Selon une étude de BitMEX, le volume hebdomadaire des swaps perpétuels sur l'or, l'argent et le pétrole atteint 25 milliards de dollars

• Un rapport de recherche de BitMEX a révélé que le volume hebdomadaire des swaps perpétuels TradFi est passé de 525,8 millions de dollars à 30,7 milliards de dollars au premier trimestre 2026.
• Selon les données de BitMEX, les contrats à terme perpétuels sur matières premières ont connu une croissance de +65 463 % après le lancement par Binance de contrats sur l'or et l'argent en janvier 2026, le pétrole ajoutant 6,9 milliards de dollars par semaine en mars.
• BitMEX, l'inventeur original du swap perpétuel, a enregistré une croissance de volume de +1 322,6 % et prévoit d'ajouter des paires de devises et de nouvelles cotations de matières premières en 2026.

Rapport BitMEX : les swaps perpétuels TradFi ont atteint un pic de 54,5 milliards de dollars par semaine pendant la hausse des métaux

Selon l'analyse de BitMEX, cette catégorie de produits a démarré en 2026 avec une pénétration du marché quasi nulle. Fin février, le volume hebdomadaire a atteint un pic de 54,5 milliards de dollars. Ce changement était structurel. Les bourses ont adopté le même mécanisme que celui introduit le 13 mai 2016 par les cofondateurs de BitMEX, Arthur Hayes, Ben Delo et Samuel Reed, avec le contrat XBTUSD, pour couvrir l'or, l'argent, le pétrole brut et les actions américaines.

Les données de BitMEX montrent que Binance a enregistré la plus forte progression individuelle, avec une augmentation de volume de +74 536,6 % après le lancement des contrats perpétuels sur l'or et l'argent en janvier 2026. La bourse détient désormais 62,7 % de la part de marché totale des contrats perpétuels TradFi, selon le rapport. Hyperliquid a progressé de +953,4 % et détient actuellement 29,7 %. BitMEX a quant à elle enregistré une croissance de volume de +1 322,6 %, soit le deuxième meilleur taux parmi toutes les plateformes suivies, devant Hyperliquid et Aster. Le rapport de BitMEX a identifié deux phases distinctes dans la croissance du premier trimestre. Les métaux précieux ont tiré le volume en janvier et février. Le pétrole brut est entré en scène en mars.

Selon BitMEX, les tensions géopolitiques liées à l'Iran en mars ont fait passer le volume des contrats perpétuels sur le pétrole brut de zéro à 6,9 milliards de dollars par semaine. Le Wall Street Journal a couvert cette évolution, en mettant l'accent sur la possibilité de négocier du pétrole 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 via des plateformes de dérivés cryptographiques. Cette couverture a attiré l'attention de traders qui n'avaient jamais été exposés à cette catégorie de produits auparavant.

Les données de BitMEX montrent que les contrats à terme perpétuels sur matières premières ont globalement augmenté de +65 463 %, atteignant un volume hebdomadaire de 25,0 milliards de dollars. À la semaine du 15 mars, l'XAG (argent) détenait 34,8 % des parts de marché des matières premières, le pétrole brut 27,7 % et l'XAU (or) 27,5 %. Des parts plus modestes ont été attribuées au cuivre, au platine et au palladium, ont noté les chercheurs.

Les contrats perpétuels sur actions ont progressé de +908 %, atteignant 4,9 milliards de dollars par semaine avec un pic de 5,7 milliards de dollars au cours de la semaine du 8 mars, selon BitMEX. Le contrat le plus négocié en volume était le produit indiciel XYZ100 NASDAQ 100 d'Hyperliquid, représentant 42,2 % du volume des actions. Nvidia, Strategy, Tesla et Circle suivaient. L'action Robinhood s'est classée parmi les dix contrats perpétuels sur actions les plus négociés. Dans le rapport, les chercheurs de BitMEX expliquent que le mécanisme sous-jacent à ces produits est un système de taux de financement. Lorsqu'un contrat perpétuel se négocie au-dessus de son indice au comptant, les détenteurs de positions longues paient les détenteurs de positions courtes à intervalles réguliers, généralement toutes les huit heures. Lorsqu'il se négocie en dessous, ce sont les positions courtes qui paient les positions longues. Le taux s'autocorrige sans date d'expiration, ce qui élimine les frictions liées au roulement trimestriel.

L'application de ce mécanisme aux actifs traditionnels introduit une complication que BitMEX détaille longuement dans le rapport. Les marchés des matières premières et des actions ferment le week-end. Les bourses gèrent cette période hors ligne différemment. Binance gèle son indice de prix à la clôture du vendredi et applique une moyenne mobile pondérée exponentielle lissée avec une contrainte de déviation de plus ou moins 3 %. Hyperliquid utilise une approche similaire, avec une limite de plus ou moins 5 % pour le pétrole brut.

BitMEX a déclaré qu'il permettait à son carnet d'ordres interne de fluctuer librement dans une limite horaire glissante de 2 %, laissant la découverte des prix se poursuivre tout au long du week-end sans plafond strict. Cette différence a généré des opportunités d'arbitrage lors des événements pétroliers de mars, selon le rapport de BitMEX. Lorsque le prix du pétrole brut a bondi à la suite d'actualités géopolitiques au cours d'un week-end, le contrat WTIOIL d'Hyperliquid a atteint son plafond de 5 % et a cessé de refléter ce mouvement.

Le contrat WTIUSDT de BitMEX a continué à se négocier. Les analystes notent que l'écart entre les deux contrats est devenu exploitable jusqu'à ce que l'ouverture de lundi oblige Hyperliquid à rattraper le cours au comptant. Une autre opportunité a émergé des écarts de taux de financement, a noté BitMEX. Le contrat SPY de la bourse affichait un taux de financement annualisé négatif de 119,22 % en semaine, ce qui signifie que les détenteurs de positions longues ont reçu un paiement.

Le contrat sur l'action Coinbase affichait un taux de financement de -105,23 % sur BitMEX, contre +1,04 % sur Hyperliquid. BitMEX estime qu'une position longue-courte sur les deux plateformes a généré un écart net annualisé d'environ 106 % avec une exposition directionnelle limitée. L'écart MicroStrategy offrait 52,92 %, et celui d'Apple 37,33 %, selon l'analyse du taux de financement moyen sur 30 jours de BitMEX. Bitget a activé le trading le week-end pour les paires TradFi en février 2026, explique le rapport de BitMEX, après avoir auparavant suspendu toute activité les samedis et dimanches. Lighter, qui détenait 30,7 % du volume des contrats perp TradFi fin 2025, a perdu cette part de marché et a enregistré une contraction de volume de 30,4 % au cours du premier trimestre. Son événement de génération de jetons de décembre 2025 n'a pas inversé la tendance baissière, selon les données de BitMEX.

Pour l'avenir, BitMEX a déclaré qu'il prévoyait d'ajouter à sa plateforme des contrats perpétuels sur le Brent, le gaz naturel, le cuivre et le platine. Des paires de devises, notamment l'EURUSD, le GBPUSD, l'AUDUSD et l'USDJPY, sont également en cours de développement. Le rapport souligne que le partenariat entre Hyperliquid et S&P Global concernant les indices fait l'objet d'un examen réglementaire de la part de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, qui exige que les plateformes proposant des dérivés à effet de levier aux utilisateurs américains s'enregistrent en tant que marché de contrats désigné ou plateforme d'exécution de swaps.

BitMEX estime le volume hebdomadaire total des contrats perpétuels TradFi à 30,7 milliards de dollars à la date de publication du rapport et identifie les obligations, les matières premières agricoles et les produits de taux d'intérêt comme les prochains ajouts potentiels à l'écosystème des swaps perpétuels.