Un retour spectaculaire pour le Bitcoin ? Bitfinex Alpha estime que le marché prépare discrètement le prochain acte

Le retour du bitcoin à 70 000 dollars pourrait n'être que le premier acte, selon les analystes de Bitfinex

Le bitcoin aborde la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) du 18 mars avec une vigueur renouvelée après avoir reconquis le seuil des 70 000 dollars, un revirement qui, selon les analystes de Bitfinex, signale une amélioration de la structure du marché et une accumulation institutionnelle croissante, plutôt que les fluctuations chaotiques induites par les liquidations qui ont caractérisé les mois précédents.

Selon le dernier rapport Bitfinex Alpha, le discours du marché est passé de la panique à l'absorption — l'équivalent financier de gros investisseurs qui absorbent calmement l'offre pendant que tout le monde se dispute encore à propos de la météo.

Le Bitcoin a dépassé les 71 800 dollars au cours de la semaine, établissant un nouveau plus haut tout en reconquérant le seuil psychologique important des 70 000 dollars. Les analystes décrivent ce changement comme une amélioration structurelle des conditions de marché plutôt que comme un rebond éphémère.

« Le Bitcoin aborde la réunion du FOMC de cette semaine avec un élan renouvelé et a définitivement reconquis le niveau des 70 000 dollars », ont écrit les stratèges de marché de Bitfinex dans le rapport Alpha, ajoutant que même si l'actif n'a pas encore dépassé les sommets locaux de la fourchette, « la structure sous-jacente s'est sensiblement améliorée ».

Un autre signal qui retient l’attention des analystes est le ratio absorption/émissions (AER), un indicateur interne de Bitfinex qui mesure si les achats institutionnels l’emportent sur le rythme des nouveaux bitcoins mis en circulation par les mineurs. À l’heure actuelle, les chiffres semblent plutôt déséquilibrés.

Les analystes de Bitfinex indiquent que la moyenne sur sept jours de l’AER oscille autour de 4,8 fois les émissions des mineurs, ce qui signifie que la demande institutionnelle absorbe l’offre près de cinq fois plus vite que les nouveaux bitcoins ne sont produits. En termes de marché, ce n’est pas un simple vent favorable — c’est un aspirateur en mode turbo.

« La demande institutionnelle retire l'offre du marché près de cinq fois plus vite que les émissions des mineurs ne peuvent la remplacer », ont écrit les analystes, soulignant que ce déséquilibre confirme qu'un « vide d'offre » pourrait se former sur le marché.

Le rapport suggère également que l'évolution actuelle des prix pourrait moins refléter une hésitation qu'une accumulation. « Alors que le prix au comptant s'est consolidé, la courbe AER s'est lissée pour former une tendance haussière soutenue », ont déclaré les analystes, arguant que cette divergence indique que le marché pourrait se préparer à un mouvement directionnel plus marqué.

Dans le même temps, les marchés dérivés semblent avoir pris une pause attendue depuis longtemps. L’endettement mondial est revenu à ses niveaux les plus prudents depuis environ deux ans, et l’intérêt en cours se reconstitue lentement plutôt que de gonfler en anticipation des prix — le genre de comportement sobre que les traders saluent généralement après coup.

Les taux de financement restent largement neutres, même si le bitcoin est passé d’un niveau bas autour de 60 000 $ à un niveau confortablement supérieur à 70 000 $, ce qui suggère que la demande au comptant — et non l’effet de levier spéculatif — a été le principal moteur de la récente progression.

Pourtant, un obstacle se profile juste au-dessus. Les analystes de Bitfinex identifient un cluster de liquidations près de 72 500 $, où environ 2,4 milliards de dollars de positions courtes pourraient être anéantis si le bitcoin venait à franchir ce seuil à la hausse. Si le marché venait à franchir ce niveau, le « short squeeze » qui en résulterait pourrait amplifier la dynamique haussière, les traders baissiers se précipitant pour clôturer leurs positions — un scénario que les traders connaissent bien et que les baissiers détestent généralement. En dehors des marchés des cryptomonnaies, l’environnement macroéconomique reste contrasté, marqué par une inflation tenace, des tensions géopolitiques et des incertitudes en matière de politique monétaire. L’indice des prix à la consommation (IPC) de février a affiché une hausse des prix de 0,3 % en glissement mensuel et de 2,4 % en glissement annuel, tandis que l’indice sous-jacent a atteint 2,5 %.

Parallèlement, l’indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale — l’indice des dépenses de consommation personnelles — a grimpé de 0,4 % sur le mois et de 3,1 % sur l’année pour l’indice de base, signalant des pressions persistantes sur les prix avant même la récente flambée des coûts énergétiques liée aux tensions au Moyen-Orient.

Les anticipations de taux ont évolué en conséquence. Les analystes de Bitfinex notent que la probabilité d’une baisse des taux en avril s’est effondrée, passant d’environ 35 % il y a un mois à environ 5,8 %, reflétant la hausse des prix du pétrole et l’incertitude géopolitique. Malgré tout, le système financier dans son ensemble continue d’évoluer autour de l’infrastructure cryptographique. Stanley Druckenmiller, investisseur macroéconomique chevronné, a récemment suggéré que les stablecoins pourraient à terme alimenter une part significative des paiements mondiaux d’ici 10 à 15 ans, soulignant la pertinence croissante des infrastructures financières basées sur la blockchain. Les régulateurs, quant à eux, semblent également ajuster leur approche. Un récent rapport du Trésor américain a reconnu que les mixeurs de cryptomonnaies peuvent servir des objectifs légitimes de protection de la vie privée, même si les autorités continuent d’examiner de près leur rôle dans le financement illicite.

Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont fait part de leur intention de renforcer la coordination en matière de surveillance des actifs numériques, une initiative visant à réduire la fragmentation réglementaire et à fournir des orientations plus claires à l’industrie des cryptomonnaies en pleine expansion.

Dans l'ensemble, le rapport Bitfinex Alpha dresse le portrait d'un marché qui, malgré les turbulences macroéconomiques, pourrait bien se resserrer discrètement en coulisses. Ou, comme le diraient les traders chevronnés, les projecteurs se réchauffent — et le bitcoin semble se préparer pour sa prochaine grande scène.

FAQ 🔎

• Pourquoi le Bitcoin a-t-il de nouveau dépassé les 70 000 $ ? Selon les analystes de Bitfinex, la demande institutionnelle et les afflux vers les ETF absorbent l'offre plus rapidement que les mineurs ne peuvent produire de nouveaux bitcoins.
• Qu'est-ce que le ratio absorption/émissions (AER) ? Il s'agit d'un indicateur de Bitfinex qui mesure la vitesse à laquelle les acheteurs institutionnels absorbent les bitcoins nouvellement minés entrant sur le marché.
• Pourquoi le niveau de 72 500 $ est-il important pour le Bitcoin ? Les analystes de Bitfinex estiment qu'environ 2,4 milliards de dollars de positions courtes pourraient être liquidées si le Bitcoin franchissait ce niveau de résistance.
• Comment la Réserve fédérale pourrait-elle influencer le cours du Bitcoin ? Les anticipations en matière de taux d'intérêt et les tendances inflationnistes influencent l'appétit pour le risque des investisseurs sur l'ensemble des marchés, y compris celui du Bitcoin et des autres actifs numériques.