Thomas Joseph Webster, Professeur Émérite d’Économie à l’Université de Pace, remet en question la croyance de longue date dans l’indépendance politique de la Réserve Fédérale dans son rapport complet, “Le Mythe de l’Indépendance Politique de la Fed”. La recherche de Webster examine la relation entre les politiques fiscales et monétaires, arguant que la Réserve Fédérale fonctionne plus comme un outil politique que comme une entité indépendante.
Questions sur le document académique concernant l'indépendance de la Réserve fédérale et révèle des liens politiques
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Étude Complète Examine de Plus Près l’Influence Politique sur la Réserve Fédérale des États-Unis
Le article soutient que la Réserve Fédérale est profondément entrelacée avec l’appareil politique du gouvernement des États-Unis, servant de financier pour le Congrès plutôt que comme un organisme indépendant axé uniquement sur la stabilité économique. Selon Webster, l’implication de la Fed dans l’achat de titres du Trésor américain – particulièrement pendant les périodes de déficits fiscaux importants – révèle son rôle dans l’accommodement des dépenses du Congrès. Cette relation, suggère-t-il, sape le mandat de la banque centrale de maintenir la stabilité des prix et de protéger l’économie contre l’inflation.
Dans l’étude, Webster parle de la crise financière mondiale (CFM) de 2010 jusqu’aux dernières semaines de 2021. “Pendant cette période, la Fed était moins préoccupée par l’effet que l’expansion des déficits budgétaires avait sur le niveau général des prix et plus préoccupée par le soutien à l’agenda budgétaire de la Maison Blanche et du Congrès”, explique le rapport.
Webster ajoute :
Selon un initié du Comité Fédéral de l’Open Market (FOMC), il était politiquement difficile pour la Fed de mettre fin à l’assouplissement quantitatif car le Congrès et les intérêts commerciaux du secteur privé étaient devenus dépendants de l’argent bon marché.
Le document fournit des preuves empiriques pour étayer l’affirmation que les politiques monétaires de la banque centrale des États-Unis sont fortement influencées par les agendas politiques. Webster met en évidence le programme d’assouplissement quantitatif (QE) de la Fed, initié pendant la crise financière mondiale de 2008 et continué au cours des années suivantes, comme un exemple principal de la complicité de l’institution à permettre les dépenses gouvernementales. L’expansion rapide du bilan de la Fed, couplée à la hausse des prix à la consommation, est présentée comme preuve de l’écart de la banque centrale par rapport à ses objectifs principaux en faveur de l’expédience politique.
Webster note :
Entre le 4e trimestre 2008 et le 1er trimestre 2021, le bilan de la Fed a augmenté de 2,4 trillions de dollars à 8,8 trillions de dollars. Pendant la même période, le CPI a augmenté de 32 pour cent, passant d’environ 211 à 280.
Webster conclut que l’indépendance perçue de la Réserve Fédérale est largement un mythe, arguant que l’institution est devenue une agence politiquement cooptée. Son analyse suggère que les actions de la Fed, particulièrement dans le sillage de la crise financière, étaient plus centrées sur le soutien aux politiques fiscales du gouvernement que sur la garantie de la stabilité économique. Par conséquent, Webster soutient que les politiques de la Fed ont impacté de manière disproportionnée les ménages à faible et moyen revenu, remettant ainsi en question le rôle de la banque centrale dans la protection de l’économie plus large.
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