PDG de Hashgraph — « La tokenisation n'est pas une bulle prête à éclater »

Pourquoi la tokenisation ne suivra pas le chemin de la frénésie des ICO

Ce qui suit est un éditorial d’opinion rédigé par Eric Piscini, le Directeur Général de Hashgraph.

Pour répondre à cela, prenons du recul et ouvrons quelques pages de l’histoire. Là, vous verrez que certaines des plus grandes bulles du 20ème siècle ont résulté d’innovations qui ont capté l’imagination des gens avant que leur utilité réelle dans le monde ne soit claire ou qu’une réglementation solide ait été mise en place.

Prenons la bulle Internet de la fin des années 90. L’internet était sur le point de tout changer, mais la spéculation a dépassé de nombreuses réalités commerciales fondamentales, telles que les revenus, la croissance durable et la rentabilité, entraînant un crash qui a effacé plus de 5 000 milliards de dollars de valeur marchande. La crise financière de 2008 a été causée par un manque de réglementation qui a permis à des titres adossés à des hypothèques surendettés et à des instruments financiers opaques de semer le chaos sur l’économie mondiale. De même, les ventes de jetons non réglementées ont été à l’origine de l’essor des ICO en 2017. Lorsque la réalité a finalement rattrapé le battage médiatique, les projets qui avaient levé des millions ont rapidement disparu du jour au lendemain.

En même temps, l’histoire montre aussi que la bulle dot.com n’a pas tué l’internet, et que l’effondrement des ICO n’était pas la fin de la blockchain. Au lieu de cela, ces moments sismiques ont affiné et amélioré la qualité des projets développés. Prenez par exemple le crash de 2008 : il a dévasté l’économie mondiale, mais il a également introduit des réglementations plus fortes, une plus grande transparence et une meilleure gestion des risques pour empêcher cela de se reproduire.

Si nous apprenons de l’histoire et veillons à ce que la tokenisation apporte une valeur réelle avec tous les garde-fous nécessaires pour protéger les consommateurs et les entreprises, la vague actuelle de croissance se transformera de simple spéculation en fondation d’un système financier plus transparent, efficace et résilient.

Des efforts sont déjà en cours. L’une des plus grandes préoccupations concernant la tokenisation est son manque d’utilité dans le monde réel. Nous avons tous vu des « meme tokens » monter en flèche puis s’effondrer du jour au lendemain. Pourtant, la tokenisation prouve déjà sa valeur en modernisant et changeant fondamentalement la gestion des actifs telle que nous la connaissons. Par exemple, des actifs tokenisés de niveau institutionnel — comme les bons du Trésor américain — ont été adoptés par de grands géants financiers comme BlackRock, JPMorgan, et HSBC, qui utilisent tous la blockchain pour moderniser les marchés d’actifs.

Les applications dans le monde réel valident encore davantage la tendance. Les ETF tokenisés, les crédits carbone et les instruments financiers améliorent déjà l’efficacité du marché. Récemment, le géant de l’industrie Franklin Templeton a rejoint des entreprises comme Canary Capital, Grayscale et WisdomTree dans la demande d’ETF tokenisés. Pendant ce temps, les stablecoins, également connus sous le nom de monnaie tokenisée, qui semblaient autrefois expérimentaux, soutiennent désormais un marché de 205 milliards de dollars pour les paiements et règlements mondiaux. Le concept n’est pas nouveau, mais il commence enfin à prendre son essor — preuve que la véritable innovation met du temps à trouver son adéquation produit-marché.

De plus, les régulateurs s’adaptent pour garantir que les actifs numériques se développent de manière responsable, alors que les marchés fragmentés et la surveillance incohérente présentent des risques. Les actifs réels tokenisés (RWAs) offrent des opportunités, mais sans évaluation adéquate des risques, ils pourraient menacer la stabilité financière et réduire la protection des investisseurs. Tout comme sur les marchés traditionnels, la gestion de la liquidité et la diligence raisonnable sont essentielles.

Pour répondre à ces risques, les décideurs politiques poussent à la création de cadres standardisés. Les États-Unis ont récemment pris des mesures audacieuses pour se positionner en tant que leader, avec la nomination d’un « Crypto Czar » axé sur la clarté règlementaire. L’Europe continue ses avancées avec MiCA, le Royaume-Uni persévère avec sa Feuille de route Crypto de la FCA, Hong Kong a introduit un régime de licence pour les échanges cryptographiques et les titres tokenisés, et l’Autorité de Réglementation des Actifs Virtuels (VARA) des Émirats Arabes Unis fixe de nouvelles normes pour la surveillance des actifs numériques.

Cependant, les actifs numériques sont de nature décentralisée et opèrent à travers les frontières, ce qui nécessite une coordination mondiale. Sans alignement réglementaire, même de solides cadres échoueront. Pour garantir que la tokenisation améliore les marchés financiers plutôt que de les déstabiliser, les régulateurs et le secteur privé doivent collaborer à une gouvernance claire, assurant l’interopérabilité et la stabilité à long terme.

Avec l’élan institutionnel, les progrès réglementaires, et l’adoption dans le monde réel qui s’accélère, la tokenisation s’annonce comme bien plus qu’une simple « tendance » passagère. En fin de compte, son succès dépendra de notre capacité à continuer de naviguer et gérer les risques afin que la tokenisation puisse s’intégrer harmonieusement dans la finance et devenir un marché de plus de 10 000 milliards de dollars d’ici 2030.

En outre, la création de marchés secondaires solides pour toutes sortes d’actifs tokenisés est véritablement le déverrouillage de l’accès à toutes les classes d’actifs à travers le monde. Nous revendiquons la victoire lorsque n’importe qui dans le monde pourra investir dans une fraction d’un projet immobilier dans un autre pays en quelques minutes et vendre 2 semaines plus tard sans friction réglementaire et technique.

Une fois que nous y serons, les investisseurs ne se concentreront plus sur la mécanique — tout comme ils ne considèrent pas aujourd’hui la technologie derrière les actions et les obligations. Ils se concentreront sur la valeur réelle qu’elle libère. L’investissement en actions des employés sera géré de manière transparente sur la blockchain, les entreprises sécuriseront un financement instantané avec des stocks tokenisés, et l’immobilier, les matières premières et la propriété intellectuelle échangeront sans faille en tant qu’actifs numériques — tous intégrés dans un système financier mondial plus efficace.

Tout comme l’internet à ses débuts, la tokenisation est à un point où sa véritable valeur devient claire. Ce n’est pas une idée utopique ou une bulle sur le point d’éclater — c’est l’avenir de l’infrastructure financière. La prochaine phase n’est pas de prouver que cela fonctionne ; c’est de tirer parti de son potentiel pour façonner les industries et les marchés à l’échelle mondiale. Désormais, c’est à nous de façonner cet avenir de manière responsable, en veillant à ce que la tokenisation résiste à l’épreuve du temps.