Morgan Stanley laisse entendre que le lancement d'un ETF sur le Bitcoin est imminent avec la mise à jour de l'amendement 4

Le dépôt de la demande d'ETF Bitcoin de Morgan Stanley laisse présager un calendrier de lancement imminent

Morgan Stanley, banque d'investissement et société de gestion d'actifs mondiale, a déposé le 1er avril auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine l'amendement n° 4 à sa déclaration d'enregistrement sur le formulaire S-1 concernant le Morgan Stanley Bitcoin Trust, décrivant son intention de coter le fonds négocié en bourse (ETF) sur bitcoin sur NYSE Arca sous le symbole MSBT. Le dossier décrit un véhicule passif conçu pour suivre la performance du cours du bitcoin à l'aide d'un indice de référence. James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, a partagé sur la plateforme de réseaux sociaux X son point de vue sur le dossier mis à jour et le calendrier potentiel. « NOUVEAU : Dossier mis à jour de Morgan Stanley pour son ETF Bitcoin $MSBT. Il semble s'agir de modifications mineures qui, je suppose, sont basées sur les retours/commentaires de la SEC », a-t-il déclaré, ajoutant :

« Mon hypothèse de base est qu’il s’agit de la dernière modification avant l’obtention d’un prospectus finalisé et que ce produit sera lancé la semaine prochaine. »

L’amendement comprend des révisions de la structure opérationnelle, des modalités de conservation et des mécanismes de création et de rachat des parts. Elle clarifie également la méthodologie de tarification liée à l’indice Coindesk Bitcoin Benchmark et met à jour les informations sur les risques, les frais et les prestataires de services, en tenant compte des commentaires des autorités de régulation.

La structure, les frais et la conservation des ETF Bitcoin stimulent la concurrence sur le marché

Le dossier souligne que le trust fonctionnera comme un véhicule passif de suivi du bitcoin, sans stratégies de trading actives ni effet de levier. Il précise : « Le Morgan Stanley Bitcoin Trust est un fonds négocié en bourse qui émet des actions ordinaires donnant droit à un intérêt bénéficiaire, dont la cotation est prévue sur NYSE Arca, Inc. » La société d'investissement a noté :

« Le trust est un véhicule d'investissement passif qui ne cherche pas à générer des rendements au-delà du suivi du cours du bitcoin. Cela signifie que le promoteur délégué ne vend pas de bitcoins à des fins spéculatives lorsque leur cours est élevé, ni n'en acquiert à des prix bas dans l'espoir d'une hausse future des cours. »

« Cela signifie également que le trust n’utilisera pas d’effet de levier, de produits dérivés ou de dispositifs similaires pour atteindre son objectif d’investissement », précise le document. Le prospectus décrit également la structure des frais liée à la valeur liquidative, qui a été divulguée dans l’amendement n° 3 et qui positionne le produit parmi les offres les moins coûteuses. Le fonds facturera des frais de sponsor délégué annualisés de 0,14 %, calculés quotidiennement et sur la base de l’indice de référence du cours du bitcoin. Les analystes ont noté que ce taux est inférieur à celui de l’Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock, qui facture 0,25 %, soulignant ainsi l’intensification de la concurrence sur les prix entre les émetteurs.

Morgan Stanley Investment Management agira en tant que sponsor délégué, supervisant les opérations et la conformité. Le dossier indique que The Bank of New York Mellon et Coinbase Custody Trust Company assureront la conservation des bitcoins via un stockage à froid, tandis que le prospectus met en avant les risques, notamment la volatilité, l'incertitude réglementaire et les écarts de prix potentiels entre les actions et les bitcoins sous-jacents.

FAQ 🧭

• Qu'est-ce que l'ETF Bitcoin MSBT de Morgan Stanley ? Il s'agit d'un ETF Bitcoin passif conçu pour suivre les cours du bitcoin et négocié sur NYSE Arca sous le symbole MSBT.
• Comment les frais de l'ETF Bitcoin de Morgan Stanley se comparent-ils à ceux de ses concurrents ? Les frais proposés de 0,14 % sont inférieurs à ceux de ses principaux concurrents, comme l'IBIT de Blackrock, ce qui laisse présager une concurrence tarifaire agressive sur le marché des ETF Bitcoin.
• Quand l'ETF Bitcoin de Morgan Stanley pourrait-il être lancé ? Les analystes suggèrent que l'ETF pourrait être lancé très prochainement, dès l'obtention de l'approbation finale de la SEC suite au dernier dépôt modifié.
• Qui sont les principaux dépositaires et opérateurs de l'ETF ? Coinbase Custody et Bank of New York Mellon se chargeront de la conservation des bitcoins, tandis que Morgan Stanley Investment Management supervisera les opérations.