Les institutions propulsent la phase d'émergence du marché des actifs réels tokenisés, déclare un dirigeant de Kucoin.

Adoption Institutionnelle : Le Catalyseur Principal

Selon Tika Lum, responsable du développement commercial mondial pour les clients VIP et institutionnels chez Kucoin, l’adoption institutionnelle est le facteur le plus critique pour la croissance du marché des actifs du monde réel tokenisés (RWA). Il explique que bien que le concept de RWA ne soit pas nouveau, la récente augmentation des discussions est directement liée aux institutions qui agissent comme des catalyseurs pour l’expansion.

Lum soutient que les institutions apportent des capitaux substantiels, une expertise et une crédibilité, ce qui accélère à son tour deux autres moteurs clés : l’expansion des classes d’actifs et l’amélioration de l’efficacité de la blockchain. Il affirme que lorsque des acteurs majeurs comme UBS ou Blackrock entrent sur le marché, cela valide le secteur et crée un cycle vertueux de croissance.

Pour soutenir cette évaluation, Lum cite l’expérience directe de Kucoin, soulignant un partenariat avec UBS Asset Management dans lequel la plateforme a reconnu le produit tokenisé d’UBS, uMINT, comme garantie de trading. Cette initiative, dit-il, positionne Kucoin comme un pionnier dans l’introduction des actifs du monde réel dans des applications du monde réel.

Réglementations pour Accélérer la Croissance

Lum croit également que la loi GENIUS récemment adoptée est « un tournant pour les stablecoins et par extension, les RWA. » Selon la législation, un cadre fédéral pour l’émission de stablecoins sera établi pour déterminer l’éligibilité et réguler qui peut ou ne peut pas les émettre. Le cadre vise également à aligner les réglementations étatiques et fédérales pour réduire la fragmentation.

« Puisque les stablecoins sont la colonne vertébrale de la liquidité des RWA — permettant une intégration, une collatéralisation et une génération de rendement fluides — nous prévoyons un impact significatif sur l’expansion et l’adoption du marché, » explique Lum.

Il ajoute que la loi GENIUS, qui minimise les risques réglementaires tout en encourageant l’innovation dans les transactions à faible coût, pourrait accélérer la croissance du marché RWA de sa capitalisation actuelle de 24 milliards de dollars à 50 milliards de dollars d’ici la fin de l’année. Pour se préparer à cela, Kucoin construit une infrastructure de niveau institutionnel et adopte les changements réglementaires, déclare Lum.

Lum considère également que le règlement MiCA de l’Union Européenne — prévu pour être entièrement mis en œuvre d’ici 2025 — aux côtés des améliorations CRS 2.0 de Singapour et des directives SFC de Hong Kong sur les fonds tokenisés, sont des développements réglementaires critiques qui stimuleront davantage l’adoption institutionnelle des RWA.

Les Partenariats Stratégiques de Kucoin

Même avant l’adoption de la loi GENIUS, Kucoin avait déjà pris des mesures pour attirer des clients institutionnels sur le marché des RWA tokenisés. En novembre 2024, la bourse s’est associée à DigiFT, permettant aux détenteurs de tokens institutionnels sur la plateforme DigiFT d’utiliser leurs jetons UBS uMINT comme garantie externe à l’échange sur Kucoin.

La collaboration permet aux deux entreprises de répondre à la demande croissante d’actifs de revenu en chaîne de haute qualité tout en garantissant la conformité réglementaire. En détaillant les avantages pour les utilisateurs de Kucoin, Lum déclare :

« Pour les traders de crypto natifs, cela signifie une liquidité améliorée — uMINT peut générer des rendements tout en servant de garantie, réduisant les coûts d’opportunité; un accès plus grand aux produits institutionnels sans quitter l’écosystème crypto; et des portefeuilles diversifiés avec des rendements réalistes, tout en profitant de l’environnement de trading sécurisé et convivial de KuCoin. »

Pendant ce temps, Lum soutient que l’acceptation par Kucoin de uMINT comme garantie de trading abaisse les barrières pour que les institutions utilisent les actifs tokenisés dans le trading en temps réel, démontrant la « viabilité des RWA pour la génération de rendement et la gestion de la liquidité. » Depuis l’annonce du soutien à UBS uMINT, la bourse a reçu des retours positifs et des demandes de collaboration de grandes sociétés traditionnelles de gestion d’actifs.

Aborder les Risques Systémiques et leur Atténuation

Alors que les RWA tokenisés ont significativement stimulé la croissance de l’industrie des crypto-monnaies en injectant de la stabilité et du capital institutionnel, ils introduisent également des risques systémiques potentiels que l’industrie et les régulateurs doivent travailler ensemble pour atténuer. Lum identifie le manque sous-jacent de liquidité comme un tel risque.

« Pour les cas d’utilisation RWA immatures, des décalages de liquidité pourraient se produire — où les actifs tokenisés font face à des pressions de rachat qui dépassent la liquidité des actifs sous-jacents — potentiellement menant à des gels de marché ou à des ventes forcées, » avertit Lum.

Il avertit également que l’interconnexion entre les actifs numériques et la finance traditionnelle pourrait amplifier le contagion. D’autres préoccupations incluent l’arbitrage réglementaire menant à des fraudes ou du blanchiment d’argent non contrôlés, et des risques de concentration si des plateformes dominantes échouent.

Pour atténuer ces risques, Lum dit que l’industrie des actifs numériques doit privilégier des audits de contrats intelligents robustes, des oracles diversifiés, et des tests de stress sur la chaîne. Les régulateurs, à leur tour, devraient appliquer des normes globales harmonisées, y compris des protocoles améliorés de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d’argent (AML), ainsi que des exigences de réserve de capital pour les émetteurs.

En regardant vers l’avenir, Lum prévoit que la capitalisation boursière du secteur RWA tokenisé atteindra des trillions de dollars d’ici quelques années. Bien que les institutions devraient dominer, il voit la clarté réglementaire comme la clé pour attirer plus d’utilisateurs de détail.

« La clarté réglementaire débloquera les marchés émergents, et des innovations comme les stablecoins à rendement attireront les utilisateurs de détail, » dit Lum.