La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) sous l’administration Trump a déclaré lundi que les activités de crypto-minage par preuve de travail (PoW) ne constituent pas des transactions de titres, offrant ainsi une clarté réglementaire à un secteur longtemps confronté à des zones grises légales.
SEC clarifie que le minage de preuve de travail exclut les règlements sur les valeurs mobilières sous l'administration Trump
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La SEC de l’ère Trump Exempte les Activités de Minage Crypto des Lois sur les Valeurs Mobilières dans une Nouvelle Directive
La Division des Finances Corporatives de la SEC a publié une déclaration le 20 mars 2025, affirmant que le minage en solo et en pools de certaines crypto-monnaies—dénommées “Actifs Crypto Couverts”—sont des activités administratives ou ministérielles plutôt que des contrats d’investissement. Cette directive, fondée sur le précédent SEC v. W.J. Howey Co., clarifie que les mineurs qui valident des transactions ou maintiennent des réseaux blockchain ne sont pas soumis aux exigences fédérales d’enregistrement de valeurs mobilières.
La déclaration distingue le minage par protocole, y compris les opérations PoW de style bitcoin (BTC), des valeurs mobilières en appliquant le test Howey. Selon ce cadre, la SEC a conclu que les profits des mineurs proviennent de leurs propres efforts de calcul—non pas du travail de gestion de tiers—faisant de telles récompenses des “paiements pour services”, et non des titres. L’analyse s’applique aux mineurs solos et à ceux en pools, soulignant que le rôle des opérateurs de pools reste administratif, non entrepreneurial.
Cela suit la directive de la SEC de janvier 2025 sous l’ère Trump sur les monnaies memes, qui a de la même manière resserré la définition de valeurs mobilières en se concentrant sur ces types d’actifs ne reposant pas sur un promoteur centralisé ou une utilité significative. Les deux actions reflètent l’initiative de l’administration de cibler les réglementations crypto sur des cas d’utilisation spécifiques, se distinguant des approches d’application plus larges observées pendant les années Biden.
La dernière déclaration de la SEC aborde les préoccupations concernant les pools de minage, où les participants combinent leur puissance informatique pour accroître les récompenses. Elle note que les activités de coordination des opérateurs de pools—comme la distribution des paiements ou la maintenance des logiciels—ne transfèrent pas la dépendance du profit à des tiers, car les mineurs continuent de contribuer directement à la validation du réseau. L’agence a également réitéré que les Actifs Crypto Couverts doivent être “intrinsèquement liés” aux opérations des réseaux sans permission pour se qualifier sous l’exemption.
Sur X, les défenseurs de l’industrie ont accueilli favorablement la directive comme une victoire pour la clarté, notamment pour les mineurs de bitcoin et les réseaux décentralisés. La déclaration de la SEC a encouragé les parties prenantes à contacter son Bureau du Conseiller en Chef pour des interprétations supplémentaires, signalant une ouverture aux demandes spécifiques aux cas. Avec la régulation crypto restant un sujet politique litigieux, la déclaration souligne l’accent de l’administration Trump sur la promotion de l’innovation grâce à des exemptions ciblées.
