Trump, Tarifs et Tornado Cash

Cet éditorial provient de l’édition de la semaine dernière de la Revue de la semaine. Abonnez-vous à la newsletter hebdomadaire pour recevoir l’éditorial dès qu’il est terminé.

Trump comme catalyseur de marché

Les bas de bitcoin autour de 116 000 $ mentionnés dans la newsletter il y a deux semaines se sont effectivement effondrés. Le prix a chuté à 112K $ avant de rebondir au-delà de 116K $ pour atteindre 117K $. Au moment de l’écriture, il dérive à nouveau vers 116K $, mais contrairement à il y a deux semaines, les chances que ce niveau tienne semblent bonnes.

Une grande partie de l’action des prix de la semaine dernière peut être directement ou indirectement attribuée à Donald Trump. Trump a été indulgent avec nous récemment, mais la semaine dernière a rappelé que cet homme peut commander les marchés quand il le souhaite. Un post hilarant qui a circulé largement parmi les traders d’élite du marché traditionnel que je suis montre combien il est devenu vital de suivre Trump.

Le licenciement par Trump de la commissaire du Bureau of Labor Statistics (BLS) Erika McEntarfer vendredi dernier, qui a contribué à la chute précipitée, a généré des publications plus longues valant la peine d’être lues de la part de partisans comme Ray Dalio et de détracteurs. Dimanche, les gens étaient apparemment passés à autre chose, car la crypto avait récupéré et les actions ont rejoint le rebond lundi.

Lors d’une interview mardi, la dernière annonce tarifaire de Trump a produit la chute réflexe habituelle suivie d’un rallye tout aussi familier. Combien de fois cela s’est-il produit ? Le graphique suivant montre l’impact théâtral à court terme sur les marchés, mais un impact négligeable des tarifs de Trump jusqu’à présent.

Eric Balchunas de Bloomberg l’a résumé succinctement : “Graphique de l’année. Tout est dit.”

Jeudi, les marchés crypto ont bondi grâce à deux Ordres Exécutifs (OE) de Trump “pertinents pour la communauté crypto.” Le premier interdit aux régulateurs fédéraux de permettre aux institutions financières de refuser des services basés sur des croyances politiques, des croyances religieuses ou des activités commerciales légales telles que les services crypto. En gros, cela arrête les répressions de type Operation 2.0. Le second modifie les règles des plans de retraite fédéraux (401(k) et plans de retraite similaires) pour permettre l’inclusion d’actifs tels que les crypto-monnaies.

L’EO 401(k) m’a amené à réfléchir sur le post réfléchi de Jordi Alexander plus tôt dans la semaine sur a post combien il faut pour se sentir riche ces jours-ci. Voici la première moitié du post :

Les chiffres ne sont pas ce qu’ils étaient, même il y a 5-10 ans
ces jours-ci-
100 000 $ = ne se sent pas riche
1 million $ = ‘enfer à 7 chiffres’
10 millions + $ = insatisfait..
la perte notionnelle que vous subissez chaque année à cause de la dilution monétaire est si élevée, que si vous levez le pied de la pédale même un peu pour gagner, vous ne parvenez même pas à stagner

C’est peut-être excessif, mais les changements politiques comme l’EO 401(k) sont soit en réponse à, soit un autre signal que maintenir simplement votre niveau de richesse actuel, sans parler de le faire croître, est un objectif croissant qui accélère.

Aussi jeudi, la Maison Blanche a annoncé la nomination de Stephen Miran à un poste temporaire au Conseil de la Réserve fédérale. Cela a été accueilli par des félicitations par beaucoup, et interprété comme un passage à une politique monétaire plus souple, c’est-à-dire que les réductions de taux sont plus probables qu’elles ne l’étaient déjà.

Dans des nouvelles non liées à Trump (qui sont encore d’une manière ou d’une autre liées à son administration !), le logiciel open-source, la confidentialité et la décentralisation ont subi un coup dur mercredi lorsque le développeur de Tornado Cash Roman Storm a été condamné pour complot en vue d’exploiter une entreprise de transmission d’argent sans licence.

Ce verdict a suivi les mauvaises nouvelles de la semaine dernière. Les cofondateurs du mixeur de bitcoins axé sur la confidentialité, Samourai Wallet ont plaidé coupables de complot en vue d’exploiter une entreprise de transmission d’argent sans licence pour éviter des accusations plus graves.

Les implications de ces verdicts sont vastes et cruciales pour l’écosystème crypto. Malheureusement, dans l’état actuel, ces implications sont négatives. Pour une longue et complète discussion sur ce sujet, consultez l’épisode de la semaine dernière de Token Narratives.

Enfin, la baleine qui a acheté du bitcoin en 2011 et a finalement réalisé 9 milliards de dollars de bénéfice il y a quelques semaines a provoqué un flot de personnes qui considèrent sérieusement la pensée suivante : “Si seulement j’avais mis 100 $ dans le bitcoin en 2010—Aujourd’hui, je serais milliardaire aussi.” Si vous ou quelqu’un que vous connaissez a fait cela, vous devez lire ce post. Cela souligne combien vous ne l’auriez certainement pas fait ! Cette baleine était une exception.