An bhfuil an Dollar SAM Imeallach nó i gCéim na Díchillte? Léann Anailísithe an tSonraí Céanna—go hAn-difriúil

Fís Campbell: Éiríonn Ór Laistigh de Chóras atá Bunaithe ar an Dollar

Alexander Campbell, iar-cheann de na tráchtearraí ag Bridgewater Associates agus bunaitheoir Black Snow Capital, maíonn sé nach léiríonn praghsanna ór agus airgid atá ag ardú go bhfuil an dollar SAM ag briseadh síos. In alt foilsithe ar X, frámaíonn Campbell an timpeallacht mhargaidh reatha mar cheann ina féidir le miotail lómhara agus an dollar neartú ag an am céanna.

Leiríonn Campbell, atá anois i gceannas ar Rose AI agus a fhoilsíonn tráchtas macra trína nuachtlitir Campbell Ramble, go leanann airgeadas domhanda ar aghaidh ag feidhmiú laistigh de chóras atá dírithe ar an dollar. Tugann sé aird ar doimhneacht mhargadh caipitil sna Stáit Aontaithe, tacaíocht mhíleata, agus creidiúnacht institiúideach mar fhachtóirí a choinníonn éileamh ar an dollar ar bun.

De réir Campbell, feidhmíonn ór go príomha mar fálchiste punainne seachas mar gheall ceann i gcoinne an dollar go hoscailte. Míníonn sé go minic go n-ónn infheisteoirí an Iarthair i ngoid mar gheall ar sheasamh díċsaoil i gcoinne an dollar, is féidir le holding dollarí go díreach

“Tá mo sheasamh i n-ór agus in airgid go hintuigthe dírithe ar dhollarí. Ceannaíodh gach unsa atá agam trí dollarí a dhíol,” a dúirt Campbell. “Mura gcuirfinn fál air ort, bheinn nochtaithe go mór do laige an dollar chomh maith leis an rud a dhéanann na miotail féin.”

Cuireann sé leis go bhfuil na titimí dollar le déanaí measartha i gcomhthéacs stairiúil, ag tabhairt faoi deara go bhfuil Innéacs Dollar SAM fós i bhfad os cionn leibhéil a bhfacthas le linn tréimhsí roimhe seo de laige dollar leanúnach. Ina bhfís, tá scéalta de thitim dílis ó raonta praghais fadtéarmacha.

Leagann Campbell níos mó béime ar shreafaí caipitil ná ar speiceas airgeadra. Míníonn sé go dteastódh díolacháin mhóra d’eastáit chothrom sa Státchiste SAM ag infheisteoirí eachtracha go leor chun laige dollar suntasach a chruthú, seachas suiteáil sna margaí sa bhreis ar dollar.

Cé aitheantas á thabhairt ar fheidhmíocht roghnach éadrom i stoc teicneolaíochta áirithe SAM, déanann Campbell cur síos ar iompar an mhargaidh le déanaí mar rothlú seachas sciúirse caipitil. Tá sé soiléir fós go leanann infheisteoirí ar aghaidh ag leithroinnt chun sócmhainní SAM a bhaineann le téamaí fáis struchtúracha, lena n-áirítear hinnealtacht shaorga (AI).

Dúirt Campbell:

“Má tá tú ag iarraidh a fháil amach an bhfuil an doom dollar fíor, féach ar na sreafaí. An bhfuil Eorpaigh ag díol go deimhin a gcuid SPX? An bhfuil cistí pinsin Seapánacha ag díol Eastátchiste na Stát Aontaithe? Nó an bhfuil siad díreach ag caint faoi ag cóisirí dinnéar sa Davos agus ag coinneáil a gcuid leithroinntí? Go dtí seo, tá sé go príomha cainte.”

Fís Girnus: Laige an Dollar Mar Rogha Beartais

Peter Girnus, taighdeoir sinsirió i mbagairt ag Trend Micro agus tráchtaire coitianta ar rioscaí teicneolaíochta agus polasaí, cuireann sé léirmhíniú difriúil ar fáil. Maíonn Girnus go léiríonn laige an dollar le déanaí rogha bheartas seachas ró-ghníomh margaidh.

In alt eile X, tugann Girnus aird ar pháipéar beartais 2024 a scríobhadh ag Stephen Miran, atá anois ina bhall de Bhord an Chúlchiste Feidearálaithe, a leagann amach creatlach don athstruchtúrú trádáil dhomhanda trí díoscaí strateacha an dollar. Maíonn an páipéar go gcuireann stádas airgeadra cúlchiste iallach ar na Stáit Aontaithe foilsiú trádála leanúnacha a reáchtáil nach mbíonn fabhrach don táirgeadh intíre.

Maíonn Girnus go bhfuil na gluaiseachtaí le déanaí ar Innéacs Dollar SAM ag teacht leis an gcreatlach seo. Tugann sé faoi deara go bhfuil an t-innéacs tar éis titim go dtí a leibhéal is ísle ó thús 2022 agus tá sé tuairiscítear go bhfuil sé briste faoi raonta trádála roimhe seo, gluaiseachtaí a chuireann sé síos orthu mar a bheith bunaithe ar threocht seachas sealadach.

Tugann sé aird freisin ar ardú óir os cionn $5,000 an unsa, le fios gurb é éileamh banc ceannais an tiománaí bunsíoch seachas tomhaltas miondíola. Sonraíonn Girnus carnadh rameanta ór le bainc cheannais margaí atá ag teacht chun cinn, lena n-áirítear an tSín, mar fhianaise ar éagsúlú cúlchiste.

Tugann Girnus tagairt freisin do shonraí fáda-infláiochta a léiríonn go bhfuil an dollar caillte thart ar 96% dá chumhacht ceannaigh ó bunaíodh Banc Cúlchiste Feidearálach. Aithníonn sé deireadh íoconair convertibility i 1971 mar phointe intreachta struchtúrach a bhain srianta seachtracha ar leathnú airgeadaíochta.

Maíonn sé go neartaíonn leibhéil fiachais feidearálach aibhne na teaghlaigh le haghaidh bealaí beartasaithe ar infliúcha agus atógtha valille seachas aisíocaíocht. Ina bhfís, feidhmíonn laige an dollar mar mheicníocht maidir le bainistiú fiachais gan easnamhach foirmiúil.

Scríobh Girnus:

“Ní íocann tú síos fiach 134% i gcoinne OTI. Inflálainne tú é mar shiúr. Dínurtán tú é sa chóras airgeadaíochta ina gcuirtear é isteach. Ní easnaimh, ach polasaí.”

Cuireann Girnus in iúl freisin imní faoin neamhspleáchas i dBanc Cúlchiste Feidearál, ag tagairt do dhíothacht laistigh de Chomhlacht Margaidh Oscailte Feidearálach agus ailíniú atá ag fás idir na himiachtanna fisiceacha agus airgeadaíochta.

Cá bhfuil na Dearcaí Difriúil

Aontaíonn an dá anailísí go léiríonn ardú ór fórsaí struchtúracha seachas gníomhaíocht trádála gearrthéarmach. Tá a n-easpaíl ag díriú ar léirmhíniú: féachann Campbell ar dhomináiste an dollar mar fós slánaithe ach go bhfuil praghsanna ór níos airde, agus maíonn Girnus go bhfuil déprísiún an dollar ina thoradh de oiriúnacht bheartais go bunúsach. Aontaíonn roinnt anailísithe leis an teoiric faoi Accord Mosc ag Miran agus an Comhaontú Mar-a-Lago, agus tá sé imithe i gcainteoir coitianta.

Leagann an codarsnacht béim ar dhíospóireacht níos leithne os comhair margaí in 2026—cibé acu a ráthaíonn stádas airgeadra cúlchiste athléimneacht fadtéarmach nó gur fógraíocht rialaithe é a oiriúnú le himeacht ama.

CC ⏱️

• Cén fáth go bhfuil ardú ar ór cé go bhfuil an dollar á úsáid go forleathan?
  Is féidir le hór ardú mar gheall ar éileamh fálchiste agus ceannach banc ceannais fiú is gcoimeádann an dollar a stádas mar airgeadra cúlchiste.
• An bhfuil an dollar ag titim as a chéile in 2026?
  Measann roinnt anailísithe go bhfuil na laghduithe le déanaí teoranta agus ciorclach, cé go bhfeiceann daoine eile iad mar thiomanta ag beartas.
• Céard a d’fhéadfadh béim fíor a thaispeáint do dollar?
  Bheadh díolacháin eachtracha leanúnacha d’eastáit chothrom i Státchiste na Stát Aontaithe mar tháscaire lárnach.
• Cén fáth a bhfuil méadú á dhéanamh ag banc ceannais ar a gcúlchistís óir?
  Cuirtear éagsúlacht ar fáil ag ór ó nochta comhfabraice airgeadra.