Le stratège explique pourquoi le rallye de l'or et de l'argent pourrait se terminer de la même manière qu'en 2008

Le sommet est presque atteint : le stratège de marché met en garde contre un recul abrupt de l’or et de l’argent

Lors d’une intervention avec David Lin dans The David Lin Report (TDLR), Chris Vermeulen, stratège en chef des marchés chez thetechnicaltraders.com, a déclaré que les métaux précieux entrent dans une phase classique de fin de cycle marquée par un élan extrême, un positionnement saturé et une euphorie croissante des investisseurs.

Vermeulen a déclaré que l’argent, qui a récemment dépassé le niveau psychologiquement important de 100 dollars, semble être dans une “frénésie” qui pourrait pousser les prix vers 120 à 140 dollars avant que le rallye ne s’épuise. L’or, bien que plus lent, pourrait aussi dépasser nettement les 5 000 dollars l’once à court terme alors que le capital se retire des marchés actions affaiblis. Au 28 janvier 2026, une once d’or a déjà atteint 5 315 dollars, et l’argent a failli atteindre 120 dollars le 26 janvier.

Cependant, Vermeulen a averti que ces derniers mouvements haussiers précèdent souvent des renversements violents. En comparant aux précédents événements de stress du marché en 2008, 2020 et 2022, Vermeulen a déclaré que les métaux précieux bénéficient initialement des ventes d’actions, mais ont tendance à chuter brutalement une fois que la peur, les appels de marge et les liquidations forcées prennent le dessus. Au cours des cycles passés, l’or a chuté de plus de 30 % tandis que l’argent et le platine ont chuté de plus de 60 %.

Vermeulen soutient que la configuration actuelle devient de plus en plus encombrée. Il a souligné l’essor des actions minières—dont certaines ont triplé en un an—comme un signe que l’enthousiasme spéculatif pourrait atteindre son apogée. Il a également signalé l’émergence de produits négociés en bourse miniers à effet de levier comme un avertissement de fin de cycle historiquement associé aux sommets du marché.

Au-delà des métaux, Vermeulen a exprimé une préoccupation croissante au sujet de l’économie au sens large et des marchés actions. Il a déclaré que les actions liées à l’intelligence artificielle (IA), en particulier les soi-disant “Magnificent Seven”, semblent former des configurations de sommet après d’importantes entrées de capitaux au cours de l’année écoulée. Le financement des centres de données se resserre déjà, et l’élan dans les transactions liées à l’IA a ralenti, a noté Vermeulen.

Si les principaux indices boursiers chutent, Vermeulen s’attend à ce qu’une première vague de capitaux se dirige vers les métaux précieux, pouvant potentiellement alimenter une dernière poussée haussière. Mais si les actions ne parviennent pas à se stabiliser et continuent de baisser, il a averti que les métaux suivraient probablement, les investisseurs vendant tout ce qui a de la liquidité.

Vermeulen a déclaré que son entreprise a adopté une posture défensive, élevant les niveaux de liquidités à environ 30% des portefeuilles et sortant des positions fortement technologiques telles que le Nasdaq-tracking QQQ. Il a souligné que ce mouvement était récent et non une position baissière de longue date, précisant que sa stratégie suit les tendances plutôt que de prédire les sommets.

Concernant les taux d’intérêt, Vermeulen a souligné des signaux techniques suggérant que le rendement du Trésor américain à 10 ans pourrait éventuellement grimper vers un impressionnant 8,3 %, un mouvement qui, selon lui, exercerait une pression sévère sur la dette publique et les marchés obligataires mondiaux. Bien qu’il ait insisté sur le fait qu’un tel résultat n’est pas garanti, il a déclaré que les graphiques indiquent une pression structurelle croissante.

Vermeulen était également prudent sur le bitcoin (BTC), qu’il a décrit comme vulnérable à des mouvements brusques à la baisse si les actions s’affaiblissent. Il a dit que les dynamiques de psychologie de masse du bitcoin conduisent souvent à des ventes rapides une fois que l’élan change, le rendant plus risqué que l’or pendant les périodes de stress du marché.

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Lorsqu’on lui a demandé de choisir entre l’or et le bitcoin en 2026, Vermeulen a dit qu’il privilégiait l’or en raison de sa volatilité moindre et de son rôle établi en période d’incertitude financière, même s’il reste optimiste sur la trajectoire à long terme de l’or bien au-delà des niveaux de prix actuels.

Malgré sa prudence, Vermeulen a déclaré qu’il ne croyait pas que le rallye des métaux était complètement terminé. Au lieu de cela, il a qualifié le moment actuel de point de décision, exhortant les investisseurs à se retirer progressivement plutôt que d’essayer de timing un sommet exact. « À un moment donné, » a-t-il dit, « vous devez juste être satisfait du gain. »

FAQ ❓

• Le rallye de l’or est-il terminé ?
  Pas encore, mais Chris Vermeulen pense que l’or peut entrer dans sa dernière phase haussière avant une correction majeure.
• Quelle pourrait être l’ampleur de la correction ?
  Vermeulen a averti que l’or et l’argent pourraient chuter entre 30% et 60% une fois le rallye atteint son sommet.
• Pourquoi l’argent est-il plus risqué que l’or ?
  La taille de marché plus petite de l’argent et son élan parabolique le rendent plus vulnérable à des renversements brutaux.
• Et pour le bitcoin ?
  Vermeulen a dit que le bitcoin pourrait chuter brusquement si les actions s’affaiblissent, citant son historique de dégringolades rapides et basées sur le sentiment.