Promesses faites, promesses tenues

La semaine dernière, la macro-économie a probablement compté plus que la politique

Trump et la macro-économie ont dominé la semaine dernière. Dimanche soir, Trump a posté sur Truth Social qu’il allait « avancer sur une Réserve Stratégique Crypto qui inclut XRP, SOL, et ADA. » Dans un post de suivi, il a finalement mentionné le bitcoin et l’ethereum. Les actifs crypto ont immédiatement grimpé à la nouvelle, notamment les actifs qui ont reçu une mention surprise : XRP, SOL et ADA. Un trader sur l’échange perpétuel décentralisé Hyperliquid aurait profité de plus de 1,6 million de dollars en prenant une position longue avec un effet de levier de 50x sur BTC et ETH avant l’annonce. Un trading d’initié déplorable qui est malheureusement endémique dans la crypto.

Le lendemain, le S&P500 a chuté de 3%, causant la fermeture de tous les actifs sauf ADA en dessous de leur niveau avant la montée de dimanche. Bitcoin a depuis légèrement augmenté, tandis que les autres sont restés stables. Puis jeudi, Trump a signé un décret exécutif (EO) établissant une Réserve Stratégique de Bitcoin (SBR). Comme pour prouver un point aux sceptiques selon lesquels les marchés sont souvent irrationnels à court terme, le prix du bitcoin a immédiatement chuté. Bravo !

Pour être justes envers les marchés volages, plusieurs facteurs ont contribué à ce déclin. Le S&P500 a chuté de 1,9% ce jour-là, et de plus de 4,5% depuis lundi. La SBR, bien qu’historique, n’était pas à la hauteur des attentes. Contrairement au projet de loi ambitieux poussé par la sénatrice Lummis, la SBR actuelle n’utilisera pas les fonds des contribuables pour acheter du bitcoin.

Le décret exécutif a également établi un Stock de l’Actif Digital des États-Unis (DAS), composé d’actifs digitaux autres que le bitcoin confisqués dans le cadre de procédures pénales ou civiles. Pour être clair, la réserve contiendra uniquement du bitcoin, tandis que le DAS est destiné à tous les autres actifs divers. Les deux seront initialement capitalisés par des actifs confisqués par le gouvernement dans le cadre de confiscations pénales ou civiles.

En dehors de la composition des actifs, les principales différences entre les deux sont : 1) la réserve essaiera activement d’acquérir plus de bitcoins et a une politique de non-vente, tandis que le stockpile ne cherchera pas à acquérir.

La réaction globale sur CT face au décret de Trump a été tiède, sans doute à cause de l’évolution des prix. À court terme, le prix du bitcoin semble soumis à des considérations macro-économiques. Cependant, au fil du temps, je pense que cela sera reconnu comme un événement historique. Je pense qu’il est probable que cela sera considéré comme le début officiel de la course aux armements pour que les nations détiennent du bitcoin.