Les chances de janvier crient 'Pas de changement de taux' tandis que Powell met fin aux discussions sur un nouveau président de la Fed.

Quelques jours après la dernière baisse, les traders misent sur une pause de la Fed en janvier

En ce qui concerne le taux des fonds fédéraux, les marchés parient désormais sur une réunion où les décideurs laisseront les choses inchangées, optant pour un maintien plutôt qu’un bouleversement. La semaine dernière, Powell a déclaré aux journalistes que tout le monde autour de la table du Comité fédéral de l’open market (FOMC) est d’accord pour dire que l’inflation reste trop élevée et doit se refroidir, et que le marché du travail s’est assoupli avec plus de risques à l’horizon — le consensus n’est pas le problème.

La véritable divergence, a-t-il dit, concerne la façon dont ces risques sont équilibrés et à quoi ressemble l’aperçu de chaque décideur. Powell a ajouté qu’il ne croit pas que quiconque au sein du conseil pousse pour une hausse des taux, soulignant que « ce que vous voyez, c’est que certaines personnes pensent que nous devrions nous arrêter ici et que nous sommes au bon endroit et qu’il suffit d’attendre. Certaines personnes pensent que nous devrions réduire une ou plusieurs fois cette année et l’année prochaine. »

Le contexte des remarques de Powell à la presse a été largement interprété comme belliciste, même si le message était livré dans un langage soigneux et mesuré. En ce qui concerne les marchés à terme, l’outil Fedwatch du CME montre que les traders se rangent derrière un appel au statu quo. Le marché attribue une probabilité de 75,6 % à la Réserve fédérale pour maintenir le taux cible là où il est.

En comparaison, les probabilités d’un mouvement d’assouplissement s’élèvent à 24,4 %, tandis que les attentes pour une hausse des taux sont presque inexistantes. Bien que ces chiffres puissent encore évoluer avant la prochaine réunion du FOMC, même les marchés de prédiction s’alignent avec l’idée que la Fed laisse le taux cible inchangé. Les traders de Kalshi se rassemblent autour de l’idée que la Réserve fédérale restera en place.

Le résultat “La Fed maintient le taux” sur Kalshi est évalué à 79 %, lui donnant une avance significative, tandis qu’une baisse de 25 points de base est loin derrière à 22 % et tout mouvement plus audacieux reste négligeable. Polymarket est en accord avec la même interprétation.

Sur Polymarket, le résultat “pas de changement” domine également le tableau à 78 %, indiquant un large accord sur le fait que les décideurs politiques maintiendront le taux cible des fonds fédéraux inchangé lors de la réunion de janvier. Une baisse de 25 points de base suit à 21 %, à seulement un point de pourcentage des probabilités de Kalshi.

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Ensemble, les probabilités sur les marchés à terme, Kalshi et Polymarket pointent toutes dans la même direction : une réunion de janvier définie par la patience, pas des pivots, avec les marchés s’attendant fermement à ce que la Réserve fédérale maintienne le cap. Et s’il restait des doutes sur le fait que des bruits extérieurs influencent les décisions politiques, Powell les a balayés sans hésitation. Lorsque le journaliste de Fox Business, Edward Lawrence, a soulevé « l’éléphant dans la pièce » — le Président discutant ouvertement d’un nouveau président de la Fed — la réponse de Powell a été aussi directe que possible : « Non. »

FAQ 🏦

• Quelles sont les probabilités pour la réunion de janvier de la Réserve fédérale ? Les marchés attribuent une probabilité d’environ 78 % que la Fed maintienne le taux cible des fonds fédéraux inchangé en janvier.
• Les marchés à terme et de prédiction sont-ils d’accord sur le résultat ? Oui, les marchés à terme, ainsi que Kalshi et Polymarket, pointent tous vers une décision de non-changement.
• Un abaissement des taux est-il anticipé pour janvier ? Une baisse de 25 points de base a une faible probabilité, généralement dans la plage basse de 20 %.
• La spéculation sur la direction a-t-elle affecté la position de Powell ? Non, Powell a affirmé clairement que les discussions sur la direction n’influencent pas son travail ou ses décisions politiques.