlíontach sna Stáit Aontaithe, fógra Wells . Mar a dúirt Brian Armstrong , “In ionad leabhar rialacháin soiléir a fhoilsiú, tá SEC ag glacadh cur chuige rialála trí fhorfheidhmiú atá ag déanamh damáiste do Mheiriceá.”

Ironic, agus an SEC dírithe ar ghníomhairí maithe, bhíodh FTX ag úsáid cistí custaiméara chun tionchar polaitiúil a cheannach, mar a tuairiscíodh agus iad ag cothabháil línte cumarsáide díreacha le Gensler é féin.

Ní raibh sé seo ann maidir le rialacháin. Ba fhorfheidhmiú roghnach é.

Ansin Tháinig an Nóiméad Meme Coin

Tháinig an casadh fíor ar an scéal ar 17 Eanáir, 2025: trí lá roimh a dhara seoladh, sheol Donald Trump a chomhartha cryptocurrency féin $TRUMP. Bhí sé gorláraithe ar Telegram, trádáilte aonair ar mhalartuithe díghrádaithe, agus leagtha an oíche chéanna a d’óstáil sé “Crypto Ball” cúpla bloc ón Teach Bán.

Ó phointe rialála, ba cheart go mbeadh $TRUMP liostaithe go díreach mar urrús ag an SEC.

Agus fós, iomlán tost ó Gensler. Gan preasráiteas. Gan fiosrúchán. Gan trácht.

Dá mbeadh sé seo seolta ag duine ar bith eile, bheadh forfheidhmiú sciobtha agus géar. Ach an uair seo, níor leagadh aon suibéince amháin.

An tost sin? Ba é sin an nóiméad inar ghéill an SEC go ciúin do Crypto.

An Tarlúintí

Déarfaidh mé é: táimid ar ais.

Is féidir leat é a mhothú freisin. Níl tionscal criptithe ach ag maireachtáil faoi bhrú rialála – tá sé i mbun réabhlóid.

Tá ardáin cosúil le pump.fun ag seoladh na mílte comharthaí meme, ag léiriú fuinneamh amh chruthaitheach crypto. Tá Hyperliquid, malartán buain-deaileachán, anois níos fearr ná a comharthaí lárnaithe i UX, leachtacht, agus feidhmiú.

Tá fiontraithe i Meiriceá ag tógáil arís poiblí. Tá nuathionscnaimh ag seoladh ó na Stáit Aontaithe arís.

Tá crypto ag éileamh ar ais a imeall cultúir agus ethos gan ceadú.

Mar sin téigh ar aghaidh: seol do chomhartha. Tóg do DAO. Meme mar atá sé 2021.