L'harmonisation entre la SEC et la CFTC réduit le risque de chevauchement des mesures coercitives

La SEC et la CFTC poursuivent leurs efforts d'harmonisation des politiques en matière de cryptomonnaies

Le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, Michael S. Selig, a déclaré le 12 mai que l'agence collaborait avec la Securities and Exchange Commission (SEC) sur la supervision réglementaire, l'élaboration de règles et l'harmonisation de l'application de la loi sur des marchés financiers de plus en plus interconnectés. S'exprimant lors de la conférence annuelle 2026 de la FINRA à Washington, M. Selig a également souligné la participation de la CFTC au « Project Crypto » de la SEC et les travaux sur une taxonomie des actifs cryptographiques visant à améliorer la clarté réglementaire. Alors que les activités liées aux titres et aux produits dérivés se recoupent de plus en plus, les régulateurs sont soumis à une pression pour réduire les divergences entre leurs réglementations. M. Selig a noté que la CFTC et la SEC ont pris plusieurs mesures en vue d'une surveillance plus unifiée là où leurs compétences se recoupent. Ces efforts comprennent un protocole d’accord, une initiative conjointe d’harmonisation et des appels à commentaires conjoints attendus concernant la marge de portefeuille et la déclaration des données sur les swaps. Les régulateurs s’efforcent également de mieux aligner les exigences de déclaration des swaps de la CFTC sur le règlement SBSR de la SEC, le cadre régissant la déclaration des swaps sur titres. Une grande partie de l’effort de coordination porte sur la surveillance plus large des titres et des produits dérivés, bien que les initiatives en matière de politique sur les cryptomonnaies aient occupé une place prépondérante dans la discussion. M. Selig a précisé :

« Au cours des derniers mois, nous avons conclu un protocole d’accord, lancé une initiative d’harmonisation conjointe, rejoint le projet Crypto de la SEC et fait progresser une taxonomie des actifs cryptographiques fondée sur le bon sens afin d’apporter de la clarté aux créateurs et innovateurs de notre nation. »

La coordination élargie entre les agences s’étend également aux activités de mise en application. M. Selig a déclaré que les actions parallèles et le partage d’informations ont réduit le risque de résultats redondants ou incohérents liés à un même comportement sous-jacent. La collaboration entre les équipes des différentes agences, a-t-il ajouté, peut rationaliser les efforts de conformité et améliorer l’efficacité réglementaire dans les juridictions qui se chevauchent.

La FINRA et la NFA confrontées à des exigences croissantes en matière de surveillance intermarchés

Les organismes d’autorégulation doivent également renforcer leur coordination, car l’activité de marché recoupe les marchés des valeurs mobilières et des dérivés sur matières premières, a expliqué M. Selig. La FINRA et la National Futures Association (NFA) opèrent de plus en plus dans des domaines qui se chevauchent, ce qui soumet les entreprises à deux structures réglementaires d’une manière que les anciens cadres n’avaient pas toujours anticipée.

Des contrôles coordonnés, une meilleure harmonisation de la tenue des registres et des pratiques de surveillance communes pourraient aider les régulateurs et les acteurs du marché à gérer plus efficacement ces obligations qui se chevauchent. M. Selig a présenté cette initiative comme une coopération plutôt qu’une consolidation. Il a souligné que l’harmonisation devait préserver la spécialisation de chaque organisme tout en améliorant la cohérence là où la coordination apporte une valeur ajoutée. M. Selig a décrit cette opportunité en déclarant :

« Nous avons ici une réelle opportunité de renforcer la collaboration. Non pas pour fusionner les identités ou gommer les différences importantes, mais pour aligner les organisations de manière à aider les régulateurs et les acteurs du marché. »

Les équipes juridiques et de conformité pourraient bénéficier d’une coordination plus claire entre les agences et les organismes d’autorégulation, a déclaré M. Selig. Il a ajouté que des normes de surveillance plus cohérentes pourraient aider les entreprises à réduire les risques d’interprétation, à diminuer les coûts de mise en conformité et à allouer leurs ressources plus efficacement sur des marchés financiers en constante évolution.