Pékin exhorte les prêteurs à limiter leur exposition à la dette américaine en raison de la volatilité du marché

Un Stock qui Diminue

Dans ce qui est considéré comme une mesure pour isoler son système financier des chocs externes, les régulateurs chinois auraient demandé aux principales institutions financières du pays de réduire leurs avoirs en bons du Trésor américains. La directive, communiquée verbalement aux banques de premier rang ces dernières semaines, signale l’intensification des efforts de Pékin pour réduire son exposition au dollar américain.

Selon un rapport de Bloomberg citant des sources anonymes, la Banque populaire de Chine (PBOC) et l’Administration nationale de régulation financière ont évoqué des “risques de concentration” et une “volatilité extrême du marché” pour justifier cette mesure. Bien que les directives ne s’appliquent pas aux réserves d’État officielles de la Chine, elles concernent environ 298 milliards de dollars de titres obligataires libellés en dollars détenus par les prêteurs commerciaux chinois.

Autrefois principal créancier des États-Unis, Pékin a vu ses avoirs diminuer quasiment de moitié par rapport à un pic de 1,3 trillion de dollars en 2013, pour atteindre seulement 682,6 milliards de dollars à la fin de 2025 — le niveau le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2008. La Chine est désormais le troisième détenteur étranger de la dette américaine, dépassée par le Japon en 2019 et le Royaume-Uni en 2024.

Les analystes voient cette pression réglementaire comme une défense pragmatique contre la potentielle instrumentalisation du système financier américain. Suite au gel des réserves étrangères russes en 2022, Pékin a accéléré ses efforts pour construire une économie à l’épreuve des sanctions. En réduisant ses avoirs en bons du Trésor, la Chine vise également à renforcer sa souveraineté monétaire et à découpler son cycle économique des variations des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, qui ont récemment causé de fortes fluctuations du yuan.

Rompre avec la « Mer du Dollar »

En outre, la Chine a opté pour une diversification de ses actifs en augmentant ses réserves d’or pendant 14 mois consécutifs et en transférant certains avoirs en bons du Trésor vers des comptes de dépôt en Europe, notamment en Belgique, afin d’obscurcir l’ampleur réelle de son exposition.

Malgré cette directive, le marché des bons du Trésor américains reste résilient, avec des avoirs étrangers ayant récemment atteint un niveau record de 9,4 trillions de dollars, note le rapport de Bloomberg. Le rapport a également cité des commentaires récents du Secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, qui a suggéré qu’au fur et à mesure que la Chine se retire, d’autres acheteurs mondiaux comblent le vide.

En savoir plus: Bessent met en garde contre le système financier dirigé par la monnaie numérique adossée à l’or de la Chine

Le timing de cette directive réglementaire est délicat, survenant à peine quelques mois avant un sommet prévu entre le Président Xi Jinping et Donald Trump à Pékin. Bien que la rhétorique officielle encadre cette mesure comme une diversification des risques de marché, le message global est clair : la Chine n’est plus disposée à être un passager passif dans un monde dominé par le dollar.

“La Chine pourrait être une baleine économique, mais elle est fatiguée de nager dans une mer de dollars,” a déclaré un analyste de l’Institut Lowy. “Il s’agit d’assurer le fonctionnement indépendant du système si les relations avec l’Occident se détériorent davantage.”

FAQ ❓

• Qu’a demandé la Chine aux banques de faire ? Les régulateurs ont dit aux grands prêteurs de réduire leurs avoirs en bons du Trésor américains.
• Pourquoi Pékin réduit-il son exposition ? Pour limiter les risques liés au dollar, la volatilité et les sanctions potentielles.
• Quelle est l’ampleur des avoirs de la Chine maintenant ? Ils ont chuté à 682,6 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis 2008.
• Quel est l’impact mondial ? D’autres acheteurs comblent le vide alors que la Chine se diversifie avec de l’or et des comptes de dépôt en Europe.