La dernière analyse de Nansen révèle le potentiel de croissance à long terme de Coinbase (COIN) malgré les vents contraires sur les revenus à court terme, en citant les progrès réglementaires, la diversification des produits et des métriques sous-évaluées comme catalyseurs.
Le rapport Nansen signale Coinbase comme une bonne affaire après la vente, face aux vents porteurs réglementaires.
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Les chercheurs de Nansen soutiennent les actions Coinbase au milieu de la correction crypto, en citant la stratégie d’expansion
La firme d’analyse de la blockchain Nansen a publié un rapport de recherche présentant Coinbase (Nasdaq : COIN) comme un investissement à long terme convaincant, malgré les déclins de revenus anticipés à court terme, grâce aux progrès réglementaires et à un écosystème de produits en expansion. L’action, en forte baisse par rapport aux sommets de fin 2024, se négocie maintenant à des évaluations vues pour la dernière fois à la fin 2023, selon l’analyse.
Nansen souligne le classement de l’enquête de la SEC sur Coinbase comme une victoire réglementaire capitale, ouvrant la voie à des règles plus claires de classification des tokens. La collaboration de l’agence avec la CFTC et le Crypto Czar David Sacks devrait favoriser un environnement plus accueillant pour les échanges centralisés, accélérant potentiellement l’adoption institutionnelle. “La direction de Coinbase semble particulièrement bien positionnée pour aider à façonner l’agenda réglementaire crypto, compte tenu de sa proximité avec l’administration américaine”, note le rapport.
Le rapport met l’accent sur la diversification de Coinbase au-delà des transactions au comptant volatiles, qui représentent 60 % des revenus. Les principaux domaines de croissance incluent les partenariats stablecoins avec des entreprises comme Circle, des prêts adossés à des bitcoins via la plateforme Morpho, et des plans pour étendre les offres de dérivés. Le revenu des stablecoins a augmenté de 30 % d’une année sur l’autre en 2024, tandis que les produits de rendement visent à stimuler la rétention des clients grâce à des flux de revenus passifs.
Nansen estime que le revenu du premier trimestre 2025 pourrait se contracter de 14 % en glissement trimestriel, avec un revenu opérationnel réduit de moitié, reflétant les déclins plus larges du marché crypto. Cependant, la baisse de 46 % de l’action par rapport aux sommets de décembre 2024 suggère que les marchés ont peut-être déjà pris en compte ces défis. Le ratio prix/ventes de COIN de 8.0 est proche des plus bas historiques, malgré des marges rivalisant avec les grandes entreprises technologiques.
Les risques demeurent, y compris la forte corrélation de COIN avec les prix crypto et les craintes liées à la récession. Un ralentissement aux États-Unis pourrait déclencher une chute de 86 %, reflétant les bas niveaux de 2023. Cependant, Nansen relève des données stables sur l’emploi et les dépenses de consommation comme contrepoids, et projette une croissance du PIB de 1,7 % en 2025.
La firme conseille une entrée prudente, en commençant par des allocations modestes avant les résultats du deuxième trimestre. “Les niveaux de prix de COIN sont attractifs par rapport à ses moteurs fondamentaux : la construction d’une suite de produits crypto complète et la structuration de l’agenda réglementaire des États-Unis,” conclut le rapport de Nansen.
