Les bouffonneries de Trump à la Banque centrale exposent le mythe de l'indépendance de la Fed.

Les murs de la Fed n’ont jamais été fortifiés — seulement prétendus

La Réserve fédérale est restée un sujet de débat dans l’histoire des États-Unis depuis sa création en 1913. Bien que considérée comme indépendante, elle fonctionne avec un cadre public-privé, où les banques de réserve ont été intentionnellement construites avec certaines caractéristiques privées. Au fil de l’histoire, les présidents américains ont exercé une influence sur la Réserve fédérale, défiant son indépendance par des nominations, des critiques publiques et des pressions directes pour aligner la politique monétaire sur les objectifs politiques.

La Main de Wilson dans la Création

La création même de la Fed n’aurait pas pu réussir sans les efforts du 28e président américain, Woodrow Wilson, un démocrate qui croyait en la régulation du secteur privé et soutenait la notion selon laquelle le gouvernement devrait diriger les entreprises pour servir le public plutôt qu’un système de marché libre pur. Wilson et ses alliés ont établi la Fed avec pour objectif déclaré de limiter les paniques financières récurrentes qui avaient tourmenté l’industrie bancaire.

Cependant, de nombreuses familles bancaires puissantes et leurs représentants, qui étaient impliqués dans des problèmes tels que la crise de Knickerbocker lors de la panique de 1907 et les bouleversements bancaires du XIXe siècle, ont joué des rôles clés dans la création et la promotion du système de la Réserve fédérale en 1913.

Wilson a signé la loi de la Réserve fédérale le 23 décembre 1913, créant ainsi la banque centrale tout en structurant celle-ci pour inclure les administrateurs nommés par le président, équilibrant le contrôle des banquiers privés et la supervision gouvernementale. Son rôle a établi un précédent durable pour l’implication exécutive, car Wilson cherchait non seulement à calmer les paniques bancaires, mais aussi à incorporer des canaux pour une influence politique continue au sein du cadre de la Fed.

Hoover et la Tension de la Dépression

Cela a été suivi par le 31e président, Herbert Hoover, qui au début de la Grande Dépression en 1929 a pressé la Fed de réduire les taux d’intérêt pour soutenir la reprise. Au lieu de cela, la banque centrale les a augmentés.

Les efforts de Hoover ont exposé les premières tensions, car la pression de son administration pour un assouplissement monétaire s’est heurtée aux choix de la Fed, mettant en lumière la fragilité de l’institution à maintenir son autonomie en temps de crise. Exercer une pression pour résister à l’action est également une forme d’influence.

Puissance à Son Apogée—L’Emprise de Roosevelt sur la Fed

Franklin D. Roosevelt (FDR), un démocrate comme Wilson, a agi de manière décisive en 1933 en suspendant l’étalon-or, obligeant la Fed à émettre de la monnaie sans adossement à l’or et en consolidant l’autorité à travers les Banking Acts de 1933 et 1935. L’influence de Roosevelt, ainsi que celle des mêmes familles bancaires liées à la création de la Fed, était profondément tissée dans cette période.

Tout au long de la Dépression et de la Seconde Guerre mondiale, Roosevelt a infléchi la politique de la Fed selon les priorités du Trésor comme la cuillère dans le film Matrix, plafonnant les taux d’intérêt pour financer à moindre coût la dette publique et l’effort de guerre. Cette époque a probablement représenté le summum du contrôle présidentiel, la Fed fonctionnant comme un bras de la politique fiscale exécutive, soutenant de vastes déficits grâce à des achats d’obligations. L’établissement de la Fed par Wilson et plus tard le contrôle assertif de Roosevelt s’alignaient tous deux sur les besoins de financement des guerres mondiales.

L’Affrontement de Truman

Comme Trump, le démocrate Harry S. Truman a confronté le président de la Fed Thomas McCabe en 1951 au sujet du financement de la guerre de Corée, convoquant le Comité fédéral du marché libre (FOMC) à la Maison Blanche et insistant sur des taux bas pour soutenir les dépenses militaires. Les pressions de Truman ont forcé la démission de McCabe, et bien que l’accord Trésor-Fed de 1951 ait cherché à rétablir une certaine indépendance, il a souligné l’énorme influence du président sur la politique économique en temps de guerre.

Influence Interne de Kennedy et Johnson

John F. Kennedy (JFK) a tenu des réunions fréquentes avec le président de la Fed William McChesney Martin, imposant ses préférences en matière de politique des taux d’intérêt pour stimuler l’expansion économique au début des années 1960. L’implication de Kennedy a montré comment des consultations informelles pouvaient doucement orienter les décisions de la Fed, alignant les outils monétaires sur les objectifs de croissance de l’administration. Lyndon B. Johnson a intensifié les affrontements en 1965, convoquant Martin dans son ranch texan et l’accablant après une hausse des taux qui entrait en conflit avec le financement de la guerre du Vietnam.

Les tactiques musclées de Johnson, capturées sur bande, ont poussé à des ajustements de politique à court terme, révélant comment l’intimidation personnelle pouvait infléchir les décisions. L’histoire démontre que la structure de la Fed, dès le début, a été vulnérable aux influences politiques, intégrant une tension constante entre son indépendance déclarée et sa réalité pratique. Ce paradoxe persistant rend l’autonomie de la Fed moins un principe absolu et plus un état conditionnel, façonné par les pressions politiques et les personnalités dominantes occupant la branche exécutive.

L’Héritage Inflationniste de Nixon

Dans un autre cas, Richard Nixon a nommé Arthur Burns président de la Fed en 1970 et l’a poussé à adopter des politiques expansionnistes avant l’élection de 1972, exigeant des taux bas pour stimuler l’emploi. Les exigences de Nixon, révélées dans des enregistrements de la Maison Blanche, ont contribué à la flambée inflationniste des années 1970, tandis que Burns se conformait, privilégiant les échéances politiques à la stabilité à long terme.

Les Théâtralités de Trump Aujourd’hui

L’affrontement de Trump avec Powell et le licenciement de Cook projetant la banque centrale dans un théâtre politique familier, mais intensifié par le climat actuel divisé. Beaucoup soutiennent que l’approche énergique du président ébranle la crédibilité de la Fed à l’étranger, insinuant que son indépendance pourrait affronter des épreuves non connues depuis les bouleversements des présidences antérieures. Mais est-ce vraiment le cas ?

La confrontation entre Trump et la Fed illustre comment l’autorité présidentielle peut encore se glisser à travers les murs prétendument fortifiés de l’institution. À travers les nominations, les destitutions et la pression publique guidant les indications de politique, les mois à venir révéleront si cette dernière lutte exige des concessions durables ou réaffirme simplement l’autonomie factice et conditionnelle que la Fed a théâtralement affichée depuis sa fondation.