Mise à jour du dossier de l'ETF Bitwise Hyperliquid — Son lancement pourrait être imminent, selon un analyste

• Bitwise a déposé un deuxième amendement pour son ETF BHYP le 10 avril 2026, laissant entendre qu'un lancement aux États-Unis pourrait être proche.
• Quatre émetteurs, dont Grayscale et Vaneck, se livrent à une course effrénée pour offrir aux investisseurs américains une exposition au spot HYPE.
• Le HYPE a progressé de 200 % au cours de l'année écoulée, porté par le mécanisme de rachat de frais d'Hyperliquid et un volume record de titres perpétuels.

Quatre gestionnaires d'actifs, dont Grayscale et Vaneck, se livrent à une course pour lancer un ETF au comptant HYPE aux États-Unis

Balchunas a publié sur X que cette mise à jour précède généralement une cotation à court terme, soulignant que le HYPE a progressé de 200 % au cours de l'année écoulée et que Bitwise semble passer à l'action alors que les conditions de marché sont favorables au produit. La société avait initialement déposé sa déclaration d'enregistrement S-1 en septembre 2025 et soumis l'amendement n° 1 le 15 décembre 2025, qui ajoutait le symbole BHYP, les frais et une déclaration d'enregistrement 8-A. Ces deux actions constituent des étapes standard de la phase finale du processus d'examen des ETF par la SEC.

L'ETF au comptant américain n'a pas encore reçu d'autorisation. Il reste en cours d'examen par la SEC. Cependant, les modifications répétées indiquent que Bitwise a finalisé la structure de son offre et est prêt à entrer en bourse. Les frais de 0,67 % se situent au-dessus de la fourchette de 0,20 à 0,25 % courante parmi les ETF au comptant sur bitcoin. Bitwise justifie ce coût plus élevé en invoquant une exposition directe à une plateforme de contrats perpétuels de finance décentralisée (DeFi) à forte marge, où les frais liés à l'activité de trading alimentent un programme de rachat et de destruction sur la chaîne directement lié à la valeur de HYPE.

Un jour avant la dernière mise à jour du dossier déposé aux États-Unis, le 9 avril 2026, Bitwise Europe a lancé le Bitwise Hyperliquid Staking ETP sur la plateforme Xetra de la Deutsche Börse sous le même symbole BHYP. Ce produit européen affiche un ratio de frais total de 0,85 %, conserve les HYPE en stockage à froid, suit le taux de référence Kaiko HYPE et vise environ 1 % de récompenses de staking nettes par an.

Bitwise est l'un des quatre gestionnaires d'actifs qui cherchent actuellement à obtenir une exposition à HYPE via un ETF au comptant aux États-Unis. 21shares a déposé un formulaire S-1 le 29 octobre 2025 pour son ETF 21shares Hyperliquid, sans symbole boursier définitif. Grayscale a déposé une demande pour le Grayscale HYPE ETF le 21 mars 2026, proposant le symbole GHYP sur le Nasdaq avec Coinbase Custody comme dépositaire. Vaneck a confirmé son projet de lancer un ETF de staking au comptant sur HYPE sous le symbole proposé VHYP, avec des documents de dépôt mentionnés parallèlement à ses annonces d'ETP européens en septembre 2025.

Aucun dépôt de la part de Blackrock, Fidelity ou d’autres acteurs n’a été rendu public à la date de rédaction. Hyperliquid est une blockchain de couche 1 (L1) spécialement conçue pour le trading de dérivés sur la chaîne. Son moteur central, Hypercore, prend en charge des contrats à terme perpétuels entièrement sur la chaîne et des carnets d’ordres au comptant avec des temps de bloc inférieurs à la seconde, une finalité en un seul bloc et un débit dépassant 100 000 ordres par seconde. Une couche complémentaire, HyperEVM, assure la compatibilité EVM pour les applications de contrats intelligents qui interagissent directement avec la bourse. La plateforme fonctionne sur le consensus HyperBFT et traite l'exécution des ordres en quelques millisecondes sans composants hors chaîne. Hyperliquid a enregistré des milliards de dollars de volume de contrats à terme perpétuels lors d'événements de volatilité macroéconomique en 2024 et 2025, notamment sur le pétrole et l'or, ce qui la positionne comme la première bourse de contrats à terme perpétuels sur la chaîne en termes de volume. Au milieu de sa croissance, Hyperliquid a vu une grande variété de concurrents lui talonner les talons. Le token HYPE a été lancé le 29 novembre 2024 via un airdrop destiné à plus de 90 000 utilisateurs précurseurs. L'offre totale est fixée à 1 milliard de tokens. Le token est utilisé pour la gouvernance, le staking, le gas sur HyperEVM, et constitue le principal bénéficiaire économique des revenus de la plateforme. Une part importante des frais de transaction d'Hyperliquid est versée dans un fonds d'assistance qui rachète et brûle en continu des HYPE, créant ainsi un lien direct entre l'activité de la plateforme et la valeur du token. Les revenus annualisés du protocole s'élèvent à plusieurs centaines de millions de dollars, avec des marges que les analystes estiment supérieures à 97 %. Le mécanisme de rachat confère à HYPE une structure déflationniste qui fonctionne différemment de la plupart des tokens de gouvernance.

Les demandes d'enregistrement de produits négociés en bourse (ETP) constituent une tentative des institutions financières traditionnelles (TradFi) de transformer cette machine à générer des frais en un produit accessible aux courtiers. Que la SEC approuve ou non l'une des quatre demandes en attente aux États-Unis, les produits européens sont déjà disponibles et offrent aux investisseurs institutionnels un accès aux rendements du staking HYPE.

Les délais d'approbation des demandes américaines restent liés au calendrier d'examen de la SEC. Les quatre émetteurs sont en attente.