Vendredi, l’agence de notation de crédit Moody’s a abaissé la note de crédit à long terme des États-Unis de Aaa à Aa1, soulignant une décennie de dette croissante et de pressions accrues sur les paiements d’intérêts. Ce développement survient au milieu de préoccupations croissantes de récession, de conditions de marché agitée et d’activités désorganisées sur les marchés obligataires.
Réévaluation de la Dette : Moody's Abaisse la Note de Crédit des États-Unis en Pleine Chute Fiscale
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Triple-A n’est plus—Moody’s retire aux États-Unis leur note maximale en raison de la dette explosive et du chaos sur les marchés
Moody’s, une organisation de notation statistique reconnue au niveau national (NRSRO) autorisée par la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis pour évaluer le crédit gouvernemental, a expliqué cette semaine que les États-Unis continuent d’opérer avec des déficits importants tout en évitant un resserrement fiscal substantiel – soit par la réduction des dépenses soit par l’augmentation de l’imposition – entraînant une charge de dette en constante augmentation et une capacité décroissante à gérer les obligations d’intérêt.
L’agence a déclaré que la dégradation de la note de crédit reflète des tensions budgétaires croissantes. La dette fédérale devrait augmenter considérablement, passant de 98 % du PIB en 2024 à 134 % d’ici 2035. Simultanément, Moody’s prévoit que le déficit fédéral atteindra près de 9 % du PIB sur cette période. Empirant la situation, les intérêts sur la dette pourraient consommer 30 % des recettes fédérales d’ici 2035 – en forte hausse par rapport à 18 % en 2024 et à seulement 9 % en 2021.
Compliquant les choses, les États-Unis doivent désormais faire face aux craintes de récession, au comportement de marché erratique, et au désordre des marchés des titres à revenu fixe – en grande partie dus à un mélange de régimes tarifaires agressifs et de coûts d’emprunt élevés. Début avril 2025, le président Trump a introduit des droits de douane massifs sur tous les partenaires commerciaux, établissant un prélèvement de base avec des pénalités plus sévères pour les nations avec des excédents commerciaux significatifs par rapport aux États-Unis.
Ces vastes actions commerciales, englobant maintenant des milliards d’importations, ont secoué les marchés financiers, ébranlé la confiance dans le S&P 500, déclenché des signaux de détresse dans la tarification des obligations, et contribué à un dollar américain plus faible. Moody’s a reconnu les piliers durables de l’économie américaine – son ampleur vaste, son dynamisme technologique, et le statut inégalé du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Pourtant, ces attributs fondamentaux ne compensent plus pleinement la trajectoire fiscale se détériorant du pays.
Malgré le maintien d’une haute notation de crédit, la dégradation peut augmenter progressivement les coûts d’emprunt et réduire l’enthousiasme des investisseurs pour la dette souveraine américaine. Moody’s met en garde que la situation fiscale de l’Amérique se détériore non seulement en termes absolus mais aussi par rapport à ses pairs riches. Au fond, Moody’s voit un gouvernement profondément lié au financement par la dette, montrant peu d’inclination à changer de direction – jetant une ombre de plus en plus sombre sur la viabilité à long terme des finances publiques des États-Unis.
