Les fonds souverains parient sur le Bitcoin comme alternative à l'or, déclare le stratégiste institutionnel de Coinbase.

La demande institutionnelle et les fonds souverains, et non le détail, à l’origine du rallye du Bitcoin en avril, déclare D’Agostino à CNBC

Les fonds souverains — des pools d’investissement étatiques gérant les économies nationales — considèrent de plus en plus bitcoin (BTC) comme un actif stratégique, a déclaré D’Agostino à CNBC. Leur participation signale une confiance institutionnelle croissante dans le rôle de la cryptomonnaie dans la finance moderne. Ces entités, qui supervisent ensemble des billions au niveau mondial, pourraient redéfinir les dynamiques du marché du bitcoin grâce à des détentions à grande échelle et à long terme.

D’Agostino a cité trois facteurs derrière cette tendance. Premièrement, les craintes de dé-dollarisation ont augmenté suite aux annonces tarifaires américaines début avril, poussant les fonds à se diversifier loin des actifs libellés en dollars. “Si vous pensez que cela va avoir un effet de débordement sur le commerce mondial — si vous croyez qu’il y aura moins de commerce mondial, dont une grande partie est libellée en dollars américains — alors vous vous attendez à une moindre demande pour les dollars américains”, a déclaré D’Agostino à l’animateur de l’émission de CNBC, Andrew Ross Sorkin.

“C’est ce que nous appelons la dé-dollarisation. Eh bien, l’un des moyens pour ces grands pools de capitaux d’utiliser le bitcoin est de l’acheter avec leur monnaie fiduciaire locale, de le conserver, et de le vendre en dollars lorsqu’il le faut”, a poursuivi D’Agostino. Deuxièmement, il a remarqué que bitcoin se découple des actions technologiques après avoir été inclus dans le commerce technologique à effet de levier post-Covid-19. Enfin, les institutions voient le bitcoin comme une couverture similaire à l’or face aux pressions inflationnistes, sa rareté et son statut non souverain offrant un attrait unique.

Notamment, D’Agostino a remarqué que les fonds négociés en échange de bitcoins (ETFs) ont vu des sorties nettes de 470 millions de dollars en avril, même si les achats directs par les institutions ont poussé le prix du bitcoin à augmenter de 13% — surpassant le gain de 10,5% de l’or. D’Agostino a souligné cette divergence : « Les institutions, les souverains et les pools de capitaux patients se sont accumulés en avril. » Les pratiques de reporting opaques des fonds souverains rendent leur participation précise aux ETF floue, mais leur influence est évidente dans l’activité du marché au comptant.

Les fondamentaux du bitcoin — y compris son offre fixe et ses ajustements de difficulté minière — l’alignent avec l’or en tant que couverture, a noté D’Agostino. Les traders recherchant des alternatives aux positions surchargées de l’or se tournent vers le bitcoin, ce qu’il a dit, “Il y a très peu d’actifs qui reflètent les caractéristiques de l’or.”

Bien que très prudent quant à l’extrapolation des tendances à court terme, D’Agostino a souligné le potentiel des fonds souverains à stabiliser la valorisation du bitcoin. Leur accumulation soutenue pourrait atténuer la volatilité causée par les investisseurs particuliers, positionnant le bitcoin comme un actif institutionnel grand public.

Cette approche duale reflète les tendances historiques de l’or, et selon le Directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, qui a déclaré récemment : “Les gens possèdent des ETFs d’or, et ils possèdent des lingots d’or. La même chose sera vraie ici dans les cryptos.” Hougan a ajouté que bien que les souverains puissent privilégier les achats directs pour le contrôle, les ETFs offrent un “bouton plus rapide et plus facile” pour l’exposition. “Ils finiront par acheter les deux”, a-t-il prédit.