Le stratège de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, a discuté des récents changements dans la masse monétaire M2 des États-Unis, notant un rebond temporaire suite à une baisse en avril. Il s’attend à ce que la liquidité des États-Unis se contracte à nouveau, similaire à 2022, influencée par le resserrement quantitatif (QT) en cours de la Fed et la croissance plus lente des prêts bancaires.
Le stratège de JPMorgan prévoit une contraction de la liquidité aux États-Unis alors que les augmentations temporaires s'estompent
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Le Stratège de JPMorgan Prévoit une Contraction de la Liquidité aux États-Unis
Nikolaos Panigirtzoglou, un stratège de marché multi-actifs chez JPMorgan, a partagé son analyse la semaine dernière des récentes fluctuations de la liquidité américaine ou de la masse monétaire M2, qui inclut les dépôts bancaires américains et les fonds monétaires.
“Après avoir contracté en avril, la liquidité américaine ou la masse monétaire M2, c’est-à-dire la somme des dépôts bancaires américains et des Fonds de Marché Monétaire (FMM), a rebondi ces derniers mois,” a-t-il commencé, ajoutant :
Bien que ce rebond remette en cause notre prévision d’une tendance légèrement contractée jusqu’à la fin de l’année, nous pensons que notre prévision est toujours raisonnable et que le récent rebond de la liquidité américaine est probablement temporaire.
“Nous pensons qu’il y a eu deux impulsions temporaires pour la liquidité américaine récemment,” a-t-il ajouté. Ces impulsions temporaires ont été attribuées à une réduction du compte général du Trésor américain à moins de 850 milliards de dollars et une baisse de l’installation reverse repo de la Réserve fédérale à moins de 300 milliards de dollars, a-t-il décrit.
Panigirtzoglou a suggéré que ces facteurs ne sont probablement plus d’actualité, ouvrant la voie à un environnement de liquidité différent, déclarant :
Avec ces deux impulsions temporaires probablement derrière nous, le QT en cours de la Fed et une expansion plus modérée des prêts bancaires américains devraient tous se combiner pour créer une trajectoire contractante pour la liquidité ou la masse monétaire américaine, similaire à la situation de liquidité de 2022.
Il a noté que cette contraction attendue représente un changement majeur par rapport à la croissance observée entre avril 2023 et mars 2024, lorsque la masse monétaire a augmenté de 1,3 trillion de dollars, principalement en raison d’une diminution de 1,8 trillion de dollars de l’installation reverse repo de la Fed. Avec ces facteurs temporaires s’estompant, Panigirtzoglou s’attend à un retour à des conditions financières plus restrictives.
Que pensez-vous de l’analyse de Nikolaos Panigirtzoglou, stratège de JPMorgan, sur les tendances de la liquidité américaine et la possibilité d’une contraction de la masse monétaire ? Faites-le nous savoir dans la section des commentaires ci-dessous.
