Les marchés prédictifs s'emballent après le blocage des droits de douane de Trump par la Cour suprême

Les marchés parient sur la prochaine décision commerciale de Trump après la décision 6-3

Dans une décision prise à 6 voix contre 3, les juges ont conclu que l'IEEPA ne confère pas clairement au président le pouvoir d'imposer des droits de douane sans limite de portée, d'ampleur et de durée, et ils ont démantelé la majeure partie de son programme tarifaire radical. La Cour a clairement indiqué que c’est le Congrès, et non le président, qui détient le pouvoir constitutionnel d’imposer des taxes et des droits de douane. Si cette décision peut apaiser les tensions suscitées par les droits de douane imposés par Trump à l’occasion du « Jour de la libération », de nombreux initiés soupçonnent que la saga est loin d’être terminée.

Les observateurs s'attendent à ce que Trump contourne les garde-fous de la Cour suprême en se tournant vers d'autres mécanismes du droit commercial, tels que les enquêtes au titre de l'article 301 et un nouveau droit de douane mondial de 10 % au titre de l'article 122, afin de maintenir les droits de douane, simplement sous une autre forme juridique. Beaucoup s'attendent également à ce qu'il continue de contester la décision de la Cour dans l'arène publique. Toute cette agitation a poussé les parieurs vers les marchés de prédiction, où ils misent de l'argent sur la suite des événements dans la stratégie tarifaire de Trump.

Un pari particulier sur Polymarket consiste à savoir si le gouvernement américain sera contraint de rembourser les droits de douane avant le 30 juin 2026. Le volume des transactions sur ce marché s'élève à 98 432 dollars ce week-end, la foule attribuant une probabilité de 17 % à un résultat « oui » (au prix de 17 cents) et de 84 % à un résultat « non ». Cependant, le contrat Kalshi sur la question de savoir si un tribunal ordonnera le remboursement des droits de douane a attiré un volume total de transactions de 231 531 dollars, et il présente des cotes nettement différentes.

Sur Kalshi, les parieurs estiment à seulement 20 % (prix de 19 cents) la probabilité qu'une ordonnance de remboursement soit rendue avant le 1er avril 2026, mais la confiance grimpe à 54 % d'ici juillet 2026 (54 cents) et atteint 72 % pour la période avant 2027 (75 cents). L'évolution récente des prix penche fortement vers un résultat « oui », les contrats de juillet 2026 et 2027 progressant respectivement de 15 et 23 points. Des contrats comme ceux-ci sont dispersés sur les deux marchés, ce qui offre aux traders de nombreuses possibilités de miser sur l'issue du drame tarifaire.

Sur le tableau des droits de douane de Polymarket, les traders penchent fortement en faveur d'une action globale. Un nouveau droit de douane américain général de 10 % entrant en vigueur le 28 février a 95 % de chances d'être appliqué, avec un volume de 36 300 dollars, et la question de savoir si ce même droit de 10 % sera toujours en vigueur le 31 mars est à 84 %, avec 15 000 dollars échangés. L'intervention du Congrès avant le 31 mars n'est toutefois que de 6 % et 2 500 dollars de paris.

En ce qui concerne la Chine, les parieurs de Polymarket estiment à 63 % la probabilité que le taux de droits de douane se situe entre 5 % et 15 % d'ici le 31 mars, avec un volume de 21 100 dollars, tandis que la visite de Trump en Chine d'ici le 30 avril 2026 a une probabilité de 95 % et un volume de transactions considérable de 2 millions de dollars. Au nord de la frontière, l'appétit pour l'escalade semble plus modéré. Une augmentation des droits de douane sur le Canada d'ici le 30 juin a 27 % de chances de se produire, avec un volume de 24 500 dollars, et la perspective d'un droit de douane spectaculaire de 100 % à cette date ne dépasse pas 9 %, avec le même volume de 24 500 dollars. Sur le plan juridique et politique, les parieurs attribuent une probabilité de 93 % à ce que Trump fasse l'objet d'un autre procès concernant ses pouvoirs en matière de droits de douane d'ici le 31 mars, avec 5 200 dollars en jeu, tandis que le contrat de remboursement imposé par le tribunal s'élève à 17 % et 98 400 dollars en volume.

Quant au « dividende tarifaire », les chances sont modestes : 10 % d'ici le 31 mars avec 111 000 dollars échangés et 15 % d'ici le 30 juin avec 5 200 dollars. À plus long terme, l'Indonésie arrive en tête avec 25 % parmi les pays avec lesquels Trump pourrait conclure un nouvel accord commercial avant 2027, attirant 216 000 dollars de paris.

Que Trump recalibre son programme commercial par le biais de lois alternatives, intensifie la bataille juridique ou opte pour une contre-offensive politique, la décision de la Cour suprême n'a clairement pas mis fin à la saga des droits de douane — elle a simplement déplacé le champ de bataille. Pour l'instant, les marchés de prédiction servent de baromètre en temps réel des attentes, traduisant l'incertitude juridique et la politique de la corde raide en pourcentages, fluctuations de prix et dollars sonnants et trébuchants, tandis que les traders parient sur la façon dont le prochain chapitre de la politique commerciale américaine va se dérouler.

FAQ ❓

• Quelle a été la décision de la Cour suprême concernant les droits de douane du président Trump ? La Cour a statué à 6 voix contre 3 que la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux n'autorise pas un président à imposer des droits de douane mondiaux sans l'accord du Congrès.
• Le président Trump peut-il encore imposer de nouveaux droits de douane après cette décision ? Oui, il pourrait recourir à d'autres lois commerciales, telles que la section 301 ou la section 122, pour mettre en œuvre des droits de douane plus restreints ou restructurés.
• Que disent les marchés prédictifs au sujet des remboursements de droits de douane ? Les traders sur Polymarket et Kalshi attribuent des cotes à court terme relativement faibles aux remboursements ordonnés par les tribunaux, les probabilités augmentant vers le milieu et la fin de 2026.
• Quelle est la probabilité d'un nouveau droit de douane américain général de 10 % en 2026 ? Les parieurs de Polymarket évaluent actuellement à un niveau élevé la probabilité qu'un droit de douane de 10 % entre en vigueur et reste en place à court terme.