Pas de Rallye du Père Noël ? Les marchés de dérivés de Bitcoin suggèrent un décembre froid

La chute de décembre de Bitcoin envoie les marchés des dérivés en ébullition

La chute du bitcoin sous le seuil des 88 000 $ a jeté un froid sur le sentiment du week-end, et le marché des dérivés envoie suffisamment de signaux mitigés pour faire rechercher un café supplémentaire même aux traders chevronnés. Le quatrième trimestre, qui historiquement apporte un peu d’éclat de fin d’année, enregistre –22,01% en 2025, tandis que décembre affiche une tendance de –1,63% au 7 décembre — les deux chiffres étant encore en mouvement au fur et à mesure que le mois avance mais offrant actuellement peu de joie de fête.

Les statistiques de Coinglass.com montrent que l’intérêt ouvert pour les futures du bitcoin reste élevé mais fragilisant dans sa direction. L’intérêt ouvert total pour les futures du bitcoin (OI) s’élève à 637 700 BTC (56,82 milliards de dollars), en baisse de 1,41% au cours des dernières 24 heures, suggérant que les traders réduisent discrètement leur exposition avant la semaine prochaine. CME mène aujourd’hui avec 124 440 BTC (11,08 milliards de dollars), bien que son OI sur 24 heures ait chuté de 0,61 %, suggérant encore une fois que l’argent professionnel pourrait s’éloigner prudemment du risque.

Binance, la plus grande plateforme d’échange de crypto en volume, suit de près avec 121 640 BTC (10,83 milliards de dollars), affichant une faible baisse de 0,21% en OI quotidien et un gain modeste de 0,25% au cours des quatre dernières heures. Le livre de futures de Bybit, à 63 250 BTC (5,63 milliards de dollars), a glissé de 0,93% sur 24 heures, tandis qu’OKX a enregistré une baisse de 0,62% malgré une légère hausse intrajournalière plus tôt dans la matinée. Gate était la seule exception avec un bond de 2,07% de l’OI sur la journée, se méritant des droits temporaires de vantardise.

Pourtant, la courbe des futures plus large ne crie pas exactement à l’optimisme. La perspective à long terme montre un retrait significatif de l’OI par rapport à ses récents sommets, un modèle souvent lié à un appétit décroissant pour l’effet de levier lorsque l’élan des prix s’arrête ou continue d’être baissier. Si les traders espéraient une explosion début décembre pour relancer l’impulsion haussière, les données suggèrent que quelqu’un a oublié d’allumer l’allumette.

Les marchés des options sont également animés — et conflictuels. Les calls continuent de dominer l’intérêt ouvert à 64,16%, avec 333 190 BTC en exposition aux calls contre 186 160 BTC en puts. Au cours des dernières 24 heures, le volume des calls a retenu 55,56 %, tandis que les puts ont capté 44,44 %, indiquant que les traders sont toujours prêts à rêver, mais pas bruyamment.

Deribit’s open interest leaderboard est un sanctuaire pour l’optimisme des prix d’exercice : les contrats de 100 000 $ à 118 000 $ restent en tête du classement, le strike de 100 000 $ commandant 17 774 BTC. Pourtant, le volume à court terme se regroupe autour de la fourchette de 87 000 $ à 91 000 $, reflétant une pression de couverture alors que les traders réajustent à l’action de prix actuelle et morose du bitcoin.

Les niveaux de douleur maximale aux principaux lieux d’options dépeignent le champ de bataille de décembre en néons brillants et impitoyables, Deribit ancrant autour de 90 000 $ alors que la valeur notionnelle augmente fortement à l’expiration du 26 décembre. Sur Binance, la douleur maximale dérive vers la tranche des 110 000 $ pour les contrats à plus long terme, bien que le positionnement de décembre flotte toujours à peine sous la barre des six chiffres.

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OKX se regroupe entre 90 000 $ et 93 000 $, formant cette bosse familière de fin d’année où traditionnellement les espoirs des traders se font doucement aplatir. En d’autres termes, les niveaux de douleur maximale restent bien au-dessus du spot, mais l’attraction gravitationnelle de la réalité — et certains effets de levier très mal gérés — n’aide pas vraiment les traders haussiers à réaliser leurs listes de souhaits de fin d’année.

En reculant pour une vue d’ensemble, les cartes historiques de chaleur ajoutent un contexte supplémentaire. Le quatrième trimestre a varié de déferlements euphoriques à des déceptions dignes du Grinch, et le -22,01 % de 2025 se rapproche bien plus de cette dernière catégorie. Les rendements mensuels de décembre ont été notoirement bipolaires au fil des années — de +46,92 % en 2020 à -36,57 % en 2018 — mais ce mois de décembre particulier tend actuellement vers l’extrémité « bah humbug » du spectre.

Malgré tout cela, les traders de dérivés ne manquent pas de résilience. Le haut OI des calls sur des strikes exubérants signifie qu’il y a encore de nombreux optimistes visant la lune là-bas, même si les graphiques suggèrent que quelqu’un a volé le carburant. Et avec le bitcoin chancelant sous les 88 000 $, le « rallye du Père Noël » autrefois chuchoté ressemble de plus en plus à un mythe — ou au mieux, à une rumeur saisonnière.

FAQ ❓

• Qu’est-ce qui motive la faiblesse du bitcoin sous les 88 000 $ aujourd’hui ?
  Les traders ont dénoué des positions à effet de levier sur les marchés à terme, exerçant une pression immédiate sur le spot.
• Comment réagissent les futures mondiaux du bitcoin ce week-end ?
  L’intérêt ouvert a chuté sur les principales bourses, signalant un appétit réduit pour le risque à l’approche de la mi-décembre.
• Que s’attendent à voir les traders d’options pour la direction à court terme du bitcoin ?
  Les calls dominent toujours l’intérêt ouvert, mais les niveaux de douleur maximale suggèrent que le spot pourrait rester bloqué à la baisse.
• Un rallye du Père Noël est-il probable pour le bitcoin cette année ?
  Basé sur les performances du quatrième trimestre et les flux de dérivés, un fort rebond de fin d’année semble de moins en moins probable.