Pénurie, surveillance et retour de la puissance dure – La semaine en revue

Points clés :

• Le Bitcoin s'est maintenu au-dessus de 71 000 $, tandis que PlanB et Mel Mattison ont qualifié cette configuration de test de cassure du cycle de 4 ans.
• L'ETF de Morgan Stanley et les stablecoins à 307 milliards de dollars ont montré une hausse de la demande institutionnelle alors que les altcoins restaient à la traîne.
• Scott Bessent a fait pression pour une réglementation américaine des cryptomonnaies, tandis que le rôle du Bitcoin dans le détroit d'Ormuz laisse entrevoir une adoption plus large en 2026.

Rétrospective de la semaine

Le Bitcoin a terminé la semaine juste au-dessus du seuil des 71 000 dollars, prolongeant ainsi une lutte de près de deux mois et demi avec sa moyenne mobile sur 200 semaines. L'Ethereum a affiché une modeste bougie hebdomadaire verte près de la barre des 2 100 dollars, tandis que la plupart des autres altcoins ont soit chuté, soit évolué latéralement.

Quoi qu'il en soit, les blocs continuent d'être produits et le Bitcoin se consolide toujours dans ce que Mel Mattison a décrit comme un modèle pré-haussier « classique ». Le prochain mouvement des cryptomonnaies pourrait être déclenché par des développements macroéconomiques, mais pourrait aussi simplement céder au cycle de 4 ans et aux indicateurs techniques classiques, comme l'anticipe PlanB. L'avenir nous le dira.

Tous les principaux indices boursiers ont connu des hausses surprises, le S&P 500, le Dow et le Nasdaq ayant tous progressé de près de 4 % sur la semaine. L'or et l'argent ont tous deux repris leur remontée tandis que le pétrole s'est calmé, se situant actuellement sous la barre des 100 $. Le VIX s'est effondré pour revenir au niveau de 19,5, loin d'atteindre les sommets du « Jour de la Libération ».

Une fois de plus, les développements (ou peut-être simplement la rhétorique) liés à la situation en Iran ont dominé la semaine. Un supposé cessez-le-feu autour d’Ormuz a déclenché des rebonds tant sur les marchés boursiers que sur le Bitcoin, bien qu’il soit difficile de dire dans quelle mesure cette réaction était rationnelle. Bob Elliott a fait valoir que les volumes de transport maritime restent tellement réduits que le pétrole ne connaîtra pas de soulagement significatif tant que le transit n’aura pas retrouvé au moins 50 % de sa capacité d’avant-guerre. Ce point de vue s’appuie sur son analyse antérieure

de l’ampleur des perturbations subies par les flux dans le détroit d’Ormuz. Une phase inflationniste semble de plus en plus probable. Le président a déclaré que l’Iran «

ferait mieux de ne pas prélever de droits sur les pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz, et s’il le fait, il ferait mieux d’arrêter immédiatement ». Cependant, comme l’a souligné Tracy Shuchart, il est bien établi que c’est le cas.

L'annonce de l'importation par la Chine de pétrole et de GNL américains pour faire face à la crise d'Ormuz suggère que les États-Unis pourraient avoir plus d'influence sur la situation que ne le pensent la plupart des experts macroéconomiques sur Twitter. Quoi qu'il en soit, comme l'a écrit Corbin Fraser, PDG de Bitcoin.com, dans son dernier éditorial, cette guerre n'est clairement « pas ce à quoi nous nous étions engagés ».

Victoire pour la thèse du « BTC en tant qu’actif de réserve neutre » : l’Iran exigerait, selon certaines informations, un paiement en bitcoins aux navires transitant par le détroit d’Ormuz. Que cela devienne une politique régulière ou reste un signal spectaculaire, cela pourrait suggérer que le Bitcoin est de plus en plus considéré non seulement comme un investissement, mais aussi comme un moyen de règlement neutre en période de crise politique. Même si l’Iran n’utilise pas le Bitcoin, « le simple fait que le Bitcoin soit évoqué constitue une étape importante ».

Les optimistes macroéconomiques continuent de défendre leur point de vue, même si l’évolution des cours ne suit pas. Raoul Pal reste convaincu que la hausse des indicateurs de liquidité est de bon augure pour les actifs à risque, malgré un décalage prolongé. Son point de vue est désormais bien connu : l’expansion monétaire finit par atteindre les segments les plus volatils du marché, et les cryptomonnaies restent l’une des expressions les plus pures de ce mouvement. Alors que beaucoup ont tiré la sonnette d’alarme au sujet des 8 000 milliards de dollars de dette américaine arrivant à échéance cette année, Lyn Alden a déclaré que c’était l’un des sujets qui bénéficiait de « 100 fois plus de temps d’antenne qu’il ne le mérite sur fintwit ».

Tom Lee, dont la société vient d’entrer au « Big Board » de la Bourse de New York, prévoit à nouveau un rebond des actions, mais les arguments contraires se renforcent également. L’or a connu une nouvelle semaine solide, et Northstar Charts a fait valoir que, sur la base des données de performance relative sur plusieurs décennies entre l’or, le S&P 500 et le fonds minier ASA, l’or pourrait encore surperformer les actions pendant près d’une décennie.

C’est peut-être la raison pour laquelle certains des baissiers les plus agressifs ont la parole. Mike McGlone, de Bloomberg, a publié l’une des prévisions les plus radicales du moment, affirmant qu’un Bitcoin à 10 000 $ est probable, et que le seul « flippening » qui se produira concernera le Tether par rapport à l’ETH, voire au BTC. La position pro-stablecoins de McGlone n’est pas nécessairement infondée. Les données de CoinGecko montrent que la capitalisation boursière totale des stablecoins a encore augmenté cette semaine, n'étant plus qu'à quelques fractions de pour cent d'un nouveau record historique à 307 milliards de dollars. CryptoQuant indique que l'activité du réseau Bitcoin a légèrement augmenté pour la première fois depuis des mois. CryptoQuant a également noté que l'activité des CEX s'est rapidement refroidie, en baisse de 48 % par rapport au pic d'octobre 2025, Binance restant en tête du peloton.

Dans le même temps, Morgan Stanley a lancé un ETF Bitcoin aux frais compétitifs. Amy Oldenburg, de Morgan Stanley, a annoncé que le lancement de leur ETF Bitcoin au comptant avait connu « le meilleur premier jour de cotation de tous nos ETF ». Eric Balchunas a qualifié cet événement de « BFD » (Big Fucking Deal), ce qui est tout à fait justifié compte tenu des 1 900 milliards de dollars d'actifs sous gestion de la banque.

La sécurité des cryptomonnaies est restée au cœur de l'actualité. Une fuite de données d'une application de livraison a été liée à des vols ciblés visant des détenteurs de cryptomonnaies. Parallèlement, la France envisage une nouvelle loi obligeant toute personne possédant plus de 5 000 € dans un portefeuille de cryptomonnaies à le déclarer aux autorités fiscales. Et ce, malgré le fait qu'un agent du fisc français ait vendu les données de personnes ayant déclaré des cryptomonnaies à des criminels, qui ont ensuite kidnappé leurs familles et leur ont coupé les doigts.

Ce n'est pas la meilleure recette pour favoriser l'adoption, mais du côté positif, une nouvelle méthode pour détecter les hackers nord-coréens a fait le tour : leur demander d'insulter Kim Jong Un. Plus précisément, en le traitant de « gros cochon laid ». Du côté de la réglementation, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a publié une tribune libre dans le Wall Street Journal dans laquelle il affirme que les règles relatives aux actifs numériques doivent être clarifiées, et exhorte les États-Unis à devenir le centre de la nouvelle économie numérique.

Il a déclaré : « Le Congrès veillera à ce que la prochaine génération d’innovations financières repose sur des bases américaines, soit soutenue par des institutions américaines et libellée en dollars américains. » Ses propos sont encourageants, mais ses paroles contrastent avec les actions du gouvernement : par exemple, Roman Storm, cofondateur de Tornado Cash, est actuellement sur le point d’être emprisonné pour avoir développé un logiciel.

La guerre autour des cryptomonnaies est aussi une guerre pour savoir qui aura le droit de raconter l’histoire. YouTube a supprimé la chaîne de Bitcoin.com pour « contenu nuisible et dangereux », refusant de donner plus de détails au-delà des réponses automatiques générées par l’IA. Après avoir reçu le soutien de personnalités telles que Chris Pavlovski, PDG de Rumble, et Gary Cardone, la chaîne a finalement été rétablie. Comme le veut la tradition, les médias grand public ont tenté une nouvelle fois de dévoiler la véritable identité de Satoshi. Cette fois-ci, c'est le New York Times qui a suggéré qu'il s'agissait d'Adam Back. Le fond importe presque moins que la réaction. Nic Carter a qualifié cela de ridicule. Laura Shin a trouvé cela crédible. Back a, bien sûr, nié avoir créé Bitcoin. En fin de compte, le plus ancien mystère de la crypto reste entier. Peut-être que le débat sur Satoshi persiste parce que la crypto manque encore d'une histoire fondatrice établie, ce qui fait partie de sa force. Aucune institution ne détient pleinement le mythe fondateur, si bien que tout le monde continue d’essayer d’en revendiquer le contrôle interprétatif. L’IA continue d’être un thème important sur de nombreux marchés. Des militants anti-centres de données auraient utilisé l’IA pour obtenir des conseils sur la manière d’empêcher la construction de nouveaux centres de données dédiés à l’IA. Par ailleurs, Anthropic a développé un modèle appelé Mythos qui, selon eux, ne sera pas commercialisé car il est suffisamment puissant pour constituer une menace sérieuse pour la sécurité. Jason Calacanis, qui s’est montré très optimiste à l’égard de Bittensor et de sa capacité à rivaliser avec des entreprises d’IA centralisées comme Anthropic, a accepté de débattre de la question avec Kyle Samani, qui est pessimiste quant à TAO. En parlant de TAO, Algod prévoit un « été des sous-réseaux » en 2026, soulignant que ses gains sont « suffisamment importants pour qu’il soit satisfait ». Il ne semble pas non plus totalement déstabilisé par la fermeture soudaine de Templar, le sous-réseau que Chamath Palihapitiya a évoqué avec Jensen Huang en direct sur le podcast All-In. Bittensor mettra probablement en place un système de propriété des sous-réseaux basé sur des verrous, et son cofondateur, Const, affirme que Templar a contribué à « développer une solution à l’un des plus anciens problèmes de la crypto : les fondateurs qui escroquent leurs détenteurs de tokens ».

CZ, ancien PDG de Binance et actuellement 17e fortune mondiale, a publié une autobiographie qu’il a écrite en prison, détaillant une histoire classique de réussite sociale qui a été généralement bien accueillie. Star Xu, PDG d’OKX, a toutefois contesté la légitimité de l’histoire de la vie de CZ, affirmant que le livre était « rempli de mensonges ». CZ a répondu à l’une de ces allégations en offrant une récompense d’un milliard de dollars à quiconque apporterait la preuve du contraire. -Alex Richardson