Le Trésor américain sollicite l'avis du secteur alors que la réglementation des stablecoins entre dans la phase de réglementation fédérale

Le Trésor sollicite l'avis du public sur un cadre visant à harmoniser les règles étatiques et fédérales relatives aux stablecoins

Le département du Trésor américain a publié un avis de projet de réglementation (NPRM) le 1er avril, sollicitant l'avis du public sur la réglementation des stablecoins. L'agence fédérale poursuit la mise en œuvre de la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), en se concentrant sur la comparaison entre les régimes réglementaires au niveau des États et les normes fédérales. L'annonce indiquait :

« Le NPRM est la première réglementation proposée par le Trésor pour mettre en œuvre la loi GENIUS. »

« La loi GENIUS charge le Trésor, par le biais d’une procédure de consultation publique, d’établir des principes généraux permettant de déterminer si un régime réglementaire au niveau des États est substantiellement similaire au cadre réglementaire fédéral prévu par la loi GENIUS », a ajouté le Trésor.

L'avis de projet de réglementation précise que les États peuvent réglementer les émetteurs de stablecoins de paiement dont le montant total des émissions est inférieur à 10 milliards de dollars si leurs cadres réglementaires sont conformes aux exigences fédérales. Il introduit des principes généraux permettant de déterminer la comparabilité entre la surveillance étatique et fédérale. Le cadre fait la distinction entre les exigences uniformes et les domaines dans lesquels les États conservent un pouvoir discrétionnaire, notamment les normes de fonds propres et les approches de surveillance. Il précise également que les régimes étatiques doivent rester cohérents avec les obligations légales fédérales applicables aux émetteurs autorisés.

Règles de surveillance des États et normes fédérales relatives aux stablecoins

Le document explique que la loi GENIUS, promulguée le 18 juillet 2025, établit un système complet pour les stablecoins de paiement. Elle définit ces actifs comme des instruments numériques conçus pour les paiements, avec des attentes de rachat fixes liées à la valeur monétaire. La proposition décrit comment les régulateurs fédéraux, notamment la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), la National Credit Union Administration (NCUA) et l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), supervisent les émetteurs, tout en permettant aux émetteurs étatiques qualifiés d'opérer dans le cadre de régimes étatiques approuvés.

Les commentaires du public doivent être soumis dans les 60 jours suivant la publication au Federal Register. Le Trésor invite les acteurs du secteur, les régulateurs et les autres parties prenantes à faire part de leurs commentaires. Les contributions seront accessibles au public via le portail fédéral dédié à la réglementation, favorisant ainsi la transparence alors que l'agence s'apprête à finaliser la réglementation sur les stablecoins.

FAQ 🧭

• Que signifie la loi GENIUS pour les émetteurs de stablecoins ? Elle crée un cadre fédéral tout en permettant aux émetteurs conformes et réglementés au niveau des États d'exercer leurs activités.
• Comment les réglementations étatiques et fédérales sur les stablecoins vont-elles interagir ? Les États peuvent réglementer les petits émetteurs si leurs règles sont substantiellement similaires aux normes fédérales.
• Quelles agences supervisent les émetteurs de stablecoins dans le cadre de cette proposition ? La Réserve fédérale, la FDIC, la NCUA et l'OCC se partagent les responsabilités de supervision fédérale.
• Pourquoi le Trésor sollicite-t-il les commentaires du public sur les stablecoins ? Les retours d'expérience permettront de définir les règles finales qui auront un impact direct sur la structure du marché et la confiance des investisseurs.