« Perdre du terrain face au MiCA » : un expert du secteur met en garde contre de nouveaux retards dans l'adoption du CLARITY Act

Le pivot « rendement passif vs actif »

Des représentants du secteur des actifs numériques ont rencontré la commission bancaire du Sénat américain le lundi 23 mars pour examiner à huis clos un accord entre la Maison Blanche et un duo bipartite du Sénat — Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD) — concernant les rémunérations des stablecoins. Cet accord vise à débloquer le CLARITY Act après des mois de paralysie législative.

Le principal point de friction portait sur la formulation du projet de loi concernant les intérêts des stablecoins. Les lobbyistes du secteur bancaire traditionnel se sont opposés aux dispositions qui permettraient aux émetteurs de stablecoins de proposer des produits à haut rendement, craignant une fuite massive des dépôts des banques commerciales vers des équivalents numériques du dollar. Selon certaines informations, le nouveau compromis établit une limite réglementaire stricte. L'accumulation de rendement sur les soldes de stablecoins inactifs — où un utilisateur gagne de l'argent simplement en détenant le token — sera probablement interdite. En revanche, les récompenses liées à une utilité spécifique, telles que les paiements, les transferts ou l’engagement actif sur une plateforme, resteront autorisées. Pour répondre aux préoccupations du secteur bancaire, la sénatrice Cynthia Lummis (R-WY) a récemment déclaré que la terminologie bancaire traditionnelle, notamment les termes « dépôts » et « intérêts », serait supprimée du texte législatif afin de garantir que les actifs numériques ne soient pas commercialisés comme des concurrents directs des comptes d’épargne traditionnels.

Une fenêtre législative qui se referme

Si l'accord sur les rendements lève un obstacle majeur, la fenêtre pour l'adoption finale se referme. La commission bancaire du Sénat vise une révision formelle au cours de la deuxième quinzaine d'avril, immédiatement après la pause de Pâques. Cependant, le calendrier reste précaire ; l'agenda du Sénat est actuellement encombré par les débats sur le SAVE America Act et le financement du gouvernement, ce qui pourrait retarder la révision d'avril ou repousser la date de début de la pause.

Le sénateur Bernie Moreno (R-OH) a déjà averti que si le CLARITY Act n'est pas présenté au Sénat d'ici mai, il risque d'être mis de côté indéfiniment, le cycle électoral de mi-mandat de 2026 étant prioritaire.

Les experts du secteur affirment que de nouveaux retards pourraient nuire à la compétitivité des États-Unis. Michael Treacy, directeur commercial chez Openpayd, a fait remarquer que si un retard ne signifie pas un recul, il pourrait inciter les entreprises à se tourner vers des juridictions offrant une plus grande sécurité réglementaire.

« L'un des principaux obstacles à la modernisation de l'infrastructure financière des entreprises est l'inertie interne », a averti M. Treacy. « Une incertitude prolongée donne aux équipes chargées des risques et de la conformité une raison supplémentaire de marquer une pause, précisément au moment où la technologie est prête et où l'analyse de rentabilité est claire. »

M. Treacy a cité le cadre MiCA européen comme un exemple de l’avantage du précurseur. « Un report de la loi CLARITY n’inverserait pas la tendance, mais il la ralentirait… Les États-Unis risquent de perdre du terrain face à d’autres pays si les progrès s’enlisent, une préoccupation que le président a clairement exprimée. L’opportunité est là, mais seulement s’ils savent tirer parti de la dynamique actuelle. »

FAQ 💡

• Quels ont été les thèmes abordés lors de la réunion à huis clos du 23 mars ? Les législateurs et les acteurs du secteur ont discuté d’un compromis soutenu par la Maison Blanche concernant les récompenses en stablecoins afin de débloquer le CLARITY Act.
• Quelles règles de rendement l'accord propose-t-il ? Les rendements sur les soldes inactifs seraient interdits, tandis que les récompenses liées aux paiements, aux virements ou à l'utilisation active de la plateforme seraient autorisées.
• Pourquoi les banques sont-elles inquiètes ? Les lobbyistes du secteur bancaire craignent que les produits de stablecoins à haut rendement ne provoquent un transfert massif des dépôts hors des banques commerciales.
• Quel est le risque lié au calendrier législatif ? Le Sénat vise un examen du texte en avril, mais des retards dus à d'autres priorités pourraient repousser l'examen du CLARITY Act au-delà du mois de mai et compromettre son adoption.