Tests de l'ombre : un rapport affirme que Pékin explore les stablecoins pour endiguer l'hémorragie de liquidités

À Huis Clos, les Régulateurs Étudient une Solution Stablecoin pour la Ruée Vers l’Argent

Au cours de la dernière décennie, la Chine a imposé une série d’interdictions sur les activités cryptos, intensifiant progressivement sa répression. Le premier mouvement majeur est survenu en 2013 lorsque les autorités ont imposé des règles crypto initiales, et en décembre 2013, les banques et les fournisseurs de paiement ont été interdits de gérer toutes sortes de transactions crypto. Même si le pays représente encore 13,84% du hashrate global, Pékin a poussé la plupart des opérations minières domestiques à se délocaliser à l’étranger.

En parallèle, la Chine a construit avec zèle et testé son MNBC, le yuan numérique, ce qui en fait l’un des pionniers parmi les grandes nations à mettre en œuvre une MNBC. Jusqu’à présent, seuls quelques petits pays—Nigeria, Jamaïque, et Bahamas—l’ont devancée. Un nouveau rapport du Financial Times (FT) indique que, tout en s’inquiétant des fonds échappant à l’étranger, la Chine expérimente secrètement avec les stablecoins.

Comme rapporté par l’éditorial du FT, des initiés et des déclarations financières révèlent que les régulateurs chinois ont consulté des « experts » pour explorer les « tendances et stratégies » des stablecoins. Le rapport ajoute qu’une source non identifiée a insisté sur le fait qu’une offre de stablecoin en Chine « doit être compatible avec les conditions nationales spécifiques du pays. » Et bien que la Banque populaire de Chine (PBOC) soit préoccupée par les sorties de capitaux, elle craint également que les stablecoins ne puissent intensifier le problème.

L’année dernière, les banques chinoises ont transféré un total impressionnant de 133 trillions de yuans (~182 milliards de dollars) vers des comptes d’investissement offshore, soulignant une pression croissante sur la fuite des capitaux. Ces transferts considérables ont pesé sur la valeur du yuan, bien qu’ils n’aient pas atteint les sommets dramatiques des épisodes de fuite au début de la décennie. Business Insider a rapporté qu’en 2015, 1 trillion de dollars ont quitté la Chine—pire que prévu—alors que les réserves de change ont chuté de 513 milliards de dollars cette année-là.

Le dernier rapport du FT, coécrit par William Sandlund, Cheng Leng, et Chan Ho-him à Hong Kong, explique que Hong Kong est devenu un bac à sable pour les stablecoins. Au 1er août, l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a annoncé que toute entité émettrice de stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire pour Hong Kong doit obtenir une licence de la HKMA et satisfaire des exigences strictes, y compris une couverture de réserve complète avec des actifs liquides de haute qualité, des protocoles AML/KYC en béton et des mesures de transparence claires.

Si les murmures de tests et la fascination pour les actifs numériques adossés au yuan s’avèrent exacts, l’incursion prudente de Pékin dans des expérimentations de stablecoins dévoile un plan calculé : exploiter les efficacités de la blockchain sans abandonner le contrôle monétaire. Si les pilotes réussissent, le yuan numérique et un token d’État pourraient coexister, offrant aux responsables une supervision tout en satisfaisant les investisseurs férus de technologie à la recherche de transactions transfrontalières sans friction.

Pour les marchés internationaux, le prochain mouvement de la Chine pourrait établir un précédent pour des économies équilibrant contrôles des capitaux avec des ambitions fintech. Les concurrents à Washington, Bruxelles et Delhi observeront avec attention, méfiants qu’un stablecoin approuvé par la Chine puisse rapidement recalibrer les infrastructures de paiement et l’influence géopolitique.