Les agences bancaires fédérales clarifient les règles relatives aux fonds propres pour les titres tokenisés, signalant ainsi une approche technologiquement neutre

L'OCC, la FDIC et la Réserve fédérale publient des directives sur les titres tokenisés pour les banques

Cette clarification a été apportée dans un communiqué conjoint publié par trois régulateurs clés : le Conseil de la Réserve fédérale, la Federal Deposit Insurance Corporation et l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Ces agences ont publié une série de questions fréquentes expliquant comment les banques doivent traiter les titres dont les droits de propriété sont représentés sur une technologie de registre distribué, communément appelés titres tokenisés.

En termes simples, les régulateurs ont déclaré que la présence de la blockchain ne modifie pas automatiquement la manière dont un titre est traité dans le cadre des règles relatives aux fonds propres bancaires. Si un actif tokenisé confère les mêmes droits juridiques que son équivalent traditionnel, les régulateurs ont déclaré qu'il devrait généralement bénéficier du même traitement en matière de fonds propres dans le cadre des cadres existants. « Un titre est souvent qualifié de « tokenisé » lorsque les droits de propriété sur ce titre sont représentés à l'aide de la technologie des registres distribués », ont déclaré les agences dans leurs directives conjointes. La FAQ précise qu'un titre tokenisé éligible doit généralement être traité de la même manière que sa version non tokenisée dans le cadre de la règle sur les fonds propres. Le message des régulateurs était clair : la technologie en soi ne dicte pas le traitement réglementaire. Les exigences en matière de fonds propres sont basées sur l'exposition sous-jacente et les droits légaux de l'actif, et non sur le fait qu'il figure dans un registre conventionnel ou sur un réseau blockchain.

Cela signifie que les banques détenant des titres tokenisés doivent toujours suivre les mêmes règles que celles utilisées pour les instruments financiers traditionnels. Les régulateurs ont souligné que les institutions doivent appliquer des pratiques de gestion des risques saines et se conformer aux lois bancaires et aux exigences réglementaires existantes. Les agences ont également abordé la question de savoir si les titres tokenisés pouvaient être considérés comme des garanties financières au titre des règles de fonds propres bancaires. Leur réponse : potentiellement oui, à condition que l'actif réponde aux mêmes critères que ceux appliqués aux titres traditionnels.

Pour être considérés comme des garanties financières, les banques doivent conserver une sûreté de premier rang parfaite ou son équivalent juridique. Si ces conditions sont remplies, un titre tokenisé éligible peut être reconnu comme garantie financière et peut servir à atténuer le risque de crédit, sous réserve des mêmes décotes réglementaires que celles utilisées pour les titres conventionnels.

Une autre question abordée par les régulateurs concernait la conception de la blockchain, et plus précisément la question de savoir si les actifs émis sur des réseaux autorisés ou non autorisés font l'objet d'un traitement réglementaire différent. Les agences ont déclaré qu'il n'existait aucune distinction dans la règle de fonds propres en fonction du type de blockchain. En d'autres termes, le fait qu'une obligation ou une action tokenisée se trouve sur une blockchain d'entreprise privée ou sur un réseau public ne change rien à la manière dont les banques calculent leur exposition au risque. Le facteur déterminant reste la structure juridique du titre lui-même.

Cette clarification intervient alors que les institutions financières explorent de plus en plus la tokenisation d'actifs allant des obligations d'État aux actions et aux fonds. En affirmant que les titres tokenisés peuvent être traités de la même manière que les instruments traditionnels dans le cadre des règles de fonds propres, les régulateurs ont levé une part d'incertitude qui pesait sur l'adoption par les banques des systèmes de registres distribués. Les directives

des agences s'appliquent spécifiquement aux titres qui confèrent des droits juridiques identiques à ceux associés à leurs formes traditionnelles. Les actifs tokenisés qui ne confèrent pas de droits de propriété ou de créances juridiques équivalents ne sont pas concernés par cette clarification. Bien que ces directives ne créent pas de nouveaux cadres réglementaires pour les titres basés sur la blockchain, elles confirment que les règles bancaires existantes sont suffisamment souples pour s'adapter aux représentations numériques des actifs traditionnels. Pour les banques qui envisagent des stratégies de tokenisation, la conclusion est simple : si les droits correspondent, le traitement en matière de capital sera probablement le même.

FAQ 🔎

• Qu'est-ce qu'un titre tokenisé ? Un titre tokenisé représente les droits de propriété d'un actif traditionnel à l'aide d'une technologie de registre distribué telle que la blockchain.
• Les titres tokenisés bénéficient-ils d'un traitement de capital différent de celui des titres traditionnels ? Non, selon les régulateurs, les titres tokenisés éligibles bénéficient généralement du même traitement de capital que leurs équivalents non tokenisés.
• Les banques peuvent-elles utiliser des titres tokenisés comme garantie ? Oui, si l'actif tokenisé répond à la définition réglementaire de garantie financière et satisfait aux exigences légales et en matière de sûretés.
• Le type de blockchain a-t-il une incidence sur le traitement des capitaux pour les titres tokenisés ? Non, les régulateurs ont déclaré que les règles en matière de capitaux ne font pas de distinction entre les réseaux blockchain autorisés et non autorisés.