Upbit domine ses concurrents en tant que principal centre de liquidité crypto en Corée du Sud, selon une recherche

La liquidité crypto de la Corée du Sud est compliquée—Kaiko Research explique pourquoi

Dans son rapport, «L’état de la liquidité sur les marchés cryptographiques coréens,» Kaiko Research définit la liquidité non pas comme une activité de trading brute, mais comme la capacité à exécuter de grandes commandes rapidement et à des prix proches des prix courants sans distordre le marché, une norme qui exige plus qu’un seul indicateur.

Selon les analystes, la liquidité doit être évaluée à travers le temps, les régimes de marché et les conditions d’exécution plutôt que déduite à partir du volume seul. Les stratèges de Kaiko soulignent qu’aucun indicateur unique ne capture pleinement la liquidité. Au lieu de cela, la société combine le volume des échanges, les écarts entre l’offre et la demande, la profondeur du marché et le glissement pour construire un cadre multidimensionnel adapté aux marchés des crypto-monnaies, en particulier ceux dominés par la participation des particuliers comme celui de la Corée du Sud.

Source : Rapport de Kaiko intitulé “L’état de la liquidité sur les marchés cryptographiques coréens.”statisticiens de Kaiko ont observée lors de la dislocation du marché du 10 octobre 2025. Les écarts, un autre indicateur clé du cadre de Kaiko Research, révèlent le coût implicite de l’immédiateté. Des écarts étroits signalent une entrée et une sortie plus faciles, tandis que des écarts plus larges indiquent un risque accru pour les teneurs de marché, surtout lors de pics de volatilité.

Les analystes notent que les écarts dans la crypto sont façonnés non seulement par la volatilité, mais aussi par la profondeur du carnet d’ordres, la fragmentation des plateformes et la conception des tailles de tick. Selon les spécialistes du marché, les tailles de tick jouent un rôle disproportionné dans l’écosystème de la crypto en Corée. Des échanges majeurs tels que Upbit et Bithumb ont historiquement favorisé des tailles de tick plus larges sur les marchés KRW, privilégiant la stabilité et la lisibilité à une granularité de prix ultra-fine.

Bien que des ticks plus larges élargissent mécaniquement les écarts minimaux, les chercheurs de Kaiko constatent qu’ils peuvent également concentrer la liquidité à moins de niveaux de prix, soutenant une profondeur visible et une exécution plus fluide pour les flux axés sur le commerce de détail. La profondeur du marché, un autre indicateur clé avant-trade mis en évidence par Kaiko Research, mesure combien de volume se trouve près du prix médian et combien les prix sont résistants à des ordres plus importants.

Cependant, les chercheurs avertissent que la profondeur affichée peut être trompeuse en raison de la stagnation des cotations, des ordres éphémères et de la liquidité cachée, comme les ordres iceberg, qui compliquent tous les résultats d’exécution dans le monde réel. Pour combler l’écart entre ce que les traders voient et ce qu’ils obtiennent réellement, Kaiko Research s’appuie fortement sur l’analyse du glissement. Le glissement capture la différence entre les prix d’exécution attendus et réalisés sur la base des conditions en temps réel du carnet d’ordres, offrant une vue axée sur l’exécution des coûts de la liquidité.

Même ainsi, Kaiko souligne que le glissement reste dépendant de la trajectoire et varie fortement selon l’échange, l’actif et le moment de la journée. En comparant les échanges coréens, le rapport révèle que la liquidité est massivement concentrée sur Upbit. Tout au long de 2025, Upbit a représenté environ 70 % du volume total des échanges, avec des livres d’ordres nettement plus profonds et moins de friction d’exécution que des concurrents tels que Bithumb, Coinone et Korbit.

Les données de comptage des transactions pour les principales paires KRW comme BTC-KRW et XRP-KRW renforcent davantage le rôle central d’Upbit. Les structures tarifaires ajoutent une autre couche à l’équation de la liquidité, selon Kaiko Research. Bien que les modèles de trading sans frais semblent attrayants, les auteurs du rapport mettent en garde que l’élimination des frais explicites transfère souvent les coûts dans des écarts plus larges alors que les teneurs de marché cherchent à récupérer les revenus perdus. La liquidité ne s’améliore que si la participation accrue compense les revenus perdus.

Source : Rapport de Kaiko intitulé “L’état de la liquidité sur les marchés cryptographiques coréens.”A lire aussi : L’Institut de Blockchain de l’Université de Corée s’associe à Injective en tant que validateur dans l’écosystème mondial

En revanche, Kaiko Research observe que les phases haussières et les nouveaux sommets historiques tendent à attirer de nouveaux capitaux dans les carnets d’ordres, comprimant les écarts et réapprovisionnant la profondeur. La liquidité, en d’autres termes, est cyclique, contextuelle et profondément sensible à la fois au sentiment et à la structure.

En fin de compte, le rapport conclut que la liquidité sur les échanges de crypto coréens est une cible mouvante, façonnée par les choix de conception du marché, les incitations tarifaires et le comportement des investisseurs. Pour les traders et les analystes, le message est clair : la liquidité n’est pas un chiffre de gros titre – c’est un système, et il exige un examen minutieux.

FAQ 🇰🇷

• Que signifie Kaiko Research par liquidité sur les marchés cryptographiques?
  Kaiko Research définit la liquidité comme la capacité à exécuter de grandes transactions rapidement et près des prix du marché sans impact significatif sur le prix.
• Pourquoi le volume seul est-il trompeur lors de l’évaluation de la liquidité?
  Selon Kaiko Research, le volume augmente souvent lors des événements de stress lorsque la qualité d’exécution se détériore, ce qui en fait un indicateur incomplet.
• Quel échange coréen a la liquidité la plus profonde?
  Kaiko Research constate qu’Upbit domine la liquidité crypto coréenne, représentant environ 70 % du volume total des échanges en 2025.
• Comment les tailles de tick affectent-elles la liquidité sur les échanges coréens?
  Kaiko Research explique que des tailles de tick plus grandes améliorent la stabilité et la profondeur visible, mais augmentent les écarts minimaux et les coûts d’exécution.