Wall Street Poids Lourd Morgan Stanley Dépose une Demande pour des ETFs Bitcoin et Solana

Morgan Stanley Dépose des S-1 pour les ETFs Bitcoin et Solana

Morgan Stanley a déposé des déclarations d’enregistrement auprès de la SEC pour obtenir l’approbation de lancer deux ETFs de cryptomonnaies spot, marquant un changement notable, de simplement offrir des produits crypto aux clients, vers le fait de les émettre directement.

Les fonds proposés, surnommés Morgan Stanley Bitcoin Trust et Morgan Stanley Solana Trust, sont conçus pour donner aux investisseurs une exposition directe au prix des actifs numériques sous-jacents sans recourir à des dérivés, à l’effet de levier ou à des structures synthétiques. Les deux produits ont été enregistrés à l’aide de formulaires S-1 et sont structurés comme des fiducies statutaires du Delaware.

Si approuvés, les ETFs représenteraient la première fois qu’une grande banque américaine tente de lancer ses propres ETFs crypto spot sur le marché, plutôt que de distribuer des produits émis par des gestionnaires d’actifs externes. Cette démarche intervient environ deux ans après que la SEC a d’abord approuvé les ETFs bitcoin spot au début de 2024.

Morgan Stanley gère environ 1,6 trillion de dollars d’actifs sous gestion (AUM) et sert plus de 19 millions de clients à travers le monde, offrant aux fonds proposés une empreinte de distribution potentiellement massive. Les délais d’approbation pour des produits similaires ont historiquement varié de trois à six mois, bien que la SEC conserve la discrétion d’étendre les examens.

Le Bitcoin Trust détiendrait directement du bitcoin dans des portefeuilles séparés, répartis entre stockage à froid et petits soldes de trading pour faciliter les créations et les rachats. L’objectif de la fiducie est de suivre le prix spot du bitcoin en utilisant un indice dérivé de données agrégées sur les principales bourses, ajusté pour les frais et les dépenses.

Le Solana Trust suit une structure similaire mais introduit une particularité supplémentaire : le staking. Une partie des avoirs en solana de la fiducie serait stakée via un prestataire tiers, permettant au fonds de gagner des récompenses qui peuvent être distribuées aux actionnaires, nettes de commissions et de dépenses. Cette caractéristique pourrait attirer les investisseurs axés sur le rendement mais invite également à une surveillance réglementaire plus étroite.

Aucune des fiducies ne sera enregistrée sous l’Investment Company Act de 1940, et les deux fonctionneront comme des fiducies de cession pour des raisons fiscales américaines. Cela signifie que les investisseurs sont traités comme s’ils possédaient directement une part proportionnelle des actifs sous-jacents, avec des événements fiscaux déclenchés par des ventes ou, dans le cas de solana, par des revenus de staking.

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La garde des deux ETFs sera assurée par des prestataires tiers utilisant une sécurité multi-couches, y compris le stockage à froid et les modules de sécurité matérielle. Bien que les dépositaires disposent d’une assurance privée, aucun des fonds ne bénéficie de la protection FDIC, un risque mis en évidence de manière proéminente dans les documents déposés.

La dernière initiative de Morgan Stanley s’appuie sur des années d’engagement progressif dans les cryptos. En 2024, la firme a permis à ses conseillers financiers de recommander des ETFs bitcoin spot et a ensuite dévoilé des participations dans plusieurs portefeuilles internes. Ce dépôt place la banque en concurrence directe avec les émetteurs d’ETFs cripto établis comme Blackrock et Fidelity.

Le timing n’est guère accidentel. Les ETFs bitcoin spot ont enregistré plus de 1,1 milliard de dollars d’entrées au cours des deux premiers jours de trading de 2026, indiquant une demande institutionnelle soutenue. Que solana obtienne la même approbation réglementaire reste moins certain, mais Morgan Stanley parie clairement que l’appétit de Wall Street pour les cryptos est loin d’être satisfait.

FAQ 🏦

• Quels ETFs Morgan Stanley propose-t-il ?
  La banque a déposé pour un ETF bitcoin spot et un ETF solana spot détenant les actifs directement.
• L’ETF solana inclura-t-il des récompenses de staking ?
  Oui, une partie des avoirs en solana pourrait être stakée pour générer des récompenses pour la fiducie.
• Quand les ETFs pourraient-ils être lancés ?
  L’approbation de la SEC prend généralement de trois à six mois, bien que les délais puissent varier.
• Pourquoi ce dépôt est-il significatif ?
  Il marque la première tentative par une grande banque américaine d’émettre ses propres ETFs crypto spot.