Les marchés sont-ils dans une bulle ? Les principaux économistes voient de la solidité — avec des mises en garde

Le boom est-il conçu pour durer ? 3 économistes se prononcent sur les marchés et la croissance

Dans des remarques et des articles récents, Owen Lamont, Jared Bernstein et Kristalina Georgieva ont chacun offert des perspectives qui tempèrent l’anxiété liée à la bulle, tout en reconnaissant les vrais risques à l’approche de 2026.

Lamont, gestionnaire de portefeuille chez Acadian Asset Management, a récemment déclaré à Forbes que bien que les marchés boursiers américains semblent chers et que le sentiment soit élevé, les conditions pour une bulle pleinement développée ne sont pas encore réunies. Ses commentaires ont été rapportés par le rédacteur de Forbes, Nick Lichtenberg.

« Une partie de la raison pour laquelle je pense qu’il n’y a pas de bulle, c’est que je ne vois pas l’argent intelligent agir comme si c’était le cas », a expliqué Lamont à Fortune dimanche. « Peut-être devrais-je dire qu’il n’y a pas encore de bulle. »

Lamont soutient que les vraies bulles ne sont pas définies uniquement par des prix élevés ou des investisseurs enthousiastes, mais par le comportement des initiés. Historiquement, dit-il, les bulles atteignent leur apogée lorsque les cadres d’entreprise et les premiers soutiens se précipitent pour vendre leurs actions au public via des introductions en bourse et des offres secondaires. Cette dynamique, note-t-il, n’a pas encore émergé à grande échelle dans le cycle actuel.

Au lieu de cela, les entreprises américaines ont continué à réduire le nombre d’actions via des rachats, un modèle que Lamont décrit comme incompatible avec la panique ou la surévaluation de masse. Bien qu’il concède que les valorisations sont élevées et que la participation du détail a augmenté, l’absence d’émission massive d’actions l’empêche de qualifier le marché actuel de bulle.

Jared Bernstein voit l’économie américaine tenir le coup jusqu’en 2026

En même temps, l’évaluation de l’économie américaine par Bernstein pointe vers un élan continu sous le débat de marché. Bernstein est un économiste américain qui a pris la présidence du Conseil des conseillers économiques des États-Unis sous le président Joe Biden, occupant le poste de 2021 à 2025.

Dans un article de l’Université Stanford examinant 2026, Bernstein a souligné la capacité de l’économie à résister à des taux d’intérêt plus élevés, à l’incertitude politique et au changement structurel tout en maintenant sa croissance.

Selon Bernstein, la consommation des ménages, les gains de salaires réels et les améliorations de productivité ont contribué à compenser un marché du travail en refroidissement. Bien que la croissance de l’emploi ait ralenti, il décrit l’environnement comme un équilibre à faible embauche et faible licenciement plutôt qu’un repli, avec une économie qui continue de s’étendre à un rythme durable.

Lire aussi : Michael Burry de Big Short dit que la chute de Bitcoin risque des répercussions croisées sur le marché

Bernstein note également que les inquiétudes concernant une bulle du marché boursier alimentée par l’IA ne se sont pas encore traduites en dommages économiques plus larges. Bien que les prix des actifs puissent amplifier les effets de richesse, il soutient que les gains de productivité et l’investissement continuent de soutenir la croissance sous-jacente à l’approche de 2026.

Georgieva du FMI dit que l’économie mondiale a absorbé des chocs répétés

Sur la scène mondiale, Georgieva a adopté un ton similaire au Forum économique mondial (WEF) de Davos 2026, soulignant que l’économie mondiale a absorbé des chocs répétés plus efficacement que prévu. S’adressant aux décideurs politiques et aux chefs d’entreprise, elle a déclaré que la croissance mondiale était restée résiliente malgré les tensions géopolitiques, les différends commerciaux et le resserrement financier.

Georgieva a attribué cette durabilité à l’adaptabilité du secteur privé, aux réponses politiques régulières des banques centrales et à la diffusion progressive de nouvelles technologies. Bien qu’elle ait reconnu l’augmentation de la dette publique et la croissance inégale entre les régions, elle a présenté ces défis comme gérables plutôt que déstabilisants.

Ensemble, les trois points de vue suggèrent un fil conducteur commun : les marchés et les économies traversent une période d’ajustement, pas d’effondrement. Les évaluations élevées, le ralentissement de la croissance de l’emploi et l’incertitude mondiale présentent tous des risques, mais aucun, à leur avis, ne correspond à une rupture systémique.

Pour l’instant, l’expansion se poursuit — et les économistes qui observent de près affirment que la différence entre un boom et une bulle repose toujours sur le comportement, et non seulement sur les niveaux de prix.

FAQ 🫧

• Les économistes pensent-ils que le marché boursier est dans une bulle ?
  Non, ils disent que des signaux clés comme la vente à grande échelle d’initiés et l’émission d’introductions en bourse manquent encore.
• L’économie américaine devrait-elle croître en 2026 ?
  Oui, les économistes, y compris Jared Bernstein, s’attendent à une croissance continue malgré un marché du travail plus lent.
• Quelle est la résilience de l’économie mondiale en ce moment ?
  La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, dit que l’économie mondiale a mieux résisté aux chocs récents que prévu.
• Quels risques subsistent pour les marchés et la croissance ?
  Les évaluations élevées, la dette publique et l’adoption inégale de nouvelles technologies restent des domaines à surveiller.