Alors que le bitcoin s’échange à 81 626 $ – tout juste en dessous du seuil des 82 000 $ – les disparités des coûts miniers parmi les principales entreprises publiques révèlent des différences opérationnelles frappantes, certaines entreprises extrayant du bitcoin à une fraction de la moyenne estimée du réseau.
Les coûts du minage de Bitcoin révèlent des divisions profondes alors que le prix se négocie en dessous de 82 000 $
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Miner du Bitcoin pour le Profit ? Cela Dépend de Qui Paie la Facture d’Électricité
Le 11 mars 2025, le prix au comptant du bitcoin s’est établi à un bas de 81 626 $, mettant en lumière la rentabilité minière. Le fournisseur de données Macromicro.me a estimé le coût moyen pour miner un BTC à 85 233 $ au 9 mars, un chiffre basé sur des modèles de consommation électrique. Cependant, cette estimation contraste fortement avec les dépenses auto-déclarées des grandes entreprises minières cotées en bourse, où les coûts par pièce varient largement — de aussi bas que 21 000 $ à plus de 48 000 $. Cette fourchette de coûts, s’étendant de 21 000 $ à plus de 48 000 $, est dérivée d’une analyse d’environ 280 rapports distincts et de divulgations financières.
Cependant, Macromicro.me tire ses estimations et calculs en utilisant l’Indice de Consommation Électrique du Bitcoin de Cambridge, qui suppose un taux d’électricité global de 0,05 $ par kilowattheure (kWh). En appliquant ce taux à la consommation annuelle d’énergie du Bitcoin — environ 176,69 térawattheures — la plateforme estime un coût d’électricité seulement par BTC. Cependant, ce calcul exclut les dépenses opérationnelles cruciales, telles que le type de matériel, la main-d’œuvre et la maintenance, offrant une vision étroite des coûts totaux de minage.
Le chiffre de 85 233 $, rapporté le 9 mars, reflète probablement une perspective opérationnelle extrêmement large, et la dépendance du site à un décalage de données d’un jour et à des métriques limitées réduit sa pertinence pour les entreprises individuelles. De nombreux mineurs opèrent en dessous de ce seuil. MARA, la plus grande entreprise minière cotée en bourse par capitalisation boursière, a déclaré un coût de production par pièce de 28 801 $ dans son bilan pour le quatrième trimestre 2024. Ce chiffre, tiré des dépôts à la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) et des appels sur les résultats, reflète les gains d’efficacité obtenus grâce à des stratégies d’approvisionnement en énergie et à des opérations à grande échelle.
En revanche, Hive Digital Technologies a rapporté un coût de minage au premier trimestre 2024 de 48 308 $ par BTC, soulignant la tension financière associée aux opérations à coûts élevés. Parmi les 12 entreprises minières publiques examinées, seules quelques-unes, dont MARA et Riot Platforms, ont fourni des ventilations de coûts transparentes. Pour les entreprises qui n’ont pas divulgué les coûts directs de minage, notre recherche a appliqué une estimation de 25 000 $ par BTC, basée sur une agrégation de 280 points de données, y compris les rapports de résultats et l’analyse du secteur minier 2025 de Canaccord.
Bien que ces estimations encapsulent les dépenses typiques pour les grands mineurs, elles ne tiennent pas compte des facteurs spécifiques à chaque entreprise, comme les contrats énergétiques et les avantages géographiques. Le coût de 28 801 $ de MARA, décrit dans son rapport du quatrième trimestre 2024, reflète des investissements dans des infrastructures économes en énergie. Riot Platforms a rapporté une dépense par pièce de 21 482 $ dans son dépôt de juin 2024, bénéficiant des crédits d’énergie au Texas et de la technologie de refroidissement par immersion. Pendant ce temps, le coût de 48 308 $ de Hive — calculé à partir de ses revenus et données de production du premier trimestre 2024 — suggère des difficultés à équilibrer les engagements en matière d’énergie renouvelable avec les dépenses opérationnelles.
Pour les autres entreprises, des coûts estimés dans la fourchette des 25 000 $ à 30 000 $ indiquent une marge de rentabilité modérée au prix actuel du bitcoin. Cleanspark, par exemple, a rapporté un coût par pièce de 21 400 $ pour les installations entièrement détenues dans son rapport FY 2024, bien que des dépenses corporatives supplémentaires poussent probablement son coût effectif plus haut. Cette disparité de coûts révèle une division fondamentale : les mineurs opérant en dessous de 25 000 $ par BTC conservent une marge confortable, tandis que ceux dépassant 30 000 $ confrontent des marges de plus en plus étroites.
Avec le bitcoin s’échangeant 2,3 % en dessous de l’estimation de 85 233 $ de Macromicro.me mais bien au-dessus des coûts réels de nombreuses entreprises, la rentabilité dépend finalement de la discipline opérationnelle. Marathon et Riot, par exemple, pourraient maintenir leur rentabilité même si le bitcoin tombait à 28 000 $, alors que Hive et plusieurs autres mineurs auraient besoin de prix supérieurs à 48 000 $ pour éviter des pertes. Au cours de la deuxième semaine de mars, les données rendent une chose claire : le minage de bitcoin reste une industrie aux contrastes économiques marqués.
