Les principales plateformes DEX atteignent 425 milliards de dollars lors d'une frénésie d'échanges onchain d'un mois.

De l’Échange à la Déferlante

Au cours du mois dernier, la TVL agrégée de la DeFi s’élève à environ 159,6 milliards de dollars. Ce total est conforme aux 96,697 milliards de dollars d’Ethereum représentant 60,57% du TVL du secteur, ce qui implique un chiffre global du marché autour de 159,6 milliards de dollars lorsqu’il est extrapolé à partir des statistiques de defillama.com.

D’un mois à l’autre, toutes les principales chaînes ont affiché des gains : Ethereum +18,62 %, Solana +14,01 %, Bitcoin +14,16 %, Binance Smart Chain +12,13 %, et Tron +12,79 %. En termes absolus, les leaders ont été Ethereum à 96,697 milliards de dollars, Solana 11,307 milliards de dollars, Bitcoin 7,921 milliards de dollars, BSC 7,59 milliards de dollars, et Tron 6,545 milliards de dollars.

La composition des chaînes reste dominée par Ethereum en termes de valeur. Les chiffres actuels montrent Ethereum à 60,57 %, Solana 7,08 %, Bitcoin 4,96 %, BSC 4,75 %, Tron 4,10 %, Base 3,10 %, Arbitrum 2,12 %, Hyperliquid L1 1,52 %, Sui 1,32 %, et Avalanche 1,26 %. En termes pratiques, Ethereum continue d’ancrer la base de garantie, tandis que les couches alternatives une (L1) et deux (L2) offrent des niches croissantes pour les applications et les paires d’échange.

Les modèles d’utilisation racontent une histoire différente de celle du TVL. Les adresses actives penchent vers les chaînes à haut débit : Solana à 2,39 millions, Tron 2,49 millions, et BSC 2,07 millions, tandis qu’Ethereum affiche 505 081 adresses actives. La divergence entre les chiffres des adresses et le TVL souligne une scission entre les règlements de grands soldes sur Ethereum et l’activité transactionnelle à haute fréquence sur Solana, Tron et BSC.

Les clichés à intervalles plus courts montrent une activité à court terme stable également, avec des changements quotidiens et hebdomadaires généralement positifs sur les plus grands réseaux, même si certains jours individuels présentent des impressions rouges pour certaines chaînes. En ce qui concerne les protocoles DeFi, le classement du TVL est familier mais non statique. Lido, classé comme staking liquide, mène à 41,958 milliards de dollars après une hausse de 27,27 % au cours des 30 derniers jours. Aave, le grand marché de prêt couvrant plusieurs chaînes, suit à 40,3 milliards de dollars avec un gain mensuel de 22,69 %.

Eigenlayer, la plateforme de restaking, est troisième à 22,434 milliards de dollars, en hausse de 25,72 % en un mois. Complétant le top six, nous avons Binance Staked ETH à 15,799 milliards de dollars (+44,43 %), Ether.fi à 12,428 milliards de dollars (+24,40 %), et Ethena à 12,204 milliards de dollars (+65,61 %), la plus forte augmentation en pourcentage sur 30 jours parmi les douze premiers.

Plus loin, Pendle (rendement) détient 10,285 milliards de dollars après une montée mensuelle de 61,15 %, Spark est à 8,446 milliards de dollars (+4,03 %), Morpho (prêt) est à 7,066 milliards de dollars (+20,23 %), Sky est à 6,316 milliards de dollars (+9,51 %), Uniswap est à 6,26 milliards de dollars (+12,39 %), et le protocole Babylon de Bitcoin (restaking) est à 6,145 milliards de dollars (+19,35 %). Le staking liquide, le prêt, et le restaking continuent de définir la majeure partie de la garantie bloquée, tandis que les plateformes de rendement ajoutent du poids supplémentaire lors des phases à risque.

L’action DEX porte le chiffre le plus révélateur du mois : sur les 30 principales plateformes, les volumes d’échanges sur 30 jours s’élèvent à 425,139 milliards de dollars. Uniswap domine avec 132,475 milliards de dollars en volume sur 30 jours, capturant environ 31 % du chiffre d’affaires des 30 premières. Pancakeswap se classe deuxième à 57,506 milliards de dollars, équivalant à environ 13,5 % du total des 30 premiers. Hyperliquid affiche 14,258 milliards de dollars, et Raydium sur Solana est autour de 27,18 milliards de dollars.

Les statistiques montrent en outre que HumidiFi est de 16,641 milliards de dollars, Aerodrome de 21,911 milliards de dollars, Meteora de 16,073 milliards de dollars, Ekubo de 16,418 milliards de dollars, Fluid de 24,798 milliards de dollars, et Orca de 16,97 milliards de dollars. Ensemble, les cinq principaux lieux DEX—Uniswap, Pancakeswap, Hyperliquid, Raydium, et HumidiFi—traitent 248,06 milliards de dollars, soit environ 58,35 % du total sur 30 jours parmi les 30 principales plateformes DEX montrées sur defillama.com.

Le leadership d’Uniswap reflète sa couverture multi-chaînes (35 chaînes) et sa profonde liquidité dans les paires principales. Pancakeswap ancre le flux spot BSC et s’étend sur 10 chaînes. Sur Solana, Raydium, Meteora, et Orca représentent conjointement environ 60,22 milliards de dollars d’activité sur 30 jours, une part matérielle des échanges du mois qui aide à définir le flux de commandes on-chain de Solana durant cette période.

Les figures à intervalle plus court correspondent à la répartition du mois et fournissent des indications utiles. Uniswap montre 35,324 milliards de dollars sur sept jours et 3,267 milliards de dollars sur 24 heures, tandis que Pancakeswap montre 14,145 milliards de dollars et 1,827 milliard de dollars, et Raydium montre 4,972 milliards de dollars et 697,29 millions de dollars, respectivement.

L’élan des protocoles sur le mois favorise une poignée de noms. L’augmentation de 65,61 % du TVL d’Ethena mène le peloton parmi les douze premiers, suivie de la montée de 61,15 % de Pendle et du 44,43 % de Binance Staked ETH. Les plus grands incumbents ont progressé à un rythme plus stable—Lido en hausse de 27,27 %, Aave de 22,69 %, et Eigenlayer de 25,72 %—prolongeant les gains qui reflètent une demande continue pour le staking, le restaking, et les prêts surcollatéralisés.

Le TVL d’Uniswap a augmenté de 12,39 % même en dominant la part des échanges, un couplage qui pointe vers une fourniture de liquidité plus collante soutenant des volumes mensuels. La course de 30 jours de la DeFi s’apparente davantage à une consolidation qu’à une frénésie : le capital s’est concentré sur quelques DEX tandis que la garantie orientée vers le staking a renforcé le rôle d’ancrage d’Ethereum. Si ces tendances persistent, les routes de liquidité et d’exécution pourraient se durcir, et les challengers auront besoin d’avantages pour redessiner les parts.