An Cás le Bitcoin a Áireamh i nDearaí Oifigiúla—agus Cén Fáth nach dTiocfaidh sé chun bheith mar Airgeadra Cúltaca Domhanda go Luath

Scríobhadh an t-alt tuairime seo ag James Murrell, gairmí táirge agus straitéise ag malartán mór le rá crypto. Áiríonn a thaithí níos mó ná 6 bliana in oibríochtaí, straitéis tráchtála, agus bainistíocht táirgí ar fud raon gnólachtaí nuathionscanta crypto agus fintech. Thosaigh James a thuras blockchain i 2013, ag dul isteach sa spás i gceardachas gairmiúil in 2018.

An chéad rud ar dtús: cén fáth a bhfuil cúlchistí ag tíortha agus cad a dhéanann an USD ina airgeadra cúltaca domhanda?

Tá iomlán na gcúlchistí malairte eachtraí domhanda anois ag $12 trilliún, suas ó $2 trilliún i 2000. Tá siad seo á gcoinneáil den chuid is mó in USD (~58%), agus ina dhiaidh sin an euro ag ~20%. Tá méid atá ag fás á choinneáil freisin san ór arís, go háirithe i measc banc ceannais margaí atá ag teacht chun cinn, le ceannacháin ag ardú le blianta beaga anuas.

Cé go mbailíonn roinnt tíortha cúlchistí chun rátaí malairte a bhainistiú, is é an chúis bhunúsach atá acu ná réamhchúramach. Feidhmíonn cúlchistí mar chosaint in aghaidh stopanna sreafa caipitil tobanna agus na díluachálacha airgeadra a leanann go minic. Cuirtear béim maidir leis seo ar eipeasóidí stairiúla: ó Ghéarchéim Tequila na hMheicsiceo agus Céadaoin Dubh na Ríochta Aontaithe go teip suveráin na Rúise sna 1990idí, chomh maith le cásanna níos déanaí a bhaineann le tSín, an Tuirc, agus an Airgintín.

Is féidir le heisiúintí caipitil tapa díobháil eacnamaíoch dhian a dhéanamh. Is féidir le lucht déanta beartas, trí chúlchistí a leachtú, idirghabháil a dhéanamh chun an ráta malairte a chobhsú agus é seo a mhaolú, ag baint úsáide as an airgeadra eachtrach a fhaightear ó dhíolacháin chúlchiste chun a n-airgeadra féin a thacú.

Tá carnadh cúlchistí mar chríoch nádúrtha de mhúnlaí eacnamaíocha áirithe freisin, go háirithe de na heacnamaíochtaí sin atá ag rith barrachas cuntais reatha. Sa tSín, mar shampla, tá barrachais trádála leanúnacha mar thoradh ar charnadh cúlchistí malairte eachtraí, le coigilteas intíre iomarcach infheistithe thar lear.

Ach ag a gcroílár, is ionstraimí cobhsaíochta seachtracha iad cúlchistí oifigiúla go príomha, ag tacú le beartas airgeadaíochta agus airgeadais le linn eipeasóid struis. Ní cháilíonn gach sócmhainn, dá bhrí sin, mar shócmhainn cúltaca. Ba chóir cúlchistí a choinneáil in ionstraimí atá sábháilte, leachtach, iontaofa go forleathan, agus a thaispeánann luaineacht íseal coibhneasta a fhéadfar a imscaradh go tapa agus go héifeachtach in amanna suaitheadh.

Cén fáth nach mbeidh Bitcoin ina airgeadra cúltaca domhanda an chéad uair eile

Tá sé mar fhoirceannadh go, ag tabhairt san áireamh na riachtanais a luadh roimhe seo, nach mbeidh Bitcoin ina airgeadra cúltaca domhanda go luath. Níl sé tacaithe ag geilleagar mór, cobhsaí, is annamh a úsáidtear é le haghaidh sonrasc trádála, agus titim sé go mór faoi na doimhneacht agus leachtacht a sholáthraítear le margaí bannaí ceannasacha, cosúil le margadh na n-áitreabh U.S. In ainneoin gnóthachain, tá muinín leathan bunaithe fós teoranta, agus déanann comhpháirteanna cumhachtacha an chórais cúltaca atá ann cheana an dí-áitítear an-dothuigthe.

Chun comhthéacs a chur leis, tá margadh na n-áitreabh U.S., ceann de na príomh-dhíbhfhoirne le haghaidh sealbhú cúlchistí, tá toirt trádála laethúil thart ar 70x níos mó ná Bitcoin agus caipiteal margadh thart ar 25x níos mó. Tá luaineacht fíor-aitheanta bhliantúil Bitcoin de ghnáth i raon idir 50% agus 100% (150%+ i nóiméad struis), i gcomparáid leis an nóta 10 mbliana U.S., a thaispeánann luaineacht bhliantúil stairiúil de thart ar 5–8%, agus fiú níos ísle do dhéluachanna níos gearra.

I dtéarmaí struchtúr an mhargaidh, laghdaíonn Bitcoin chomh maith le margaí fiachais ceannasacha. Tá sé mar thréith go bhfuil tairiscintí níos leithne, leabhar orduithe éadomhain, agus ionaid thrádála ilroinnte, chomh maith le leibhéil níos ísle de rannpháirtíocht an institiúid. Déanann sé seo Bitcoin níos lú tarraingteach do bhainisteoirí cúlchiste FX, a thugann tosaíocht do na cáilíochtaí seo agus sócmhainní á leithdháileadh acu. Léiríonn an scála de idirghabháil na hidirghabhálacha seo: i 2022, chaith Aireacht Airgeadais na Seapáine (MoF) thart ar USD 60 billiún chun an yen a chosaint, agus i 2024, bhí na hidirghabhálacha ag iomlán beagnach USD 100 billiún.

Dá mbeadh oibríochtaí den sórt sin á gcur i bhfeidhm i Bitcoin, is dócha gur chuirfeadh an brú díolta an margadh as cobhsaíocht chun díobhála do bhainisteoirí cúlchiste agus d’úinéirí príobháideacha araon. Os a choinne sin, cheadaigh úsáid áitreabh U.S. agus bannaí rialtasacha eile a bhí leachtach don tSeapáin idirghabháil éifeachtach a dhéanamh, gan feidhmiú an mhargaidh a lagú thar thréimhse ama.

Mar sin féin, tá áit loighciúil fós ag Bitcoin

Tá an dearcadh a ghlacann go leor polaiteoirí sinsearacha, lena n-áirítear Uachtarán an BCE Christine Lagarde, nach bhfuil ceart a bheith ann aon áireamh ann, neamhtháirgiúil chomh maith; neartaíonn oppsáid chategóirithe ní amháin an measúnú frith-páirtí frithpháirtí a bhíonn go minic ag dathú malhartuithe idir lucht déanta beartas agus an pobal crypto, ach déanann sé dearmad freisin ar an luach ionchasach is féidir le Bitcoin a thairiscint.

Is é príomh-aithne, soláthraíonn Bitcoin éagsúlú i ndomhan na scoilte geopholaitiúla atá ag méadú. Tá na bacainní trádála ag a n-airdeachtaí is airde le blianta fada; tá rialuithe caipitil á bplé arís sna príomhchathracha a bhí tráth ina neart fós ag oscailteacht; tá smachtbhannaí beagnach ina n-uirlis ghnáthúil; agus fiú socruithe slándála a bhfuil seasamh fada acu anois ag breathnú níos lú cobhsaí.

Anseo, tá riosca frithpháirteach ceannasach méadaithe, fiú i measc náisiúin a bhfuil ailíniú orthu. Ag an am céanna, cuireann carnadh domhanda fiachais ceisteanna faoi cibé an bhfuil bannaí ceannasacha chomh saorshuiteach is a mheastar iad a bheith go minic. Ní bheadh ​​Bitcoin díolmhaithe ó chnapanna geopholaitiúla domhanda, ach murab ionann agus fiachas ceannasach, níl aon phréimh riosca tír-shonrach air. Ní bhaineann a luach leis an inchreidteacht creidmheasa nó le cinntí beartais eachtracha aon rialtais amháin, go beacht toisc gur rud nach n-eisíonn sreang é.

An dara cúis le Bitcoins a mheas sa phunann cúlchiste ná is féidir leis feidhmiú mar chomhlántach le hór, atá ina shócmhainn a bhfuil a lán de bhainc cheannais acu cheana féin. Níl Bitcoin fós meas faidhmiúil cheana féin go cothrom mar saorálaíocht, cé go bhfeiceann na glúnta níos óige é mar sin. Fós mar sin féin, roinneann Bitcoin tréithe tábhachtacha le hór: tá an dá cheann gann, neamhtháirgiúil ina bhfoirm dhúchasach, agus luachmhar mar stóras luacha go príomha ná mar a úsáidtear ar chuspóir stickersceilití. Áfach, tá buntáistí suntasacha ag Bitcoin. Tá sé níos éasca leaisteach, stóráil, agus rannóga ná ór, agus níl de bhua bréag an ghoid faoi chaitheamh. Teastaíonn seiceálacha fisiceacha agus seiceálacha choimeádach d’óstach óór, cé nach gceartaíonn fiachta a bhraighdeacht.

Ba cheart go dtacódh ról lárnach Bitcoin in éiceachóras níos leithne crypto le glacadh méadaithe ag an institiúid, go háirithe mar go leanfaidh rialacháin óibritheacha ag aibíocht, ó chreat an MICA san Eoraip agus na rialacha atá ag teacht chun cinn sa bhunadh taca i Stáit Aontaithe go caighdeáin dhomhanda cosúil leis an gCIGC OECD agus reachtaíocht nua mar FIT21 sna Stáit Aontaithe.

Treoríonn an institiúideacht seo crypto chuig an bpointe deiridh. Is gnách go mbainistítear cúlchistí oifigiúla go coimeádach, le béim ar shábháilteacht, leachtacht, agus infheidhmeacht láithreach i bhfuílleach ama suaitheadh, ach d’fhéadfadh go mbeadh a bheith ró-daingean le traidisiún mar gan táirgiúil freisin. Léirigh éiceachóras na gcrypto friotaíocht maidir le cnapanna inmheánacha agus seachtracha agus ní thiocfaidh sé ar fad. Is cryptocurrency bunaidh é Bitcoin agus an cúltacaí tagarmharc ar éiceachóras an crypto, a chuireann an córas seo ancaire.

Tá níos mó agus níos mó infheisteoirí institiúideacha agus bainisteoirí sócmhainní tar éis Bitcoin agus sócmhainní digiteacha eile a chur san áireamh ina phunann. Áirítear leis seo BlackRock agus Fidelity ag tairiscint ETFanna Bitcoin spota, agus príomhchistí fál a trádáil díchothú conarthaí crypto. Neartaíonn an t-inniúlacht seo an cás do rialtais a aithint ról Bitcoin agus a mheas a bheith án i bhfeidhmiú na straitéisí bainistíochta cúlchiste.

Rath gnó nua aontacht

Níl amhras in aghaidh an nuálaíocht sachaill nua don sgamhlach. Thóg am ag go leor gnólachtaí fáil réidh ó friothálacha ar-suímh go ríomhphrasail scamghail, do thrádáil chun migráil ó phobail fisiceacha go hardáin leictreonacha, agus do bhainisteoirí cúlchiste dul ó an tórna óir roimh an Dara Cogadh Domhanda. Tugadh freagra mall ar an aistriú i dtreo áitribh Stáit Aontaithe ag tús, ach anois tá áitreabh anois maitheas domhanda chúlchistí. Ní chuirfidh Bitcoin in ann an tsócmhainn chúrsa a athsholáthar, ach is féidir leis feidhmiú mar shócmhainn chumasach, ag cur éagsúlú ar fáil agus comhaimseartha a chóimheascadh i punann cúlchiste.