Les analystes de Mizuho voient les vents favorables institutionnels faire grimper les actions Bitgo

« De qualité militaire » — Mizuho soutient l'infrastructure de Bitgo malgré la chute du cours de l'action

Dans une note publiée le 17 février, les analystes de Mizuho Dan Dolev et Alexander Jenkins ont lancé la couverture de Bitgo Holdings Inc. (NYSE : BTGO) avec un objectif impliquant une hausse d'environ 50 % à 60 % par rapport au cours de clôture récent de l'action, proche de 10,87 dollars. Cette décision intervient alors que les actions restent sous pression après l'entrée en bourse de la société, le titre ayant chuté d'environ 50 % en termes de pertes historiques enregistrées par tradingview.com.

Les analystes de Mizuho décrivent l'infrastructure de conservation de Bitgo comme étant « de niveau militaire », soulignant son bilan en matière de sécurité et son orientation institutionnelle comme des facteurs clés de différenciation. Fondée en 2013, la société a évité les piratages majeurs, un bilan que Mizuho considère comme essentiel dans un secteur où les failles de sécurité peuvent être existentielles.

Contrairement aux entreprises de cryptomonnaie fortement dépendantes des volumes de trading, Bitgo tire plus de 80 % de ses revenus de sources stables et récurrentes, telles que les services de conservation et de staking. Selon les stratèges de Mizuho, cette composition offre une protection en période de ralentissement économique et positionne l'entreprise davantage comme une infrastructure que comme une société de courtage.

La taille est un autre pilier de la thèse de Mizuho. Bitgo protège plus de 100 milliards de dollars d'actifs en conservation, un chiffre que les chercheurs soulignent comme preuve de la confiance institutionnelle. Le chiffre d'affaires devrait croître à un taux annuel composé d'environ 28 % jusqu'en 2027, dépassant certains concurrents, à mesure que l'adoption des cryptomonnaies, des stablecoins et des actifs réels tokenisés (RWA) se développe.

La société souligne également le réseau Go Network, propriété exclusive de Bitgo, qui permet aux clients d'effectuer des transactions et de les régler tout en conservant leurs actifs dans un stockage à froid, le décrivant comme un rempart défensif. Le positionnement réglementaire, notamment les chartes fiduciaires américaines et la structure bancaire fiduciaire nationale, pourrait soutenir davantage la croissance nationale et internationale.

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Toutefois, des risques subsistent. Les fluctuations des prix des cryptomonnaies, l'intensification de la concurrence des banques et autres dépositaires, ainsi que les obstacles réglementaires pourraient peser sur les performances. Le jour de la publication du rapport, l'action Bitgo a clôturé en baisse de près de 5 %, rappelant que même les discours « dignes de l'armée » doivent passer le test de résistance du marché. À l'ouverture de Wall Street mardi matin, l'action Bitgo avait gagné un point de pourcentage depuis la clôture de la veille.

FAQ ❓

• Pourquoi Mizuho a-t-il commencé à couvrir Bitgo ? Mizuho a lancé sa couverture avec une note « Outperform », citant les antécédents de Bitgo en matière de sécurité, son modèle de revenus récurrents et son positionnement institutionnel.
• Quel est l'objectif de cours de Mizuho pour Bitgo ? La société a fixé un objectif de 17 dollars, ce qui implique une hausse d'environ 50 à 60 % par rapport aux niveaux récents.
• De combien le cours de l'action Bitgo a-t-il baissé depuis son introduction en bourse ? Les actions ont baissé d'environ 50 % par rapport à leur niveau historique.
• Quelle est l'ampleur des activités de conservation de Bitgo ? La société protège plus de 100 milliards de dollars d'actifs clients sous conservation.