Les marchés misent encore plus fort sur une pause de la Fed après la décision de mars : les traders ne prévoient pas de revirement avant la réunion d'avril

Les marchés ne croient guère à des baisses de taux de la Fed après mars

Tant que le président de la Fed, Jerome Powell, restera en fonction, jusqu'à l'expiration de son mandat le 15 mai 2026, les marchés ne croient pas que la banque centrale américaine abaissera le taux des fonds fédéraux. Pendant ce temps, le président Trump a continué à faire pression publiquement et sans relâche sur Powell pour qu'il baisse les taux d'intérêt.

À la suite de la dernière décision du FOMC de maintenir le taux inchangé, Trump a réagi sur Truth Social. « Quand est-ce qu’il sera “trop tard” pour que Powell baisse les TAUX D’INTÉRÊT ? », a demandé le président américain. Alors que Trump continue de plaider en faveur d’une telle mesure, les marchés estiment qu’il y a très peu de chances qu’elle se produise en avril.

Les dernières données de l'outil CME Fedwatch indiquent une probabilité de 92,8 % que la Fed maintienne son taux de référence dans la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %. Une hausse de 25 points de base n'a que 7,2 % de chances de se produire, tandis que les anticipations d'une baisse des taux restent pratiquement inexistantes.

Cette conviction s'est renforcée ces dernières semaines. La veille, les marchés s'accordaient à 100 % sur l'absence de changement, alors qu'il y a une semaine, la probabilité s'élevait à 95,7 %. Il y a un mois, la confiance était nettement plus faible, à 78,9 %.

La décision du FOMC de mars semble avoir consolidé ces perspectives. En maintenant les taux inchangés et en réitérant une approche dépendante des données, les décideurs ont fait preuve de patience plutôt que de l'urgence affichée par Trump — une approche que les traders s'attendent désormais à voir se poursuivre. Les marchés de prédiction font écho à cette conclusion. Un contrat Kalshi lié à la décision d'avril indique une probabilité d'environ 94 % que les taux restent inchangés, avec un intérêt marginal pour un resserrement ou un assouplissement.

L'activité de trading renforce ce message. Près de 2,9 millions de dollars ont été misés sur l'issue, la position « pas de changement » conservant une cotation dominante à l'approche de la décision d'avril. Sur Polymarket, le signal est encore plus clair. Les chances de maintien des taux atteignent 96 %, ce qui suggère que les parieurs ne s'attendent pas à ce que la Fed cède face aux pressions politiques ou aux fluctuations économiques à court terme.

La liquidité a été importante, avec un volume total de plus de 13 millions de dollars sur l'ensemble des résultats. Même les scénarios aux probabilités faibles — tels que des baisses de taux agressives — ont attiré des capitaux, ce qui indique un comportement de couverture plutôt qu'une conviction quant à un changement de politique.

Les perspectives générales pour 2026 renforcent cette tendance. En tout cas, les traders de Polymarket n'anticipent pas de cycle d'assouplissement agressif, le scénario le plus probable étant l'absence de baisse des taux tout au long de l'année, avec une probabilité de 31 %.

Les anticipations s'amenuisent progressivement à partir de là. Une baisse est anticipée à 26 %, suivie de deux baisses à 18 % et de trois baisses à 11 %, tandis que des trajectoires plus agressives sont à peine prises en compte dans les prix du marché.

Les données suggèrent que les traders se préparent à une période d'attente prolongée plutôt qu'à un revirement rapide. Mais cela pourrait changer en mai. Les derniers messages de la Fed, du moins ceux de Powell, semblent avoir solidement ancré les anticipations. Pour l'instant, le message des marchés est sans équivoque : après le statu quo de mars, la Fed devrait maintenir le cap en avril — et les traders ne parient pas sur un revirement soudain.

FAQ 🔎

• Qu'est-ce qui a changé après la réunion de la Fed de mars 2026 ? Les marchés ont renforcé leur conviction que la Fed continuera à maintenir ses taux inchangés.
• Les traders s'attendent-ils à une baisse des taux en avril 2026 ? Non, les cours actuels indiquent une probabilité quasi nulle de baisse lors de la prochaine réunion.
• Pourquoi les marchés pensent-ils que la Fed ne changera pas de cap ? La Fed a mis l'accent sur une approche dépendante des données, faisant preuve de patience plutôt que d'urgence.
• Combien de baisses de taux sont attendues en 2026 ? Les marchés tablent actuellement sur zéro baisse, avec seulement de faibles chances d'un assouplissement limité.