H1 Les liquidations longues surpassent les shorts, suggérant un retournement haussier : Coinglass

Record de Liquidations Longues Début 2025

La première moitié de 2025 a été marquée par des liquidations longues “exceptionnellement prononcées” sur le marché crypto. Le 3 février 2025 seulement, 1,88 milliard de dollars de liquidations de positions longues ont eu lieu, représentant environ 65% des liquidations totales de la journée. Ce crash d’une seule journée a liquidé plus de 729 000 positions, en faisant de loin l’événement de liquidation d’une journée le plus important du premier et du deuxième trimestre de l’année.

La plateforme de trading de futures et d’informations sur les cryptomonnaies, Coinglass, a identifié l’annonce par le président américain Donald Trump de tarifs commerciaux à grande échelle comme un facteur principal des bouleversements importants du marché. Après des semaines de spéculation, Trump a officiellement dévoilé les “tarifs commerciaux réciproques” le 3 avril 2025, les présentant comme une riposte contre les pays qu’il accusait de restreindre injustement les importations américaines.

Cette annonce a envoyé des ondes de choc immédiates à travers les marchés financiers mondiaux. Les indices clés, comme le Hang Seng, ont plongé de près de 10% en seulement 24 heures. Le marché des cryptomonnaies, qui avait connu un rallye notable avant l’investiture de Trump le 20 janvier 2025, a brusquement inversé sa tendance. Le Bitcoin (BTC) a connu une baisse significative, tombant à son point le plus bas en cinq mois, se stabilisant juste en dessous de 75 000 $. Certains rapports indiquaient une baisse de 8,5% en une seule journée pour le BTC immédiatement après l’annonce des tarifs.

Vent contraire de l’économie macroéconomique

Cependant, plus d’un mois avant la période turbulente déclenchée par l’annonce des tarifs de Trump, “une confluence de développements macroéconomiques négatifs a exacerbé la fragilité du marché”, selon Coinglass. Ceux-ci incluaient un ton agressif de la part de la Réserve fédérale américaine et un avertissement sur les bénéfices de la part du géant de la distribution Walmart, tous deux survenus le 25 février. Ces événements ont préparé les marchés à une tendance baissière.

“Cette combinaison de facteurs a intensifié la pression de vente sur le marché crypto déjà fragile, conduisant à une autre vague de liquidations motivées par la panique. Le BTC est tombé en dessous du seuil psychologique de 90 000 $, atteignant son point le plus bas depuis novembre de l’année précédente”, a déclaré le rapport de Coinglass.

De manière prévisible, les positions longues ont subi le gros des pertes. La plateforme de dérivés Bybit a vu à elle seule environ 666 millions de dollars de positions liquidées, dont près de 90% étaient des positions longues.

Alors que tant le BTC que l’ethereum (ETH) ont connu des baisses de prix significatives, les altcoins ont été encore plus durement touchés. Par exemple, Solana (SOL) a vu son prix réduit de plus de 50% par rapport à son sommet de mi-janvier jusqu’à la fin février, entraînant plus de 150 millions de dollars en liquidations de contrats perpétuels associés.

Cette tendance s’est poursuivie début mars, le BTC tombant brièvement à 82 000 $ et la plupart des principales cryptomonnaies atteignant de nouveaux bas de plusieurs mois.

Élimination du Marché et Sentiment Haussier Persistant

Toutefois, d’ici le 7 avril, les positions longues à effet de levier ont été “largement éliminées”, créant des conditions favorables pour une éventuelle reprise. Plus de deux semaines plus tard, plus de 600 millions de dollars en liquidations forcées de positions courtes ont été enregistrés, marquant l’événement de liquidation courte le plus important de l’année sur le marché crypto.

Malgré cela, les liquidations longues ont largement dépassé les liquidations courtes en valeur totale durant cette période, la plus grande liquidation longue d’une seule journée étant presque triple celle de la plus grande journée de liquidation courte. Selon Coinglass, cela indique un sentiment haussier prédominant.

“Cette dynamique reflète le cycle de marché haussier prédominant, où les positions longues sont plus agressivement à effet de levier et exposées à un risque plus élevé. Un optimisme et un levier longs excessifs, une fois que des niveaux de prix critiques sont franchis, peuvent facilement déclencher des liquidations en cascade—une ‘spirale de la mort’ de désendettement,” a conclu le rapport.