Trader de Goldman note la force du marché, la montée de la crypto à 4T$ au milieu d'un avertissement sur le changement risque/rendement

Pasquarello de Goldman sur les marchés : Rassemblement alimenté, risques en hausse

Dans une note de marché couverte par Tyler Durden sur Zerohedge, Pasquarello, qui dirige la couverture des fonds spéculatifs chez Goldman Sachs, a souligné de nouveaux sommets boursiers, principalement portés par l’élan des grandes capitalisations technologiques et des facteurs techniques favorables. Cependant, il a indiqué des signaux économiques inégaux et des résultats de bénéfices, soulignant que les PDG doivent désormais offrir des surprises exceptionnelles pour maintenir le rallye.

Il a attiré l’attention sur plusieurs thèmes importants, notamment le ralentissement typique de la liquidité en été et les rapports de bénéfices cruciaux à venir des géants de la technologie. Il s’intéresse particulièrement aux plans de dépenses de ces entreprises et à la manière dont elles prévoient de restituer le capital aux actionnaires.

Les marchés crypto, cependant, ont volé la vedette dans l’analyse. Pasquarello a mis en avant les perspectives de l’experte Dominika Nestarcova, qui a crédité la récente ascension du bitcoin, malgré un léger recul en fin de semaine, à un élan réglementaire aux États-Unis. À côté de cela, les fortes entrées de fonds d’échange de bitcoins au comptant (ETF) (qui détiennent maintenant environ 150 milliards de dollars d’actifs), une solide activité de trading au comptant, et une adoption accrue par les trésoreries d’entreprise.

Nestarcova a noté que le marché crypto plus large a dépassé les 4 000 milliards de dollars de valeur, avec l’ethereum (ETH) bondissant de 30% sur la semaine alors qu’il rattrapait son retard. Actuellement, le marché global des cryptomonnaies est en baisse de 100 milliards de dollars par rapport au pic de 4 000 milliards, se situant à 3 900 milliards de dollars en date de dimanche, 20 juillet 2025.

En dehors des actifs numériques, Pasquarello a souligné que les dépenses d’infrastructure constituaient un vent arrière majeur—couvrant l’intelligence artificielle (IA), l’énergie, la relocalisation, la défense et les projets climatiques. Il a nommé les actions liées à l’énergie et les métaux industriels comme des domaines clés bénéficiant de ce changement en cours.

Même si les signaux haussiers continuent de clignoter et que les facteurs techniques à court terme semblent solides, Pasquarello a émis une mise en garde. Avec le rallye qui s’étend à partir d’avril, l’espace pour des gains supplémentaires semble plus limité. Il a signalé la pression croissante dans les marchés de la dette souveraine et le sentiment frénétique des détaillants comme des signes avant-coureurs.

Comme Durden l’a rapporté, Pasquarello a conseillé aux investisseurs de considérer “un peu de carburant restant dans le réservoir” mais de se préparer à des opportunités plus minces et à une glissade estivale en réorientant certaines positions longues vers des options d’achat expirant fin août.

Bien que le troisième trimestre ne se termine pas avant le 30 septembre 2025, le BTC est actuellement en train de réaliser un gain de 9,98%. Depuis 2013, le bitcoin a lancé une pièce en l’air lorsqu’il s’agit de performances du troisième trimestre—la moitié du temps, il monte, l’autre moitié, il descend. Cependant, les quatrièmes trimestres ont tendance à s’orienter vers la hausse, avec une chance de 66,67% de clôturer dans le vert—et historiquement, le BTC termine souvent le quatrième trimestre avec un élan sérieux.