Nvidia dépasse les attentes, calme les craintes d'une bulle IA, mais pour combien de temps ?

Les solides résultats du troisième trimestre de Nvidia apaisent les craintes d’une bulle de l’IA, pour le moment

On peut soutenir que la validité du récit actuel de la bulle IA reposait directement sur les épaules de Nvidia hier, et après avoir révélé une performance trimestrielle plus forte que prévu, il semble que le fabricant de puces basé en Californie ait relevé le défi.

Les résultats financiers du troisième trimestre de Nvidia ont dépassé les prévisions des analystes, avec des revenus atteignant 57 milliards de dollars, une augmentation de 22% par rapport au deuxième trimestre et une hausse de 67% par rapport à l’année dernière. Le résultat net a suivi une trajectoire similaire, atteignant près de 32 milliards de dollars, soit une augmentation de 21% par rapport au trimestre précédent et de 65% par rapport à l’année fiscale précédente. Les analystes avaient prévu des bénéfices par action de 1,26 $, mais Nvidia a dépassé ces attentes avec des bénéfices de 1,30 $ par action.

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Les prévisions pour le quatrième trimestre de la société semblent encore meilleures. Les revenus devraient atteindre 65 milliards de dollars et la marge brute devrait atteindre environ 75%. En d’autres termes, Nvidia se dirige non seulement vers des revenus plus élevés, mais prévoit également une meilleure rentabilité. Le mois dernier, le PDG Jensen Huang aurait déclaré : « Voici combien d’affaires sont déjà signées. Une valeur d’un demi-billion de dollars jusqu’à présent », et lors de l’appel aux investisseurs d’hier, la directrice financière Colette Kress a confirmé ce chiffre.

« Il est clair qu’il y a une opportunité pour nous d’avoir plus au-delà des 500 milliards de dollars que nous avons annoncés », a déclaré Kress. « Le chiffre va augmenter. »

Mais combien de temps ce momentum durera-t-il exactement ? Il y a de nombreuses critiques concernant l’engouement actuel pour l’IA, mais l’une d’entre elles est le phénomène surnommé « round-tripping », où des entreprises comme Nvidia font de grands investissements en actions dans des sociétés comme OpenAI, qui prévoient de construire des centres de données expansifs qui seront finalement alimentés par, attendez, les puces Nvidia.

« Nvidia est le roi de ce genre d’affaire », déclare Bryan McMahon, un chercheur indépendant en IA. « Comme l’ouroboros mythique, le serpent qui se mange lui-même, l’économie de l’IA transforme les investissements en capital-actions des sociétés comme Nvidia en achats de leurs propres produits, se finançant efficacement eux-mêmes pour atteindre des revenus records. »

Il y a seulement deux jours, mardi, la startup AI Anthropic a annoncé un accord selon lequel Nvidia déboursera 10 milliards de dollars pour aider Anthropic à déployer ses modèles Claude sur la plateforme cloud Azure de Microsoft. Microsoft, qui a également investi 5 milliards de dollars supplémentaires dans Anthropic dans le cadre de l’accord, utilise des puces Nvidia pour alimenter son système cloud Azure. Cela semble être un recyclage du capital. « Que se passe-t-il lorsque cette recirculation ne peut pas couvrir le manque de liquidités massives disponibles pour l’expansion planifiée de l’IA ? », déclare McMahon.

Mais jusqu’à présent, ce scénario ne s’est pas réalisé, et Nvidia a pu dépasser les attentes et tempérer les inquiétudes croissantes d’un effondrement imminent de l’IA. Les actions de la société ont grimpé de 5% après les résultats du troisième trimestre annoncés mercredi, ouvrant à 194 $ jeudi matin, et portant la valorisation de la société à 4,7 billions de dollars.

« Il y a eu beaucoup de discussions sur une bulle de l’IA », a déclaré Huang lors de l’appel d’hier. « De notre point de vue, nous voyons quelque chose de très différent. »

FAQ ⚡

• Pourquoi l’action de Nvidia a-t-elle grimpé après les résultats ?
  La société a surpassé les attentes du T3 avec 57 milliards de dollars de revenus et une forte rentabilité, apaisant momentanément les craintes d’une bulle IA.
• Quelles sont les prévisions de Nvidia pour la suite ?
  Les dirigeants ont réitéré leurs attentes de plus de 500 milliards de dollars de revenus futurs, avec des ventes du T4 prévues à 65 milliards de dollars.
• Pourquoi certains analystes restent-ils prudents ?
  Les critiques avertissent du « round-tripping », où Nvidia finance des entreprises IA qui à leur tour achètent massivement des puces Nvidia.
• Le récit de la bulle IA est-il mort ?
  Pas encore, les résultats de Nvidia ont calmé les marchés pour le moment, mais des inquiétudes subsistent quant à la viabilité financière de l’expansion de l’IA.