Les actions d'IA devraient stimuler la croissance future malgré une saison de résultats mitigée

Croissance des bénéfices du S&P 500 et surprises

Alors que les économistes continuent de débattre de l’impact de la politique tarifaire du président Donald Trump sur l’économie américaine, la saison de publication des résultats trimestriels en cours (Q2) pourrait offrir des indices concrets. Cette période, qui a débuté à la mi-juillet, offre aux investisseurs une opportunité d’évaluer l’impact des vents économiques actuels et ce qu’ils signifient pour le futur du marché.

Un indicateur largement surveillé de la performance des entreprises au dernier trimestre est le taux de croissance des bénéfices par action (EPS) du S&P 500. Selon un aperçu Q2 de Wall Street Horizon preview, les analystes prévoient une croissance des EPS de 4,8% pour le deuxième trimestre, ce qui marquerait le taux de croissance le plus lent depuis le quatrième trimestre 2023. Cependant, les analystes soutiennent également que ce taux de croissance indique une performance résiliente malgré les défis macroéconomiques persistants.

Cependant, les investisseurs peuvent aussi trouver un réconfort dans la tendance historique : 75% à 77% des entreprises du S&P 500 ont constamment dépassé les prévisions EPS, et le deuxième trimestre devrait suivre cette tendance. Déjà, les grandes banques américaines, y compris JPMorgan Chase, Citigroup et Bank of America, ont publié des résultats financiers pour le deuxième trimestre 2025 qui ont surpassé les attentes des analystes en matière d’EPS. Par exemple, l’EPS du deuxième trimestre de JPMorgan Chase de 4,96 $ a nettement dépassé les prévisions des analystes de 4,48 $. Des résultats similaires ont été observés avec Citigroup et Bank of America, où la croissance de l’EPS a généralement dépassé les prédictions. Un schéma similaire est anticipé pour la plupart des entreprises du S&P 500, en partie dû aux révisions à la baisse des analystes motivées par les préoccupations commerciales et tarifaires, qui ont abaissé la “barre des bénéfices”.

Valorisations élevées et performance sectorielle

Un aspect préoccupant qui émerge des résultats financiers du deuxième trimestre est la valorisation toujours élevée du marché. Les marchés ont oscillé autour d’un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 22 à 23 fois (22-23x) — des niveaux inédits depuis 2003. Ce fort P/E à terme pourrait indiquer un optimisme fort des investisseurs quant à la croissance future des bénéfices des entreprises ou à l’inflation. À l’inverse, cela pourrait aussi signaler une surévaluation potentielle ou un avertissement selon lequel les rendements futurs pourraient être plus faibles.

En ce qui concerne la performance sectorielle, l’aperçu Q2 de Wall Street Horizon identifie la technologie et les services de communication comme les principaux moteurs de la croissance des EPS du S&P 500. La technologie devrait voir une croissance de 18% d’une année sur l’autre, tandis que les services de communication devraient croître de 32%. En revanche, les secteurs de l’énergie et des matériaux pourraient voir leurs bénéfices diminuer d’environ 19% à 25% et 12% d’une année sur l’autre, respectivement.

À l’avenir, le secteur technologique, en particulier les actions de l’intelligence artificielle (IA), devrait rester un pilier, pouvant potentiellement compenser des performances plus faibles dans d’autres domaines. Pour les investisseurs naviguant dans le troisième trimestre, de nombreux analystes suggèrent un portefeuille équilibré combinant des actifs de croissance de qualité comme les actions technologiques ou IA avec des actions défensives et versant des dividendes. Les investisseurs devraient également rester attentifs aux tendances évolutives en matière de tarifs et de dépenses des consommateurs.