Un rapport publié par l'Institut monétaire international de l'université Renmin s'oppose au maintien de réserves de change importantes, composées principalement de bons du Trésor américain, alors que l'adoption du yuan et la confiance dans cette monnaie ne cessent de croître. Le document recommande de maintenir des réserves de change « modérément abondantes », dont la composante principale serait constituée d'obligations libellées en dollars.
Un rapport recommande à la Chine de se débarrasser de ses bons du Trésor américain à mesure que l'internationalisation du yuan progresse
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Rapport : la Chine devrait réduire ses réserves de change à mesure que le yuan gagne en maturité
Le niveau des réserves de change de la Chine, l'un des plus élevés au monde, et sa détention de bons du Trésor américain font l'objet d'un examen minutieux de la part des principales institutions économiques du pays.
Un rapport récemment publié par Sun Jiaqi, de l'Institut monétaire international de l'université Renmin, préconise une réduction du niveau des réserves de change, y compris des bons du Trésor américain, à mesure que l'internationalisation du yuan chinois progresse.
« Pour l'internationalisation du yuan, le maintien de réserves de change modérément abondantes peut soutenir la monnaie. Cela dit, une réduction progressive sera inévitable, une fois que le yuan aura atteint sa maturité et sera davantage adopté à l'échelle mondiale comme moyen de règlement et de réserve de valeur, soutenu par une large circulation à l'étranger », indique le rapport.
Le rapport suggère qu’un niveau optimal de réserves de change devrait atteindre 11,49 % du produit intérieur brut (PIB) de la Chine, et que le maintien d’un niveau plus élevé entraverait l’économie du pays et la croissance du yuan.
« Étant donné qu’une part substantielle des réserves chinoises est constituée d’obligations d’État étrangères, cela implique des rendements faibles et des risques de dépréciation si la monnaie du pays émetteur venait à s’affaiblir », fait-il valoir.
Bien que la Chine ait réduit ses avoirs en bons du Trésor américain, ceux-ci constituent toujours la composante la plus importante de ses réserves de change.
La valeur de l’or en tant qu’instrument permettant à la Chine de se détacher du dollar et de promouvoir l’indépendance du yuan est également soulignée, Jiaqi affirmant que les réserves d’or « sont devenues un outil de couverture contre les risques liés au dollar américain, renforçant la préservation de la valeur à long terme et offrant un solide soutien au crédit pour l’internationalisation du yuan ».
En février, le journal du Parti communiste chinois (PCC) a publié un article citant les déclarations du président Xi soulignant que le pays avait besoin d’une monnaie forte pouvant être « largement utilisée dans le commerce international, les investissements et les marchés des changes, et atteindre le statut de monnaie de réserve ».
La Chine a également permis au yuan de se réévaluer par rapport au dollar, même s'il a récemment perdu du terrain en raison des événements géopolitiques en cours.
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FAQ 🔎
- Pourquoi la Chine envisage-t-elle de réduire ses réserves de change ? Un rapport économique suggère de réduire ces avoirs, y compris les bons du Trésor américain, afin d'accélérer l'internationalisation du yuan chinois à l'échelle mondiale.
- Quel est le niveau optimal proposé pour les réserves de change de la Chine ? Des chercheurs de l'université Renmin recommandent de plafonner les réserves à 11,49 % du PIB du pays afin d'éviter d'étouffer la croissance économique nationale.
- Quels sont les risques liés aux avoirs actuels en obligations d'État étrangères ? Le fait de maintenir une part importante des réserves sous forme d'obligations étrangères expose la Chine à des rendements faibles et à des risques de dépréciation si la devise d'émission s'affaiblit.
- Comment l'or est-il utilisé dans cette nouvelle approche économique ? L'or sert de couverture stratégique contre la volatilité du dollar américain tout en apportant un soutien solide au crédit afin de faire du yuan une monnaie de réserve mondiale.
